2022年8月29日证券研究报告 行业评级: 报告期:2022.8.12-2022.8.26 投资评级看好 行业回顾 建议关注人形机器人相关产业链 机械设备行业双周报2022年第13期总第13期 行业周报 小米发布首款人形机器人CyberOne 评级变动维持评级 行业走势: 分析师: 分析师黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号:S0200514120002联系电话:010-68080680 研究助理刘然 liuran@gwgsc.com 执业证书编号:S0200121070007联系电话:010-68099389 公司地址:北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层 报告期内(2022/8/12-2022/8/26)机械设备行业下跌4.62%,跑输沪深300指数2.63pct,二级子行业中轨交设备、专用设备、通用设备、自动化设备、工程机械、分别下跌2.36%、2.93%、4.00%、6.48%、7.18%。重点跟踪的三级子行业中,光伏加工设备、锂电专用设备、工控设备、激光设备、半导体设备分别变动5.69%、1.49%、-2.57%、-7.01%、-13.24%。 年初至今的行业表现中,机械设备的五个二级子行业全部下跌,专用设备板块跌幅最小,为6.66%,工程机械板块跌幅最大,为28.24%,重点跟踪的五个三级子行业中,光伏加工设备上涨 19.97%,其余均为下跌,其中工控设备跌幅最小,跌幅为13.94%,激光设备跌幅最大,跌幅为33.27%。 个股方面,报告期内英威腾、远大智能、力星股份、大元泵业、明志科技涨幅居前,分别上涨54.6%、54.4%、42.7%、36.8%、32.2%。 估值方面,截至2022年8月26日,机械设备行业动态市盈率为 27.94倍,处于历史41.8%的分位水平,较2022年8月12日的29.26倍下降1.32,估值位于申万一级行业第13名的水平。二级子行业中,自动化设备估值水平最高,为38.55倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和光伏加工设备估值水平较高,分别为108.86倍、 61.55倍。 本期观点 2022年8月11日,小米秋季新品发布会在京举行,会上发布了首款全尺寸人形仿生机器人CyberOne。CyberOne由小米机器人实验室全栈自研完成,结合视觉和听觉感知算法,可识别人类情绪、 对真实世界三维虚拟重建、实现双足运动姿态平衡,其四肢动力峰值扭矩达300N·m。 近期,马斯克在《中国网信》上发表了标题为《相信科技创造美好未来》的署名文章,文中表示特斯拉计划在今年推出首个人形机器人的原型机。在2021年的TeslaAIDay上,马斯克公布了人 形机器人TeslaBo(tOptimus)的概念。据官方描述,特斯拉Optimus 机器人身高约172CM、体重约56KG,能够硬拉68KG左右,它的诞生是为了消除危险、重复和无聊的任务,以便人类可以专注于更加愉快的工作。 科技公司相继发布人形机器人概念及原型机,人形机器人商业化正在由0走向1。人形机器人运动系统核心零部件为驱动、伺服电机、减速器,感知系统核心零部件传感器将会是人形机器人普及过程中最大受益方。 目录 1行情回顾5 2本期观点8 3行业重要资讯8 4重点公司公告14 5重点数据跟踪16 图目录 图1:申万一级行业涨幅--5 图2:机械设备申万二级行业涨跌幅5 图3:机械设备二级行业年初至今涨跌幅5 图4:重点跟踪三级行业涨跌幅6 图5:重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅6 图6:机械设备行业涨幅前十个股6 图7:机械设备行业跌幅前十个股6 图8:申万一级行业行业估值水平(PE,TTM)7 图9:机械设备行业估值水平(PE,TTM整体法,剔除负值)7 图10:机械设备申万二级行业PE(TTM)7 图11:重点跟踪三级子行业PE(TTM)7 图12:中国制造业PMI16 图13:制造业PMI细分项16 图14:固定资产投资完成额累计同比(%)16 图15:设备工器具购置投资完成额累计同比(%)16 图16:主要企业液压挖掘机销量(台)17 图17:主要企业挖掘机销量累计同比(%)17 图18:工业机器人产量17 图19:金属切削机床产量17 图20:动力电池产量(GW)17 图21:动力电池装车量(GW)17 1行情回顾 报告期内(2022/8/12-2022/8/26)机械设备行业下跌4.62%,跑输沪深300指数2.63pct,二级子行业中轨交设备、专用设备、通用设备、自动化设备、工程机械、分别下跌2.36%、2.93%、4.00%、6.48%、7.18%。重点跟踪的三级子行业中,光伏加工设备、锂电专用设备、工控设备、激光设备、半导体设备分别变动5.69%、1.49%、-2.57%、-7.01%、-13.24%。 年初至今的行业表现中,机械设备的五个二级子行业全部下跌,专用设备板块跌幅最小,为6.66%,工程机械板块跌幅最大,为28.24%,重点跟踪的五个三级子行业中,光伏加工设备上涨19.97%,其余均为下跌,其中工控设备跌幅最小,跌幅为13.94%,激光设备跌幅最大,跌幅为33.27%。 图1:申万一级行业涨幅 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 图2:机械设备申万二级行业涨跌幅图3:机械设备二级行业年初至今涨跌幅 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 图4:重点跟踪三级行业涨跌幅图5:重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 个股方面,报告期内英威腾、远大智能、力星股份、大元泵业、明志科技涨幅居前,分别上涨54.6%、54.4%、42.7%、36.8%、32.2%。 图6:机械设备行业涨幅前十个股图7:机械设备行业跌幅前十个股 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 估值方面,截至2022年8月26日,机械设备行业动态市盈率为27.94倍,处于历史41.8% 的分位水平,较2022年8月12日的29.26倍下降1.32,估值位于申万一级行业第13名的水平。 二级子行业中,自动化设备估值水平最高,为38.55倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和光伏加工设备估值水平较高,分别为108.86倍、61.55倍。 图8:申万一级行业行业估值水平(PE,TTM) 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 图9:机械设备行业估值水平(PE,TTM整体法,剔除负值) 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 图10:机械设备申万二级行业PE(TTM)图11:重点跟踪三级子行业PE(TTM) 资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所资料来源:Wind,长城国瑞证券研究所 2本期观点 小米发布首款人形机器人CyberOne,建议关注人形机器人相关产业链。 2022年8月11日,小米秋季新品发布会在京举行,会上发布了首款全尺寸人形仿生机器人CyberOne。CyberOne由小米机器人实验室全栈自研完成,结合视觉和听觉感知算法,可识别人类情绪、对真实世界三维虚拟重建、实现双足运动姿态平衡,其四肢动力峰值扭矩达300N·m。 近期,马斯克在《中国网信》上发表了标题为《相信科技创造美好未来》的署名文章,文中表示特斯拉计划在今年推出首个人形机器人的原型机。在2021年的TeslaAIDay上,马斯克公布了人形机器人TeslaBot(Optimus)的概念。据官方描述,特斯拉Optimus机器人身高约172CM、体重约56KG,能够硬拉68KG左右,它的诞生是为了消除危险、重复和无聊的任务,以便人类可以专注于更加愉快的工作。 科技公司相继发布人形机器人概念及原型机,人形机器人商业化正在由0走向1。人形机器人运动系统核心零部件为驱动、伺服电机、减速器,感知系统核心零部件传感器将会是人形机器人普及过程中最大受益方。 3行业重要资讯 光伏: 工业和信息化部办公厅、市场监管总局办公厅、国家能源局综合司发布关于关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知。通知提出,各地工业和信息化、市场监管、能源主管部门要围 绕碳达峰碳中和战略目标,科学规划和管理本地区光伏产业发展,积极稳妥有序推进全国光伏市场建设。统筹发展和安全,强化规范和标准引领,根据产业链各环节发展特点合理引导上下游建设扩张节奏,优化产业区域布局,避免产业趋同、恶性竞争和市场垄断。优化营商环境,规范市场秩序,支持各类市场主体平等参与市场竞争,引导各类资本根据双碳目标合理参与光伏产业。在光伏发电项目开发建设中,不得囤积倒卖电站开发等资源、强制要求配套产业投资、采购本地产品。(资料来源:工信部) 隆基绿能将增加69.5亿元用来扩大硅棒、切片产能。8月15日,隆基绿能公告称,将增加 69.5亿元用来扩大内蒙古鄂尔多斯地区硅棒、切片产能。今年3月,隆基绿能与鄂尔多斯市人 民政府、伊金霍洛旗人民政府签订《投资合作协议》。协议指出,公司在内蒙古自治区鄂尔多 斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区在投资建设年产20GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目达成合作意向。最新披露的《投资合作协议补充协议》将3月份原协议中约定的年产20GW单晶硅棒和切片项目变更为年产46GW单晶硅棒和切片项目。原协议中约定的30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目产能维持不变。投资金额方面,预计将增加69.5亿元,项目总投资额将达到145.5亿元。(资料来源:公司公告) 上机数控拟投资150亿元建设年产25GW硅片及年产24GWN型电池生产项目。8月15 日,上机数控发布公告称,拟设立项目公司在徐州经济技术开发区投资建设新能源产业园,包括年产25GW单晶硅切片及年产24GWN型高效晶硅电池生产项目,总投资预计人民币150亿元。本次投资目的为在原有单晶硅业务规模的基础上,进一步扩大单晶硅切片产能并延伸新的产业链,建设N型高效晶硅电池生产项目。前述项目将分三期实施,一期建设25GW单晶硅切片产能,二期建设14GW高效晶硅电池产能,三期建设10GW高效晶硅电池产能。(资料来源:公司公告) 英利能源建设5GWTOPCon电池项目。8月16日,英利能源举行年产5GW高效N型太阳能电池材料产业园项目开工仪式。该产业园项目坐落于保定市满城经济开发区,占地面积约337亩,总投资25亿元。项目计划于2023年一季度陆续投产。尹绪龙董事长表示此次开工项目是继保定蠡县5.2GW智慧光伏产业园之后,公司为主流技术TOPCON布局的新型光伏电池产能。(资料来源:公司官微) 通威拟投资280亿元扩产多晶硅产能40万吨/年。2022年8月17日,通威股份发布公告,公司拟与包头市昆都仑区人民政府签署《高纯晶硅三期及配套项目投资协议书》,拟在包头市建设年产20万吨高纯晶硅及配套项目,总投资额约为140亿元。同时,公司拟与保山市人民政 府、昌宁县人民政府签署《云南通威二期20万吨高纯晶硅绿色能源项目投资协议》,拟在保山 市建设年产20万吨高纯晶硅绿色能源项目,总投资额约为140亿元。(资料来源:公司公告) 1-7月国内太阳能新增装机37.73GW。8月19日,国家能源局发布1-7月份全国电力工业 统计数据。截至7月底,全国发电装机容量约24.6亿千瓦,同比增长8.0%。其中,风电装机容量约3.4亿千瓦,同比增长17.2%;太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦,同比增长26.7%。1-7月累计新增发电装机容量8443万千瓦,其中新增太阳能发电装机容量3773万千瓦,同比增长 1979万千瓦。(资料来源:国家能源局) 中来股份与科隆威签约4GWTOPCon设备订单。据8月25日中来股份官微消息,中来股份宣布广东科隆威智能装备股份有限公司正式成为山西智能制造工厂一期第二批4GW项目部 分光伏设备的供应商,双方在泰州