宏观策略日报：中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》欧洲央行如期加息50基点

总量研究 2023年03月17日 宏 观 策 略 日证券分析师： 报刘思佳S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 王敏君S0630522040002 wmj@longone.com.cn 证券分析师： 任晓帆S0630522070001 rxf@longone.com.cn 联系人： 龚理 gongli@longone.com.cn 中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》欧洲央行如期加息50基点 ——宏观策略日报20230317 重要资讯 1.中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》。《方案》主要提到，将深化党中央机构改革，组建中央金融委员会，将国务院金融稳定发展委员会办公室职责划入中央金融委 员会办公室。组建中央科技委员会，统筹推进国家创新体系建设和科技体制改革，研究确定国家战略科技任务和重大科研项目，统筹协调军民科技融合发展等，作为党中央决策议事协调机构。 2.欧洲央行如期加息50基点。欧洲央行公布最新政策决议，将三大主要利率均上调50个基点。欧元区主要再融资利率升为3.5%，边际贷款利率为3.75%，存款便利利率为3.0% 加息幅度符合市场预期。欧洲央行表示预计通胀将在长时间内维持在较高水平，基础价格压力仍然强劲，将做好准备应对价格和金融稳定。此次欧央行并未在声明中暗示未来利率走势。 市场情况 北向资金净流入。3月16日，陆股通当日净买入7.87亿元，其中买入成交504.33亿元，卖 出成交496.46亿元，累计净买入成交18819.88亿元。 美股上涨。3月16日，道琼斯工业平均指数上涨1.17%；标普500指数上涨1.76%；纳斯达克指数上涨2.48%。 黄金、伦铜下跌，原油上涨。3月16日，COMEX黄金期货下跌0.05%，报收1922.40美元 /盎司。WTI原油期货上涨1.09%，报收68.35美元/桶。布伦特原油期货上涨1.37%，报收74.70美元/桶。LME铜3个月期货下跌0.45%，报收8533美元/吨。 风险提示：1）国内政策落地不及预期；2）地缘局势变化导致输入性通胀压力超预期。 1.宏观要点 中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》 近日，中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》。《方案》主要提到，将深化党中央机构改革，组建中央金融委员会，负责金融稳定和发展的顶层设计、统筹协调、整体推进、督促落实，研究审议金融领域重大政策、重大问题等，作为党中央决策议事协调机构。不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办事机构，将国务院金融稳定发展委员会办公室职责划入中央金融委员会办公室。组建中央科技委员会，统筹推进国家创新体系建设和科技体制改革，研究确定国家战略科技任务和重大科研项目，统筹协调军民科技融合发展等，作为党中央决策议事协调机构。 欧洲央行如期加息50基点 3月16日，欧洲央行公布最新政策决议，将三大主要利率均上调50个基点。欧元区主要再融资利率升为3.5%，边际贷款利率为3.75%，存款便利利率为3.0%，加息幅度符合市场预期。 欧洲央行表示预计通胀将在长时间内维持在较高水平，基础价格压力仍然强劲，将做好准备应对价格和金融稳定。此次欧央行并未在声明中暗示未来利率走势。同时，欧央行下调2023年CPI增速预期，从此前的6.3%下调至5.3%，2024年CPI增速从3.4%下调至2.9%， 2025年CPI增速从2.3%下调至2.1%。将2023年GDP增速预期从0.5%上调至1.0%，将2024年GDP增速预期从1.9%下调至1.6%，2025年GDP增速预期从1.8%下调至1.6%。 在此后的记者会上，欧央行行长拉加德表示目前劳动力市场依然强劲，经济可能在未来几个季度复苏，但潜在的价格压力仍然很大，经济增长仍面临下行风险。当前仍无法判断未来利率路径走向，之后将坚持以经济数据指引政策走向，随时准备好采取行动来维持物价稳定。从近期的数据来看，欧元区2月CPI创下去年5月以来的最低水平，但远高于目标水平，四季度GDP终值不及预期，叠加近期硅谷银行和瑞信的影响，欧元区通胀仍存上行压力。 2.行业分析 扫地机线上销量仍有承压，洗地机维持高景气 2022年随着自清洁基站产品占比提升，低档位的单一功能扫地机份额缩减，扫地机线上市场呈现价增量减的态势。据奥维数据罗盘，2022年扫地机线上均价同比提升741元至3154元，销量同比下降23%，销额同比增长1%。早期基站类产品性能尚待完善，但为覆盖新品研发成本，溢价往往较高，令部分消费者望而却步，限制了行业规模发展。自2022 年8月起，龙头品牌陆续对部分旗舰机型进行降价，希望以此增强对消费者的吸引力。 年初销量尚未企稳，以价换量逻辑仍待验证。2023年1-2月扫地机行业线上零售均价回归至3000元以内，但累计销额、销量同比下滑19.7%、22.5%。不过对于扫地机品牌来说，最重要的销售节点还是在“618”及“双十一”，1-2月在全年中的销售占比有限，仍需进一步观察。近期科沃斯和石头已分别官宣T20系列和G10SPure，功能升级但首发价低于之前旗舰新品的首发价，性价比凸显。2023年头部品牌的降价策略，有考虑到原材料价格趋稳、公司层面降本等因素，预计是在维持合理盈利能力基础上的降价，而非激烈的价格战。新品发布方面，3月21日，石头还将上市新的产品型号P10。展望行业短期的产品迭代趋势，部分品牌可能会聚焦于旗舰产品的微迭代，改变以往追求基站功能“大而全”的策略，针对不同需求进行选配模块的多样组合，丰富产品矩阵。 从扫地机线上竞争格局来看，据2023年1-2月线上监测数据，科沃斯、石头仍为TOP2品牌，合计销售额份额超61%。此外，追觅表现亮眼，销售额份额同比提升5.9pct至7.6%。头部品牌地位稳固，意味着激烈的广告流量竞争有望趋缓，营销规划有望更加理性，行业销售费用率或将回归合理区间。 洗地机品类，1-2月奥维监测的累计销额、销量分别同比增长25.5%、45.2%，价格则延续去年的回落趋势。品牌方面，添可虽然份额有所下降，但仍然稳居洗地机市场第一，2023年累计销量市占率为44%；其次是追觅、美的，销量市占分别为14%和7%，较去年同期提升。 风险提示：宏观经济增速不及预期、市场竞争加剧、市场调研机构监测样本有限、部分品牌面临海外需求的不确定性。 （数据来源：奥维云网） 3.市场分析 上一交易日上证指数回落收阴，收盘下跌36点，跌幅1.12%，收于3226点。深成指、创业板延续回落，主要指数多呈回落。 上交易日上证指数低开回落，再度跌破5日均线支撑位，目前正趋近60日均线支撑位。指数日短期均线拐头向下，已经走弱，回落行情量能呈放大，说明抛盘有所加大，大单资金净流出近180亿元，净流出金额明显加码。日线KDJ、MACD死叉共振仍无修复。目前指数日线技术条件尚无明显修复迹象。短线或进一步考验下方60日均线附近的支撑力度。隔 夜欧美股市纷纷反弹，外盘压力减轻，关注60日均线能否再次提供支撑。 上证周线目前收星K线带长上影线，指数再度跌破5周均线与60周均线，也跌破了前期上升能道下轨支撑位。周KDJ死叉尚未修复，虽周MACD仍金叉延续，但指数重要均线破位状态仍急需修复，否则仍或有进一步回落动能，下方最近支撑位是20周均线支撑位。 上交易日深成指、创业板双双回落，收盘分别下跌1.54%、1.51%。深成指跌破120日均线，进一步趋近黄金分割61.8%支撑位。创业板进一步趋近近期低点支撑位。两指数日线均呈明显超卖，持续超卖或引起反弹，但两指数日线KDJ、MACD均死叉共振尚未修复，短线仍需等待指数调整充分，指标进一步向好。 上交易日同花顺行业板块中，只有5个板块逆市收红，收红板块占比约7%，收红个股占比13%。涨超9%的个股27只，跌超9%的个股13只，上交易日行情再度低迷。 同花顺行业板块中，仅有的5个收红板块是贵金属、医药商业、种植业与林业、中药、银行板块，均是防御类板块。而跌幅居前的板块有煤炭开采加工、燃气开采及服务、小金属、工业金属、金属新材料等板块。 具体看各板块。银行板块，昨日收盘上涨0.17%，是仅有的5个逆市上涨的板块之一。指数午后一度涨超1%，但在20日均线及缺口压力下，尾盘冲高回落，指数收倒锤子线留长上影线。量能明显放大，大单资金净流入超8.6亿元，且是连续两个交易日大单资金大幅 净流入，两日累计净流入超17亿元，说明做多力量较为活跃。但指数日线技术条件没有明显向好，日线MACD死叉延续，指数上方仍有60日均线、20日均线及缺口压力位，上破重重压力仍需量能、资金流持续发力，目前仍需等待突破成功。从其月线来看，指数目前5月均线金叉20月均线，月短期均线有所向好，月MACD有金叉迹象，指数月线技术条件有向好迹象。所以短线仍需关注指数能否得到量能、资金流的支持，能否有效上破重要压力位。 4.市场数据 2023/3/16 名称 单位 收盘价 变化 融资余额 亿元,亿元 14946 2 北向资金 亿元 7.87 / 资金 南向资金 亿港元 20.62 / 逆回购到期量 亿元 30 / 逆回购操作量 亿元 1090 / 1年期MLF % 2.75 / 1年期LPR % 3.65 / 5年期以上LPR % 4.3 / DR001 %,BP 2.2969 18.44 DR007 %,BP 2.2066 8.48 10年期中债到期收益率 %,BP 2.8552 -1.00 10年期美债到期收益率 %,BP 3.5600 5.00 国外利率 2年期美债到期收益率 %,BP 4.14 21.00 上证指数 点,% 3226.89 -1.12 创业板指数 点,% 2302.05 -1.52 恒生指数 点,% 27010.61 -0.80 道琼斯工业指数 点,% 32246.55 1.17 股市 标普500指数 点,% 3960.28 1.76 纳斯达克指数 点,% 11717.28 2.48 法国CAC指数 点,% 7025.72 2.03 德国DAX指数 点,% 14967.10 1.57 英国富时100指数 点,% 7410.03 0.89 美元指数 /,% 104.4183 -0.32 美元/人民币(离岸) /,BP 6.8976 12.00 欧元/美元 /,% 1.0616 0.30 美元/日元 /,% 133.61 0.19 螺纹钢 元/吨,% 4205.00 -3.53 铁矿石 元/吨,% 902.00 -2.80 COMEX黄金 美元/盎司,% 1922.40 -0.05 WTI原油 美元/桶,% 68.35 1.09 国际商品 布伦特原油 美元/桶,% 74.70 1.37 LME铜 美元/吨,% 8533.00 -0.45 表1市场表现 国内利率 外汇 国内商品 资料来源：同花顺，东海证券研究所 5.板块及个股表现 表2行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 医药商业1.26 光伏设备 -5.17 国有大型银行Ⅱ1.15 油服工程 -4.61 游戏Ⅱ1.01 地面兵装Ⅱ -4.46 饰品0.93 工业金属 -3.90 中药Ⅱ0.56 养殖业 -3.74 资料来源：同花顺，东海证券研究所表3A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 1日 5日 年初至今 万辰生物 32.51 20.01 22.31 170.02 光云科技 18.8 19.97 34.77 137.97 蓝色光标 7.96 15.70 29.01 57.62 华绿生物 22.78 14.47 10.48 27.98 青木股份 47.28 13.03 17.26 24.88 A股市场跌幅