电力设备行业投资策略周报：免征政策延续，推动产业持续升级

政策简介：2022年8月19日，国务院常务会议决定，新能源汽车的免征车购税政策延至明年底，继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持。 延长免征购置税，购置成本优势延续：新能源汽车补贴政策逐渐退坡至退出，免征购置税延期，意在促进新能源汽车行业平稳爬坡过坎，通常国内整车购置税率约为10%，对于20万级别的整车，整体购置成本节约约2万元，相较无购置税优惠的情形，能更好刺激需求。目前整体新能车渗透率约为20%，至2025年新能车渗透率超30%目标还没有实现，需要政策持续支持，保持行业持续发展。 优惠政策延续，成本压力缓解：2021年以来，新能车上游原材料成本不断上涨，至2022年，原材料成本依然维持高位震荡，其中碳酸锂成本高达48万每吨，比2020年上涨10倍，导致新能源汽车的价格上涨8000-20000元以上，终端价格高企抑制下游市场需求。购置税免除在一定程度上缓解最终消费价格，缓解成本上涨压力，对于20万整车而言，购置税减免金额约为2万元，基本抵扣了因原材料上涨产生的压力，利好新能源汽车需求释放，汽车工业协会的数据显示，今年上半年中国新能源汽车销量约260万辆，同比增长115%，占新车销售比例21.6%。中汽协预计，今年我国新能源汽车销量将达到500万辆，同比增长42%。 市场增速延续，率先终端受益：在政策延续的背景下，新能车行业2022-2026年有望维持复合增速CAGR在37%，我们认为下游产品终端率先受益于免税延期政策，看好新能源下游需求拉动对整个产业链的促进作用，对应两条主线：新能源车企：比亚迪（002594.SZ）等； 接近终端的动力电池企业：宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）等。 风险提示：宏观经济下行风险，原材料成本上升风险，新能车销量不及预期。