电力设备行业2026年度投资策略报告周期切换，产业升级

电新行业2026年度投资策略报告

核心观点：

• 电力设备板块2025年表现强劲，涨跌幅+36.67%，超额沪深300 22.37%。细分板块中锂电表现最佳，其次为风电设备、电网设备和光伏设备。
• 储能行业：海内外需求共振，景气度持续加速。国内储能收益率因容量电价政策提升，项目收益确定性与可持续性增强，备案数量显著增长。美国储能市场高速增长，AIDC配储成为增量场景。欧洲储能需求从户储向大储、工商储转型。预计2025年全球储能新增装机276.6GWh（同比+56%），2026年403.4GWh（同比+46%）。
• 锂电行业：下游需求超预期，供需错配下产业链涨价预期强。2025年以来锂电下游动储需求两旺，供需错配导致产业链涨价。六氟磷酸锂、VC、磷酸铁锂价格显著上涨，预计2026年六氟、VC供需紧平衡。
• 固态电池行业：固态电池性能突出，量产时点临近。固态电池具备安全性、高能量密度、宽温域、长循环寿命等优势。预计2035年固态电池渗透率达5%-10%，2027年硫化物车规级全固态电池实现小批量装车。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级。储能板块关注阳光电源、阿特斯、海博思创等；锂电板块关注宁德时代、亿纬锂能等，材料环节关注天赐材料、多氟多等；固态板块关注先导智能、荣旗科技等。

关键数据：

• 电力设备板块涨跌幅：+36.67%
• 储能板块涨跌幅：+31.28%
• 锂电池指数涨跌幅：+57.73%
• 新能源汽车销量（2025年1-10月）：1609.1万辆（同比增长24%）
• 动力电池装机量（2025年1-10月）：867.4GWh（同比增长34%）
• 六氟磷酸锂价格（2025年7月）：4.9万元/吨；最新报价：19.0万元/吨
• VC价格（2025年7月）：4.65万元/吨；最新报价：23.5万元/吨
• 磷酸铁锂价格（2025年低点）：3万元/吨；12月报价：4万元/吨以上
• 全球储能系统出货量（2025年前三季）：286.35GWh（同比增长84.7%）
• 预计2026年全球储能系统出货量：600GWh

研究结论： 电新行业2026年有望迎来周期切换与产业升级，储能海内外景气共振，锂电材料供需改善迎来涨价，固态电池技术进步带来新机会。