【中粮视点】工业硅游学:994公里的收获—第二站 云南滇西(二)

笔者说 接续前文《【中粮视点】工业硅游学：994公里的收获—第二站云南滇西（一）》，继续分享云南调研收获。 特征 地区集中度高 （四） 企业集中度低 云南约有66家工业硅生产企业，151台冶炼炉。“十二五”期间，为利用当地水电优势，建成产能地区集中度高，90%分布在怒江、保山、德宏滇西地区。经历十多年的发展，企业集中度依然偏低，仅一家龙头企业，其余主要是“小而多”的中小型企业（≤3台矿热炉）。 由于丰水期电力成本低于大部分地区，产能主要集中在水电资源丰富的地区。 云南江河纵横、水系复杂、水电资源丰富，全省河流共计600多条，主要分为六大水系，分别是怒江水系、澜沧江水系、金沙江水系、元江水系、南盘江水系、伊洛瓦底江水系。其中，怒江水系、沧澜澜沧江水系、金沙江水系、伊洛瓦底江水系均是源起于西藏、青海地区，水系河流主要分布在滇西地区。 TIPS：云南水系 1.怒江水系，也是中缅国际水系，是全球第二十大的河流，发源于青藏高原唐古拉山南麓，云南境内长度547公里，积水面积占全省总面积8.7%，纵贯怒江、保山、临沧西北部、德宏东南部等。 2.澜沧江水系，源起青海唐古拉山脉，云南境内全长1170公里，积水面积占全省总面积23.2%，途径迪庆州、怒江州、保山市、临沧、思茅和西双版纳等地区。 3.金沙江水系，是云南地区汇水面积最大的水系（积水面积占比28.5%），发源于青海唐古拉山脉，是长江上游河段，因含沙金而命名，贯穿云南北部迪庆、丽江、楚雄、曲靖、昭通等地区，云南境内全长1560公里。 4.元江水系，是中越国际水系，又称“红河”，源起云南中南部的巍山县和祥云县，途径楚雄、玉溪、红河等地，自河口流入越南。 5.南盘江水系，隶属珠江水系，发源于云南沾益县，途径曲靖、昆明、玉溪、红河州、文山州，至贵州，后汇入珠江。积水面积占全省总面积15.2%。 6.伊洛瓦底江水系，是中缅国际水系，云南省内长度600余公里，是六大水系中单位面积产水量最丰富、汇水面积最小的水系，云南境内主要河流有独龙江、龙江、大盈江、瑞丽江等。 中大型水电站均分布在这些主要河流中。目前，云南省建成、在建、规划的水电站约241项。按流域可划分，主要有怒江、沧澜江、金沙江。怒江有13个水电站，总装机容量21.32GW，松塔水电站归属大唐，其余12个水电站归属华电云南怒江公司。沧澜江有15个水电站，总装机容量25.52GW，归属华能沧澜江水电公司。金沙江有12个水电站，总装机容量62.76GW，其中4个隶属三峡集团、4个隶属金沙江中游水电公司、1个隶属金安桥水电站、1个隶属华能、1个隶属大唐。 怒江、沧澜江、金沙江构成滇西地区重要的水电资源网络，为充分利用本地水电资源，云南工业硅90%产能集中在德宏州、保山市、怒江州、临沧市滇西地区，其余少量集中在文山州麻栗坡县（利用南盘江和大河底河的水电资源）。 省内仅一家龙头企业——永昌硅业，拥有7台矿热炉（5台25,500kVA+2台12500kVA），设计年产能为10万吨（全国排名第三），与全国第一的合盛硅业（80万吨/年）差距极大。 永昌硅业最早隶属云南冶金集团，2014年3月云南能完成投收购控股，后将产能扩增至10万吨/年，与集团曲靖的40万吨/年（20万吨/年已投产）有机硅形成一体化产业链。云南能投携手地方政府，着力加快整合兼并保山地区的中小型硅企，继续扩增产能，提升龙头集中度。 永昌硅业不仅可以依靠集团资源，与曲靖的有机硅项目深度融合，同时集团在水、风、光伏、燃气发电，及配网储能的资源，也有利于永昌硅业获取到稳定电力，提升产能利用率。在2021-2022年枯水期，永昌硅业依然维持满产生产。 目前，永昌硅业共7台电热炉，其中5台25,000kva、2台12,500kva，并配套脱硫脱硝设备、余热利用等配套设备。2008年建设并投产3台25,000kva电热炉，2013年由硅铁炉改造2台25,000kva和2台12,500kva电热炉。硅石主要采自保山和昭通的高品质低钛硅石，原材料库存根据生产动态调整，一般维持在一周以内，部分辅料最多会储备一个月的库存。产品更多针对有机硅企业的定制化生产，品控较好，#421品质升水达500-800元左右。 熬过行业寒冬，经历重组收购，永昌硅业在2021年实现大幅盈利，目前现金流情况极好。在行业龙头愈加集中的趋势下，永昌硅业如能够利用区域和集团优势，尽早集中产能指标，新建工业硅项目，有望保住其工业硅龙头低位，否则随着合盛硅业、通威股份和新安化工在昭通项目的逐步落地，其省内区域优势将快速丧失。 未完待续 历史文章 20220826-工业硅游学：994公里的收获—第二站云南滇西（一） 20220717工业硅游学：“你要来调研了解什么？”—第一站新疆伊犁州 20211228工业硅：外行看门道，内行看热闹 作者简介 曹姗姗 中粮期货研究院资深研究员 交易咨询号：Z0013588 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。