铜和铝日评：1月ISM制造业PMI低于预期，欧洲央行2月或加息50个基点

铜和铝日评20230202：1月ISM制造业PMI低于预期，欧洲央行2月或加息50个基点 NGYUANFUTURES 沪铜期货活跃合约 变量名称 收盘价 成交量（手 2023-02-012023-01-312023-01-17较咋日变动 5140 460.00 近期走势 持仓量(手)193550348.00 沪铜基差 （现货与期货） 沪铜基差或现货升贴水广州电电解铜现货升贴水 260 246 ,955.00 80.00 10.00 铜价差（近月与远月）沪铜连沪铜连 13510.00 -150-60.00 变量名称 2023-02-01 2023-01-31 2023-01-24较日变动 近期走势 ME3个月铜期货收盘价（电子盘）92799335#VALUE! 注册与注销仓单总库存量 743757522578150 伦敦铜LME铜期货0-3个月合约价差22.9523.49 LME铜期货3-15个月45.75 36.75 变量名称 7.51167.5437 2023-02-01 铜期货活跃合约收盘价 近期走势 COMEX铜 总库存量 2.18 28543 变量名称2023-022023-01-31近期走势 沪铝期货活跃合约 成交量（手 持仓量（手） 19150 18925 8580 6007 225.00 SMMA00电解铝平均价18960 143467302742,035.00 18730 230.00 (现货与期货)5.00 沪铝近月-沪铝连30.00 价差（近月与远月）户铝连一-沪铝连 变量名称2023-02-012023-01-312023-01-24较咋日变动近期走势 伦敦铝 ME3个月铝期货收盘价（电子盘） ME铝期货0-3个月合约价差 404150 2662 2648407325 38155030.75 103.25 91.5 #VALUE! ,175.00 31.00 103.25 沪伦铝价比值7.23197.14697.31220.08 铜2022年全年铜总产量（电解铜加铜精矿含铜）305053吨，同比减少10%。2022年全年的铜总产量（电解铜加铜精矿含铜）为 30.51万吨，沙10%，主要由 ②淡水河谷2 运营区都需要进行额外的维修。行 实现循环采矿分），加拿大的铜产量增长，部分抵消了上 资讯 ③SMM预计2023年铜精矿供应量将集释放，全球铜矿供需格局将在2025年迎来转折点。而支撑这一观点的一个重要因素是，在接下来两年的时间 区龙铜矿以及（aveco为代表的中进行新投新年伊始，艾芬豪矿业就将其 %至497971吨，但较上年同期减少1. 降、可用水减少、检修等多因素干扰，单月产量基本都不及前几年同期水平。可以看到，近几年智利铜产量呈现逐年下降姿态，其中2022年较2021年 铝下滑5%，减量更为明显 宏观：美联储2月加息25个基点符合市场预期，鲍威尔表态承认消费端通胀已经有所缓和但仍处高位，美联储正在讨论再加息几次后暂停加息，而 有探索暂停加息后再重启加息的可能性。彭博社解读认为美联储或将于3月和5月议息会议再分别加息25个基点，将联邦基金目标利率提升至5% 5.25%，而这与2022 元指数走弱 利国家铜业压约秘鲁抗议活动加剧或危机30%铜产量 （包括嘉能可巷迈克墨伦公司所属的秘鲁最大铜 erde生产速度）矿与镍矿， 行；废铜持货较低而坚持挺价出货再生铜杆厂复二产存在采购厂斗补库需求，正或增大又 废铜需求量；国内铜精矿粗炼产能 足与废铜供给偏紧，或使 ；国内新投产铜治炼厂持续释 ，进口窗口关闭抑制 铜中国电解铜进口量周增加，出口窗口打开促部分铜冶炼 土会库存量较上周增加，伦金所电解铜库存量较昨日减少，上期所电解铜库存量较昨日增加量；以上说明铜治炼厂因消费需求偏弱而积极发货至仓库使国内电解铜库存量持续增加 量下单周期较长致部分新扩产能仍处试产阶段）、铜漆包线、黄铜棒产能开工定原料库存而补库需求偏弱 率环比升高。以上说明国内电解铜下游厂商仍未完全复产且存有 因此，预计沪铜价格宽幅震荡偏强，关注67000-6800附近支撑位及71000-73000附近压力位，建议投资者前期空单谨慎持有并考虑短线轻仓逢低试多 主力合约。 投资策略欧洲能源危机促电力成本上涨或使欧洲电解铝产能减停产规模为123.4万吨，叠加加纳铝业公司VALCO因工资罢工而减产20万吨产能 现模或为202.8万口 历史低位，但是美国铝业旗下位于澳大利亚的Port1and铝厂3.5万吨/年产能重启已经完成，法国敦刻尔克铝业因获得低价核电长单而开始逐步复产约 土矿到港量较上周减少虽然鲁北化瓦化铝新投产能开始生 给短缺使部分氧化铝厂焙烧炉无法开 山铝业在印尼200万吨氧化铝项F2022年底达标投产，美国铝业旗下西澳大利亚州Kwinana氧化铝精炼厂（已建成219万吨产能）因天然气供应短 缺而生产量将削减约30%，预计受限产能为65.7万吨且时间为一个半月致8.1万吨左右氧化铝损失，或使氧化铝价格震荡偏强；废铝上游散户及小商贩 复工或将增加供给生铝厂亦将逐步恢复原材料采购；1铝业拟对外转让33.6万吨电解铝产能指标且已完成10万吨停产转让，贵州因低温限电致 云南正常运行电解铝产能520万吨因缺水缺电致正在运行电解铝产能降 400万吨后仍可能再次下降且减停产电解铝产能或于2023年5-6月丰水期恢复，晋冀鲁豫等地因生产利润亏损和采暖环保要求已减产20万吨，但是四川 铝07万吨电解铝产2月完成第一阶段投产，约20万万吨）、贵 存量较 万吨或使中国1月电解铝生产量 户伦铝价比值低手丘五年平均仁，进口窗口关闭使 电解铝进口 上期所电解铝库存量较日 上周增加 要消费地铝 以上说明在途量较多使国内电解铝库存量持续增加 所电解铝库存量较咋日减 但云南电解铝产能预期或将扩 中国铝棒下游型材厂尚未完全复工而接货情绪不佳，货物多在贸易商之主要消费地铝 观预期，使部分大型铝型材企业 利润薄和资金压力大致 东南亚及中东等出口订单有所增加)铝合金（需求走弱致下游询价减少，新增订单不足促多数再生铝厂停产，废铝贸易商出货意愿较低）产能 不抱较大希望并预计3月或迎来转机）原生铝合金（部分合金企业因对汽车消费悲观情绪较重而下调预期生产量）产能开工率较上周持平；以上说明国内电解铝下游需求 因此，预计沪铝价格或宽幅震荡偏强，关注18400-18800附近支撑位及19500-19700附近压力位，建议投资者前期空单谨慎持有并考虑短线轻仓逢低试 多主力合约。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内 容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司 所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注朗出处为宏源期货，且不得对本报告进行有俘原意的引用、删节和修改，风险提示，期市 有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262，Z0013703），联系电话：010-82293558