信达家电·热点追踪：石头发布新款洗地机A10系列，光峰成为比亚迪光学部件供应商

石头发布新款洗地机A10系列，光峰成为比亚迪光学部件供应商 ——信达家电·热点追踪（2022.09.18） 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 罗岸阳家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002联系电话：+8613656717902 邮箱：luoanyang@cindasc.com 家用电器行业 证券研究报告 行业研究——周报 石头发布新款洗地机A10系列，光峰成为比亚迪光学部件供应商 2022年9月18日 本期内容提要: 周投资观点： 9月13日，石头科技发布新款智能洗地机A10系列，其中包括A10Plus和A10两款产品。A10Plus采用智能双滚刷，前后双助力，吸力高达17000Pa，可自动添加清洁液，可以实现1mm双侧贴边清扫，在清洁方面采用离心甩干+热风匀风，内外双向自清洁。A10Plus预订到手价2999元，目前天猫预订数量已超过400台。九阳旗下清洁品牌鲨客也预告即将推出新品洗地机E2系列。 我们认为洗地机作为贴合中国人日常使用习惯的清洁新品类目前仍处于渗透率快速上升阶段，根据奥维云网数据，8月份洗地机线上线下销售量分别同比+40.18/+16.15%，销售额分别同比+24.21/+21.26%。关注洗地机+扫地机器人双线布局的清洁电器龙头科沃斯和石头科技。 热泵作为高效率采暖设备，具有高经济性和环保性，我国热泵企业出口或将受益于海外需求快速增长。建议重点关注具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境、海信家电；关注产业链公司海立股份、冰山冷热、大元泵业、春晖智控、三花智控、盾安环境。 9月17日，美的数智电梯LINVOL乘客电梯产品下线仪式在美的楼宇科技电梯产品公司顺利举行。经过全面模型化生产及全流程工艺优化升级的数智化订单全生命周期管理，首批LINVOL云航无机房乘客电梯正式下线交付。美的正在从传统C端家电制造企业向B端多元化业务转型，目前美的已经在医疗、新能源车、楼宇、光伏等领域迈出了转型步伐。我们认为我国家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、德业股份、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器、海信家电。 光峰科技于近日收到比亚迪出具的《开发定点通知书》，公司将成为比亚迪汽车的车载光学部件供应商。公司预计该事项对公司2022年度营业收入不会产生直接影响，如后续实质性订单顺利转化，项目生命周期内对公司经营业绩产生积极影响。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 目录 一、核心观点4 1.1周投资观点4 1.2重点动态跟踪4 二、板块走势5 三、行业数据追踪7 3.1本周家电股资金流向7 3.2家电主要原材料价格追踪7 3.3人民币汇率8 3.4重点公司盈利预测及估值一览9 四、风险因素10 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化7 表2：本周家电股北上资金持股市值变化7 表3：重点公司盈利预测及估值9 图目录 图1：SW家电指数本周涨跌幅（%）5 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）6 图3：申万一级行业最新市盈率6 图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）7 图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）7 图6：1.0mm冷轧板价格变化（元/吨）8 图7：中国塑料城价格指数8 图8：中间价：美元兑人民币汇率8 一、核心观点 1.1周投资观点 1）9月13日，石头科技发布新款智能洗地机A10系列，其中包括A10Plus和A10两款产品。A10Plus采用智能双滚刷，前后双助力，吸力高达17000Pa，可自动添加清洁液，可以实现1mm双侧贴边清扫，在清洁方面采用离心甩干+热风匀风，内外双向自清洁。A10Plus预订到手价2999元，目前天猫预订数量已超过400台。九阳旗下清洁品牌鲨客也预告即将推出新品洗地机E2系列。 我们认为洗地机作为贴合中国人日常使用习惯的清洁新品类目前仍处于渗透率快速上升阶段，根据奥维云网数据，8月份洗地机线上线下销售量分别同比+40.18/+16.15%，销售额分别同比+24.21/+21.26%。关注洗地机+扫地机器人双线布局的清洁电器龙头科沃斯和石头科技。 2）热泵作为高效率采暖设备，具有高经济性和环保性，我国热泵企业出口或将受益于海外需求快速增长。建议重点关注具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境、海信家电；关注产业链公司海立股份、冰山冷热、大元泵业、春晖智控、三花智控、盾安环境。 3）9月17日，美的数智电梯LINVOL乘客电梯产品下线仪式在美的楼宇科技电梯产品公司顺利举行。经过全面模型化生产及全流程工艺优化升级的数智化订单全生命周期管理，首批LINVOL云航无机房乘客电梯正式下线交付。美的正在从传统C端家电制造企业向B端 多元化业务转型，目前美的已经在医疗、新能源车、楼宇、光伏等领域迈出了转型步伐。我们认为我国家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、德业股份、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器、海信家电。 1.2重点动态跟踪 【公司动态】美的集团与万科集团签署战略合作框架协议 2022年9月16日，美的集团与万科集团在美的集团总部签署了战略合作协议。根据战略合作协议，双方将发挥各自专业领域的技术、品牌、资源、客户等优势，促进资源共享、互 利互惠，构建稳固、可持续的战略合作伙伴关系，在智能家居、楼宇科技、物流仓储、长租公寓、物业管理、EPC代建等多个领域开展全面深入的合作。 【公司动态】峰米S5新品首发突破1000万元 截至2022年9月17日，峰米S5新品首发销售额突破1000万元，为京东投影类目热销榜 TOP1，天猫超级家影节投影仪类目单品TOP1。 【行业动态】2022冷年出口数据 根据产业在线数据，2022冷年（2021.8-2022.7）我国家用空调出口量小幅下滑至6370.1万台，同比减少0.8%，销售额受均价上浮影响同比增长14.3%，市场规模达到133.1亿美元。 细分地区来看，2022冷年中国家用空调出口仅欧洲、非洲实现了增长，出口量分别同比 +13.7/+5.2%，亚洲/北美洲/拉丁美洲/大洋洲分别同比-1.9/-7.7/-7.9/-10.4%。 【行业动态】显示器面板8月出货创年度新低 根据AVCRevo数据统计，8月显示器面板出货10.7M，同比下降25.9%，环比下滑7.8%。分尺寸来看，21.45英寸以下小尺寸市场8月出货同比下降55%，环比小幅波动；23.8英寸同比下降7%；大尺寸段27英寸同比下降20%，大尺寸化的趋势恢复仍然艰难。 【光峰科技】公司收到比亚迪《开发定点通知书》 光峰科技于近日收到比亚迪出具的《开发定点通知书》，公司将成为比亚迪汽车的车载光学部件供应商。公司预计该事项对公司2022年度营业收入不会产生直接影响，如后续实质性订单顺利转化，项目生命周期内对公司经营业绩产生积极影响。 【公司动态】星帅尔子公司与深圳市比亚迪供应链管理有限公司签订《生产性物料采购通则》 星帅尔子公司浙江特种电机有限公司与比亚迪供应链公司于2022年9月15日签署了《生产性物料采购通则》，比亚迪供应链公司将向浙特电机采购定子铁芯、转子铁芯、电机等产品，具体采购产品及型号、采购量、采购价格等以双方另行的签订采购合同/订单为准。 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-0.49%，沪深300指数涨跌幅为-3.94%，家电板块跑赢沪深300指数3.45个百分点，在所有申万一级行业中排序5/31。 图1：SW家电指数本周涨跌幅（%） 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 美银食建家房计社商轻国交农传医非纺钢建综有石电通机煤汽基环公电容行品筑用地算会贸工防通林媒药银织铁筑合色油子信械炭车础保用力 护饮材电产机服零制军运牧 生金服装金石设 化事设 理料料器 务售造工输渔 物融饰饰属化备 工业备 资料来源：Wind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周在各二级板块中白色家电（+2.86%）涨幅较大，家电零部件（-8.76%）和黑色家电（-7.04%）跌幅较大。 图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） 家电零部件Ⅱ-8.76% 黑色家电 -7.04% 照明设备Ⅱ -5.58% 小家电 厨卫电器白色家电 -2.75% -1.36% 2.86% -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4% 资料来源：Wind，信达证券研发中心 行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为14.57x，位于申万31个一级行业中的21 名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 图3：申万一级行业最新市盈率 140 120 100 80 60 40 20 0 农社综国美计汽食电商轻机电传通公环医纺有家基房非石建钢交建煤银林会合防容算车品力贸工械子媒信用保药织色用础地银油筑铁通筑炭行 牧服军护机 饮设零制设 事生服金电化产金石材运装 渔务工理 料备售造备 业物饰属器工 融化料输饰 资料来源：Wind，信达证券研发中心 个股表现：本周涨幅前�的个股分别长青集团（+9.27%）、火星人（+7.57%）、海容冷链 （+6.36%）、公牛集团（+4.57%）、格力电器（+4.25%）；跌幅前�的个股分别为万和电气 （-17.44%）、盾安环境（-14.74%）、申菱环境（-13.80%）、创维数字（-13.04%）、康盛股份（-11.33%）；换手率前�的个股分别为星帅尔（14.07%）、长青集团（12.91%）、依米康 （8.89%）、汉宇集团（7.24%）、亿田智能（7.06%）。 三、行业数据追踪 3.1本周家电股资金流向 本周，北向资金净卖出家电板块436.02万股，持股市值减少20.17亿元。其中，增持TOP5为极米科技、格力电器、创维数字、小熊电器、火星人，减持TOP5为九阳股份、海信家电、三花智控、深康佳A、苏泊尔；格力电器北上资金持股市值增长最多，三花智控持股市值下降最多。 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 增持比例排5名 减持比例排名 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例%（1周前） 比例差% 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例% （1周前） 比例差% 极米科技 5.83 5.41 +0.42pct 九阳股份 5.38 6.48 -1.09pct 格力电器 11.54 11.21 +0.33pct 海信家电 7.84 8.38 -0.53pct 创维数字 0.99 0.70 +0.29pct 三花智控 13.91 14.16 -0.24pct 小熊电器 1.24 0.98 +0.27pct 深康佳A 1.11 1.20 -0.09pct 火星人 1.00 0.77 +0.22pct 苏泊尔 8.77 8.83 -0.06pct 资料来源：Wind，信达证券研发中心 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 持股市值增加排名 持股市值减少排名 证券简称 持股市值 （亿元，最新） 持股市值 （亿元，1周前） 持股市值差 （亿元） 证券简称 持股市值（亿元，最新） 持股市值 （亿元，1周前） 持股市值差 （亿元） 格力电器 222.96 217.08 5.88 三花智控 129.58 144.64 -15.06 创维数字 2.01 1.62 0.39 海尔智家 167.05 170.92 -3.87 小熊电器 1.02 0.81 0.21 美的集团 69