【德邦医药】近期普耗行业受市场各种噪音太多，相关标的股价波动较大，但我们认为近期

【德邦医药】近期普耗行业受市场各种噪音太多，相关标的股价波动较大，但我们认为近期波动的核心因素是个别公司涨幅较大，市场放大了个别信息，不影响行业及个股基本面，继续强Call！重点推荐拱东医疗、康德莱、振德医疗，建议关注采纳股份、天益医疗、维力医疗等 【前言】产业逻辑是基础、业绩是催化剂、政策免疫是吸引力；普耗公司维力医疗、拱东医疗先后发布半年报业绩，表现十分亮眼，据我们调研，预计康德莱、振德医疗、采纳股份上半年业绩增速亦表现不错，且下半年常规业务增长将有望加速；另外，近期多个大品种的超预期集采扰动叠加三季度继续有大规模集采如脊柱耗材等，普耗作为政策强免疫的板块将显著获得超额收益； 产业逻辑顺：1）全球诊疗量持续增加，基础耗材作为医疗诊治的基础将稳健增长；2）新技术、新需求如安全类注射器、针替代普通器、针，以及美容类的针、器新需求等将加速扩容行业天花板并拉高产业净利率水平；3）疫情加速全球产能向中国转移，中国制造业水平是东南亚等国家无法比拟的，医疗产品由于具有医疗属性，对品质要求更高； 业绩确定性强：近两年普耗公司的业绩较前些年的增速均抬升到一个新的台阶，据我们调研，多个公司目前订单饱满、新产品蓄势待发，未来几年将继续保持快速增长水平；在疫情影响下，细分领域的头部企业更是抓住了机遇，快速提升市场份额、获得大客户订单，基本面实现了质的变化；预计2022H1或Q2多个公司的业绩都将十分亮眼，且Q3有望继续保持高增长、部分公司将加速； 行情持续性怎么样：业绩和估值是王道，目前普耗板块公司较多（10家左右，还在持续增加），业绩未来几年高增长是确定性的事，且PEG多数都是小于1，起步估值极具吸引力，且产业逻辑通顺，具备持续性的板块性机会；