【中粮视点】山东畜禽产业调研(二)

调研对象1：某白羽肉鸡屠宰企业 1.企业基本情况：日屠宰产能12.50万只左右，冷库设计库容2000万吨左右。采购模式主要为风险共担的小合同放养模式。企业所在区域为养殖大县，收鸡半径以本地为主。下游渠道主要为：流通渠道、加工渠道和快餐渠道。曾经设计一部分电商渠道，后面占比逐渐下降。 2.采购与屠宰开工：7月宰杀量大约300万只，开工率约为70%-80%。7月份整体收鸡相对容易，由于气温较高，部分养殖户被迫出栏。近几天鸡少，主要因为近日气温转凉，养殖户的鸡可以多压栏3-5天。目前屠宰场收到的鸡体重基本在5斤-5.5斤之间，稍微偏轻，企业倾向收5.5斤-6斤的鸡，出成相对更好。 3.销售情况：目前产品价格不弱，经销商手中基本没有建立多少库存，当前价格可以正常走货。但终端消费整体清淡，涨价出货也有难度。 4.库存状态：目前企业库存高于正常水平的50%，主要库存结构为板冻大胸与腿肉。库存高于正常水平主要是对于部分产品后市行情较为看好。企业正常满库存周转天数大约为6天。 5.屠宰成本：公司的屠宰盈利能力整体处于行业第一梯队，当前的行业的屠宰保本价整体为4.65元/斤左右，企业的屠宰保本价要高于此水平线。企业成本控制相对较好主要源于以下几点：①采购能力强：采购人员管理成本小，距离鸡源近，账期短、合同稳定性强。②产品能力强：加工费用控制较好，分割成本可以做到1000元/吨以下，行业平均水平大约在1100-1200元/吨左右，费用控制能力差的可以到1600-1700元/吨。人员结构稳定，80%的员工是本地人，生产效率可以在经验积累中提升。精细化分割：能够根据市场行情有效调整分割策略。③销售能力强：客源渠道稳定，库存管理能力强。 6.企业盈利与账期情况：企业今年屠宰整体没有亏损，处于行业相对比较好的状态。今年行业内部分企业经营状态恶化，目前看来如果月宰杀量在200万只以内的企业单位摊销没法控制，可能会逐渐面临淘汰风险。宰杀量与屠宰工人的熟练程度相关，工人熟练度较低会导致屠宰设备达不到应有转速。目前企业对养殖户回款账期大约是3天，行业整体为6-8天，部分企业回款天数约为20天，会极大的提升放养收购成本。 7.对于后市预期：随着高温天气逐渐过去，养殖密度会逐渐提升，收鸡难度会下降，单位体重预计也会有所提升，9月份预计毛鸡供应会有增量。产品端的看法比毛鸡端坚挺，预计未来猪价一定程度对于部分单品价格存在支撑。 调研对象2：临沂服务区某运猪货车司机 车队规模5车以上，调运起点为吉林四平，调运终点为浙江省某屠宰场。单车载猪量约为180头，体重分布情况不均，体重在 300-350斤大猪较多，单车运费20000元，折合每公斤运费约为0.6-0.8元/kg。 作者简介 关壹麟 中粮期货研究院农产品高级研究员 张大龙 中粮期货研究院农产品资深研究员 投资咨询资格证号：Z0014269 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。