宏观策略日报：欧元区CPI超预期，欧洲央行或保持较快加息节奏

2023年03月03日 总量研究 宏观策略日报 欧元区CPI超预期，欧洲央行或保持较快加息节奏 证券分析师： 刘思佳S0630516080002 liusj@longone.com.cn 重要资讯 ——宏观策略日报20230303 证券分析师： 王洋S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 王敏君S0630522040002 wmj@longone.com.cn 1.欧元区CPI超预期。根据欧盟统计局公布数据显示，欧元区2月CPI初值同比8.5%，预 期8.2%，1月终值8.6%；环比0.8%，预期0.5%，1月终值-0.2%；核心CPI同比7.4%，1月终值7.1%；环比0.9%，1月终值-0.4%。欧元区CPI下行偏缓，此前公布的1月欧元区失业率仍维持在6.7%的历史低位，偏强的劳动力市场支撑欧元区核心CPI仍未见到拐点。欧洲央行2月货币政策会议纪要显示，政策利率需要进一步上调，才能进入限制性区间；与会者认为，在目前阶段提前加息仍有价值。我们认为，欧洲央行的加息节奏以及累计加息幅度均落后于美联储，高通胀压力下，欧洲央行近期仍会保持较快的加息节奏。 广东出台首批9份政策，助推市场主体高质量发展。3月2日，广东省印发2023年广东金融支持经济高质量发展行动方案，力争2023年全省新增社会融资规模4万亿元，本外币存款、本外币贷款、证券交易额和保费增速分别高于10%、12%、15%和6%，带动金融业增加 值增长8%。着力引导金融资源加大对实体经济高质量发展的支持力度，其中：为制造业、科技创新提供融资1万亿元以上，全年境内上市公司增加70家以上，为基础设施、重大项目建设和房地产平稳健康发展提供融资1.5万亿元左右，为县域振兴和绿美广东生态建设提供融资1万亿元左右。该方案为广东省有关部门对去年发布的助企纾困政策进行全面梳理，聚焦提振信心、激发活力、助推市场主体高质量发展开展了政策修订工作，并出台的首批9份政策之一。 市场情况 北向资金净买入。3月2日，陆股通当日净买入7.65亿元。汇川技术、泸州老窖、科大讯飞分别获净买入3.69亿元、2.81亿元、2.63亿元。隆基绿能净卖出额居首，金额为6.34亿元。 欧美股市普遍收涨。3月2日，道琼斯工业平均指数上涨1.05%；标普500指数上涨0.76%；纳斯达克指数上涨0.73%。欧洲股市，法国CAC指数上涨0.69%；德国DAX指数上涨0.15%；英国富时100指数上涨0.37%。 风险提示：1）国内政策落地不及预期；2）地缘局势变化导致输入性通胀压力超预期。 1.宏观要点 欧元区CPI超预期 根据欧盟统计局公布数据显示，欧元区2月CPI初值同比8.5%，预期8.2%，1月终值8.6%；环比0.8%，预期0.5%，1月终值-0.2%；核心CPI同比7.4%，1月终值7.1%；环比0.9%，1月终值-0.4%。 欧元区CPI下行偏缓，此前公布的1月欧元区失业率仍维持在6.7%的历史低位，偏强的劳动力市场支撑欧元区核心CPI仍未见到拐点。欧洲央行2月货币政策会议纪要显示，政策利率需要进一步上调，才能进入限制性区间；与会者认为，在目前阶段提前加息仍有价值。我们认为，欧洲央行的加息节奏以及累计加息幅度均落后于美联储，高通胀压力下，欧洲央行近期仍会保持较快的加息节奏。 广东出台首批9份政策，助推市场主体高质量发展 3月2日，广东省印发2023年广东金融支持经济高质量发展行动方案，力争2023年 全省新增社会融资规模4万亿元，本外币存款、本外币贷款、证券交易额和保费增速分别高于10%、12%、15%和6%，带动金融业增加值增长8%。着力引导金融资源加大对实体经济高质量发展的支持力度，其中：为制造业、科技创新提供融资1万亿元以上，全年境内上 市公司增加70家以上，为基础设施、重大项目建设和房地产平稳健康发展提供融资1.5万 亿元左右，为县域振兴和绿美广东生态建设提供融资1万亿元左右。 该方案为广东省有关部门对去年发布的助企纾困政策进行全面梳理，聚焦提振信心、激发活力、助推市场主体高质量发展开展了政策修订工作，并出台的首批9份政策之一。 2.A股市场综述 上交易日上证指数小幅震荡，短线或延续震荡 上一交易日上证指数小幅震荡，收盘下跌1点，跌幅0.05%，收于3310点。深成指、创业板回落收阴，主要指数多呈回落。 上交易日上证指数震荡收星，指数在面对上方多重压力，没有再接再厉，而是震荡整理。量能呈相对放大态势，大单资金净流出超105亿元，净流出金额明显放大。日线MACD死叉尚未修复，15分钟线MACD死叉状态，短线指数或延续震荡。 上证周线目前呈中阳线，指数日线小幅震荡，周技术条件变化不明显，目前仍居于60 周均线与120周均线之间，周短期均线仍是多头排列尚未走弱，指数短线仍或是上有压力下有支撑的震荡态势。 上交易日深成指、创业板双双回落，深成指收盘下跌0.54%，创业板收盘下跌1.04%。深成指受阻于其30日均线压力位，创业板受阻于60日均线压力位，上破重要压力位仍需量能及大单资金的支持。两指数目前日线MACD死叉仍未修复，短线关注能否得到量能及资金流的大力支持。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比32%，收红个股占比33%。涨超9%的个股33只，跌超9%的个股7只。昨日板块个股有所走弱。 同花顺行业板块中，厨卫电器涨幅居首，收盘上涨2.68%。其次，通信设备、酒店及餐饮、传媒、公路铁路运输、服装家纺等板块活跃居前。而金属新材料、汽车零部件、小金属、贵金属等板块回落调整居前。 具体看各板块。金属新材料板块，昨日收盘下跌2.39%，跌幅在同花顺行业板块中居首。指数收阴K线，量能明显放大，大单资金大幅净流出超7.3亿元，日线MACD死叉延续，短线仍或有震荡整理动能。但下方回落空间也并不大，有缺口支撑位、60日与120日均线支撑位等。指数中长期均线多头排列尚未走弱。若指数调整到重要支撑位附近仍可观察其做多动能。 若板块个股积累了较大的涨幅，短期技术条件走弱的情况下，也可考虑择机高抛保存利润。若震荡中中长期趋势向好不变，板块个股回落遇支撑仍可观察其再次做多动能。 3.市场数据 2023/3/2 名称单位 收盘价 变化 融资余额亿元,亿元 14912 193 北向资金亿元 7.65 / 资金 南向资金亿港元 73.11 / 逆回购到期量亿元 3000 / 逆回购操作量亿元 730 / 1年期MLF% 2.75 / 1年期LPR% 3.65 / 5年期以上LPR% 4.3 / 国内利率 DR001%,BP 1.5863 -47.47 DR007%,BP 1.9972 -9.15 10年期中债到期收益率%,BP 2.9111 1.34 10年期美债到期收益率%,BP 4.0800 7.00 2年期美债到期收益率%,BP 4.89 0.00 上证指数点,% 3310.65 -0.05 创业板指数点,% 2418.60 -1.04 恒生指数点,% 27498.87 -0.06 道琼斯工业指数点,% 33003.57 1.05 股市 标普500指数点,% 3981.35 0.76 纳斯达克指数点,% 11462.98 0.73 法国CAC指数点,% 7284.22 0.69 德国DAX指数点,% 15327.64 0.15 英国富时100指数点,% 7944.04 0.37 美元指数/,% 104.9795 0.59 美元/人民币(离岸)/,BP 6.9210 420.50 欧元/美元/,% 1.0597 -0.65 美元/日元/,% 136.78 0.42 螺纹钢元/吨,% 4225.00 0.64 国内商品 铁矿石元/吨,% 912.50 1.56 动力煤元/吨,% 801.00 0.00 COMEX黄金美元/盎司,% 1842.70 -0.05 WTI原油美元/桶,% 78.16 0.60 布伦特原油美元/桶,% 84.75 0.52 表1市场表现 国外利率 外汇 国际商品 LME铜 美元/吨,% 8926.00 -2.21 资料来源：同花顺，东海证券研究所 4.板块及个股表现 表2行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 数字媒体3.22 家电零部件Ⅱ -3.60 游戏Ⅱ2.64 金属新材料 -3.21 房屋建设Ⅱ2.23 小金属 -2.45 专业工程1.94 电池 -2.16 厨卫电器1.75 汽车零部件 -1.84 资料来源：同花顺，东海证券研究所表3A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 汤姆猫 5.98 20.08 19.84 89.84 本川智能 38.72 19.99 18.19 44.53 当虹科技 78 18.29 50.06 107.12 博创科技 25.73 15.85 17.81 52.34 信科移动 6.59 14.61 16.64 31.27 A股市场跌幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 天岳先进 70.88 -10.13 -18.34 -9.13 新朋股份 6.54 -10.04 -9.92 30.80 东尼电子 57.67 -10.00 -11.68 -4.09 天奥电子 27.29 -9.99 -7.18 5.00 万里石 22.26 -9.99 -12.88 -26.24 资料来源：同花顺，东海证券研究所 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% 增持 未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 中性 未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 减持 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 卖出 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% 二、分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 三、免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见