机械设备行业双周报2022年第21期总第21期：中央经济会议召开，建议关注内需复苏带来的缝纫机械行业边际改善机会

2022年12月20日证券研究报告 行业周报 机械设备行业双周报2022年第21期总第21期 中央经济会议召开 行业评级： 报告期：2022.12.03-2022.12.16 投资评级看好 评级变动维持评级 行业走势： 分析师： 分析师黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680 研究助理刘然 liuran@gwgsc.com 执业证书编号：S0200121070007联系电话：010-68099389 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层 建议关注内需复苏带来的缝纫机械行业边际改善机会 行业回顾 报告期内（2022/12/03-2022/12/16）机械设备行业下跌3.16%，跑输沪深300指数5.31pct，二级子行业中工程机械、轨交设备、自动化设备、专用设备、通用设备分别变动2.11%、-1.55%、-3.00%、 -4.66%、-4.87%。重点跟踪的三级子行业中，半导体设备、工控设备、激光设备、锂电专用设备、光伏加工设备分别变动0.10%、 -1.96%、-3.11%、-4.00%、-4.10%。 年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，轨交设备板块跌幅最小，为14.10%，工程机械板块跌幅最大，为22.80%，重点跟踪的五个三级子行业全部下跌，光伏加工设备跌幅最小为4.89%，激光设备跌幅最大，跌幅为44.52%。 个股方面，报告期内卓然股份、银宝山新、通润装备、集智股份、华民股份涨幅居前，分别上涨23.2%、17.8%、14.2%、14.1%、14.1%。 估值方面，截至2022年12月16日，机械设备行业动态市盈率为 30.43倍，处于历史55.6%的分位水平，较2022年12月2日的31.39倍下降0.96，估值位于申万一级行业第12名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为40.21倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和工控设备估值水平较高，分别为60.06倍、39.45倍。 本期观点 中央经济会议召开，建议关注2023年内需复苏带来的缝纫机械行 业边际改善机会。中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，会议强调“更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，全面深化改革开放，大力提振市场信心，把实施扩大 内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，会议指出“要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件， 创新消费场景”。 在12月14日中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要 （2022－2035年）》中指出“提高吃穿等基本消费品质。加强引导、强化监督、支持创新，推动增加高品质基本消费品供给，推进内外销产品同线同标同质。” 从库存周期来看，纺织服装、服饰业营业收入累计同比指标连续9 个月下降，产成品库存同比指标连续5个月下降，若排除上半年 疫情造成的脉冲影响，产成品库存同比指标已经连续8个月下降， 行业目前处于主动去库存阶段。预计明年1-2季度行业进入主动补库阶段。 根据中国缝制机械协会的数据，预计2022年我国工业缝纫机销量为210万台，同比下降约40%。随着疫情的逐步放开和政策对消费支持，在2022年低基数的基础上，预计2023年国内工业缝纫机将迎来反弹。推荐标的：杰克股份。 目录 1行情回顾5 2本期观点8 3行业重要资讯9 4重点公司公告10 5重点数据跟踪12 图目录 图1：申万一级行业涨幅5 图2：机械设备申万二级行业涨跌幅5 图3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅5 图4：重点跟踪三级行业涨跌幅6 图5：重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅6 图6：机械设备行业涨幅前十个股6 图7：机械设备行业跌幅前十个股6 图8：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM）7 图9：机械设备行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）7 图10：机械设备申万二级行业PE(TTM)7 图11：重点跟踪三级子行业PE（TTM）7 图12：2011-2022年工业缝纫机内销及同比8 图13：中国制造业PMI12 图14：制造业PMI细分项12 图15：固定资产投资完成额累计同比（%）12 图16：设备工器具购置投资完成额累计同比（%）12 图17：主要企业液压挖掘机销量（台）13 图18：主要企业挖掘机销量累计同比（%）13 图19：工业机器人产量13 图20：金属切削机床产量13 图21：动力电池产量（GW）13 图22：动力电池装车量（GW）13 1行情回顾 报告期内（2022/12/03-2022/12/16）机械设备行业下跌3.16%，跑输沪深300指数5.31pct，二级子行业中工程机械、轨交设备、自动化设备、专用设备、通用设备分别变动2.11%、-1.55%、 -3.00%、-4.66%、-4.87%。重点跟踪的三级子行业中，半导体设备、工控设备、激光设备、锂电专用设备、光伏加工设备分别变动0.10%、-1.96%、-3.11%、-4.00%、-4.10%。 年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，轨交设备板块跌幅最小，为14.10%，工程机械板块跌幅最大，为22.80%，重点跟踪的五个三级子行业全部下跌，光伏加工设备跌幅最小为4.89%，激光设备跌幅最大，跌幅为44.52%。 图1：申万一级行业涨幅 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：机械设备申万二级行业涨跌幅图3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：重点跟踪三级行业涨跌幅图5：重点跟踪三级行业年初至今涨跌幅 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 个股方面，报告期内卓然股份、银宝山新、通润装备、集智股份、华民股份涨幅居前，分别上涨23.2%、17.8%、14.2%、14.1%、14.1%。 图6：机械设备行业涨幅前十个股图7：机械设备行业跌幅前十个股 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2022年12月16日，机械设备行业动态市盈率为30.43倍，处于历史55.6% 的分位水平，较2022年12月2日的31.39倍下降0.96，估值位于申万一级行业第12名的水平。 二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为40.21倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和工控设备估值水平较高，分别为60.06倍、39.45倍。 图8：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图9：机械设备行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图10：机械设备申万二级行业PE(TTM)图11：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2本期观点 中央经济会议召开，建议关注2023年内需复苏带来的缝纫机械行业边际改善机会。 中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，会议强调“更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，全面深化改革开放，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，会议指出“要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增 强消费能力，改善消费条件，创新消费场景”。 在12月14日中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中指出“提高吃穿等基本消费品质。加强引导、强化监督、支持创新，推动增加高品质基本消费品供给，推进内外销产品同线同标同质。” 从库存周期来看，纺织服装、服饰业营业收入累计同比指标连续9个月下降，产成品库存 同比指标连续5个月下降，若排除上半年疫情造成的脉冲影响，产成品库存同比指标已经连续 8个月下降，行业目前处于主动去库存阶段。预计明年1-2季度行业进入主动补库阶段。 根据中国缝制机械协会的数据，预计2022年我国工业缝纫机销量为210万台，同比下降约 40%。随着疫情的逐步放开和政策对消费支持，在2022年低基数的基础上，预计2023年国内工业缝纫机将迎来反弹。推荐标的：杰克股份。 图12：2011-2022年工业缝纫机内销及同比 资料来源：中国缝制机械协会，长城国瑞证券研究所 3行业重要资讯 光伏： 隆基扩产15GW光伏组件产能。12月7日晚间，隆基绿能发布公告，公司与与芜湖经济技术开发区管理委员会签署了投资协议，就公司在安徽省芜湖市投资建设二期年产15GW单晶组 件项目达成合作意向。项目预计投资金额30亿元。根据合同约定的条件，从全部厂房和附属设 施竣工工程确认单签署之日起算，投产时间不超过6个月，自项目投产之日起24个月内达产。 (资料来源：公司公告) 通威股份签约年产20万吨高纯晶硅项目。12月7日，通威股份与包头市昆都仑区人民政 府就年产20万吨高纯晶硅项目举行签约仪式，这标志着通威股份总投资140亿元高纯晶硅项目正式落户昆都仑区。（资料来源：公司官微） 通威股份在南通市投资25GW高效光伏组件项目。12月12日，通威股份发布公告，公司拟与南通市经济技术开发区管理委员会签署《高效光伏组件制造基地项目投资协议书》，就公司在南通开发区投资建设年产25GW高效光伏组件制造基地项目达成合作。项目预计固定资产 投资约40亿元，计划于2023年开工建设，并力争于2023年底前投产。（资料来源：公司公告） 棒杰股份拟投资建设10GWTOPCon电池产能。12月8日，棒杰股份公告，公司与扬州经济技术开发区管委会签署《高效光伏电池项目投资协议》，投资建设年产10GW高效光伏电池片项目，计划总投资约26亿元。（资料来源：公司公告） 晶澳科技115亿元扩产一体化产能。12月12日，晶澳科技发布公告，公司拟投资石家庄年产10GW切片及10GW电池项目、石家庄新型电池技术研发中心项目、东台年产10GW电池和10GW组件项目，项目合计计划投资115.47亿元。石家庄年产10GW切片及10GW电池项目总投资550,157.32万元，项目建设周期预计11个月；石家庄新型电池技术研发中心项目总投 资40,000.00万元，项目建设周期预计12个月；东台年产10GW电池和10GW组件项目总投资 564,495.20万元，项目建设周期预计24个月。（资料来源：公司公告） 锂电： 亿纬锂能拟募资70亿元建设44GWh动力电池产能。12月8日，亿纬锂能发布向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告，募集资金净额拟用于投资23GWh圆 柱磷酸铁锂储能动力电池项目和21GWh大圆柱乘用车动力电池项目，项目建设期预计为3年。 （资料来源：公司公告） 半导体： SEMI：2022年半导体设备全球总销售额预计为1085亿美元。SEMI在其发布的《2022年 度总半导体设备预测报告》中宣布，2022年半导体设备全球总销售额预计为1085亿美元，连续三年创纪录，较2021创下的1025亿美元行业纪录增长5.9%。预计2023年全球半导体制造 设备市场总额将收缩至912亿美元。 包括晶圆加工、晶圆厂设施和掩模/掩模版设备在内的晶圆厂设备领域预计将在2022年增长8.3%，达到948亿美元的新行业纪录，随后将在2023年收缩16.8%至788亿美元，2024年反弹17.2%至924亿美元。 晶圆厂设备领域预计将在2022年增长8.3%，达到948亿美元的新行业纪录，随后将在2023年收缩16.8%至788亿美元，2024年反弹17.2%至924亿美元。2022年foundry和logic领域的设备销售额预计将同比增长16%，达到530亿美元，占晶圆厂设备总销售额的一半以上。这两个领域的投资预计将在2023年减少，导致该细分市场销售额预计下降9%。预计2022年DRAM设备销售额将下降10%至143亿美元，