贵金属市场周报：美通胀数据超预期 期价或将震荡下行

「2022.9.16」 贵金属市场周报 美通胀数据超预期期价或将震荡下行 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、宏观及期权 本周贵金属主力合约期价涨跌不一，白银高开低走，黄金跌幅较大。美国8月消费者物价指数 （CPI）同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%；受返校购物、汽油价格回落美民众购买了更多机动车，外出就餐次数增加等影响，美国8月零售销售反弹，加上上周初请失业金人数下降，这些数据不仅强化了市场对美联储9月加息75基点的预期，还令加息100基点的预期有所抬头，Menke称，虽然市场共识是加息75个基点，但也有部分人呼吁加息100个基点，这在黄金市场上得到了部分反映，并称75个基点对黄金市场而言可能是个惊喜。两年期国债收益率创下15年新高，美元指数强势反弹现高位震荡，贵金属价格承压。操作上建议，区间交易为主，注意操作节奏及风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 本周黄金跌幅更大 白银期货价格 7000 35 6000 30 25 5000 20 4000 15 3000 10 2000 2019-05-30 5 2020-05-30 2021-05-30 2022-05-30 期货收盘价(连续):白银 期货收盘价(连续):COMEX银 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 黄金期货价格 2200 500 2000 450 1800 400 1600 350 1400 1200 300 1000 2019-06-04 250 2020-06-04 2021-06-04 2022-06-04 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(连续):黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月16日，白银收盘价为4356元/千克，较9月9日上涨36元/千克，涨幅0.83%；截至2022年9月15日，COMEX白银收盘价为19.085美元/千克，较9月9日上涨0.78美元/千克，涨幅4.23%。 截至2022年9月16日，沪金收盘价为383.16元/克，较9月9日下跌4.52元/克，跌幅1.17%；截至2022年9月15日，COMEX金收盘 价为1662.3美元/盎司，较9月9日下跌45.5美元/盎司，跌幅2.66%。4 本周白银ETF持仓上涨，黄金ETF持仓下跌 白银ETF持仓 25,000.00 20,000.00 15,000.00 50.00 40.00 30.00 10,000.00 5,000.00 0.00 20.00 10.00 0.00 伦敦现货白银:以美元计价 图3、沪银ETF持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 黄金ETF持仓 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 SPDR:黄金ETF:持有量(吨) 伦敦现货黄金:以美元计价 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月15日，SLV白银ETF持仓量为14607.15吨，较2022年9月10日上涨47.29吨，涨幅0.32%；截至2022年9月15日，伦敦现货白银为19.37美元/盎司，较2022年9月10日上涨0.61美元/盎司，涨幅3.25%。 截至2022年9月15日，SPDR黄金ETF持仓量为962.01吨，较2022年9月10日下跌4.63吨，跌幅0.48%；截至 2022年9月15日，伦敦现货黄金为1689.1美元/盎司，较2022年9月10日下跌24.3美元/盎司，跌幅1.42%。5 白银COMEX持仓下滑，黄金COMEX持仓上涨 COMEX白银持仓 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 COMEX:银:总持仓 COMEX:银：净持仓 图5、COMEX银持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 COMEX黄金持仓 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 COMEX:黄金:总持仓 净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月6日，COMEX白银总持仓为138300张，较2022年8月30日减少414张，跌幅0.3%；截至2022年9月6日，COMEX白银净持仓为-12784张，较2022年8月30日减少4513张，跌幅-54.56%。 截至2022年9月6日，COMEX黄金总持仓为465908张，较2022年8月30日上涨6743张，涨幅1.47%；截至2022年9月 6日，COMEX黄金净持仓为103857张，较2022年8月30日下跌13877张，跌幅11.79%。6 白银基差增加，黄金基差减少 国内白银基差 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 基差 上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 期货收盘价(活跃合约):白银 图7、国内白银基差 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 国内黄金基差 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 基差（右） 期货收盘价(活跃合约):黄金 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月16日，国内白银基差为8元/千克，较9月9日增加21元/千克。截至2022年9月16日，国内黄金基差为-1.39元/克，较9月9日减少4.91元/克。 7 白银库存期货增加 白银库存 500000000 400000000 300000000 200000000 100000000 0 COMEX:银:库存 库存期货:白银 图9、库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、库存 黄金库存 45000000 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 COMEX黄金库存 黄金库存期货 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月16日，COMEX银库存为0金衡盎司，较2022年9月9日下跌324024695.79金衡盎司，跌幅100%；截至2022年9月16日，白银库存期货为1326013公斤，较2022年9月9日上涨23685公斤，涨幅1.82%。 截至2022年9月16日，COMEX金库存为0金衡盎司，较2022年9月9日下跌27442651.14金衡盎司，跌幅61238.15%；8 截至2022年9月16日，黄金库存期货为3036千克，较2022年9月9日持平。 银进口数量 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 进口数量:银:中国 白银和银矿进口均增加 银矿砂及其精矿进口 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:银矿砂及其精矿 图11、矿进口 2003-10 2004-10 2005-10 2006-10 2007-10 2008-10 2009-10 2010-10 2011-10 2012-10 2013-10 2014-10 2015-10 2016-10 2017-10 2018-10 2019-10 2020-10 2021-10 来源：wind瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind瑞达期货研究院 2010-12 2011-07 2012-02 2012-09 2013-04 2013-11 2014-06 2015-01 2015-08 2016-03 2016-10 2017-05 2017-12 2018-07 2019-02 2019-09 2020-04 2020-11 2021-06 2022-01 截至2022年7月31日，我国白银进口为4089.31千克，较6月30日增加1440.059千克,增幅54.36%。 截至2022年7月31日，我国银矿砂及其精矿进口为131351.29吨，较6月30日增加19671.346吨,增幅17.61%。9 下游-集成电路产量减少 集成电路产量 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 产量:集成电路:当月同比 产量:集成电路:当月值 图13、集成电路产量 2010-02 2010-09 2011-04 2011-11 2012-06 2013-01 2013-08 2014-03 2014-10 2015-05 2015-12 2016-07 2017-02 2017-09 2018-04 2018-11 2019-06 2020-01 2020-08 2021-03 2021-10 2022-05 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年8月31日，集成电路产量为2470000万块，较7月31日减少252104.3万块，环比减少-24.7%。 10 黄金回收价减少，饰品价格均降 回收价:中国黄金（元/克） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 回收价:中国黄金 图14、黄金回收价 来源：wind瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 黄金饰品价格(日) 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 价格:老凤祥:黄金 价格:周大福:黄金 价格:周六福:黄金 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年9月16日，中国黄金回收价381.7元/克，较9月8日减少5.5元/克,降幅1.42%。 截至2022年9月16日，老凤祥黄金回收价495元/克，较9月8日减少4元/克,降幅0.8%。截至2022年9月16日，周大福黄 金回收价489元/克，较9月8日减少9元/克,降幅1.81%。截至2022年9月16日，周六福黄金回收价490元/克，较9月8日11 减少9元/克,降幅1.8%。 黄金供需平衡，央行售金/购金下降 黄金供需（吨） 1,400.00 1,300.00 1,200.00 1,100.00