电力设备与新能源行业3月周报：数智化推动能源产业升级，光伏银浆价格上涨

上次建议： 强于大市 数智化推动能源产业升级，光伏银浆价格上涨 Table _Fi rst|T able _Cha rt 投资摘要: 相对大盘走势 截至3月31日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨0.853%，沪深300指数上涨0.593%，电力设备及新能源行业相对沪深300指数领先0.26pct，在中信30个板块中位列第11位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为29.68，处于历史相对低估区间。 电力设备及新能源指数 沪深300 300%200%100%0% 子板块涨跌幅：锂电池板块（+2.22%），太阳能板块（+1.54%），风能板块（+1.35%），储能板块（+0.99%），输变电设备板块（-0.61%），配电设备板块（-1.6%），核电板块（-2.44%）。 股价涨幅前五名:三变科技、亿华通、露笑科技、泰胜风能、振江股份股价跌幅前五名:ST银河、红相股份、通达股份、杭州柯林、ST华仪投资策略及行业重点推荐： 2020-01-100% 2021-01 2022-01 2023-01 新能源车：比亚迪、广汽集团、长城汽车发布22年年报，其在经营业绩与新能源销量方面均实现大幅增长。加强技术自研与垂直整合已成自主品牌核心战略，23年新能源汽车销量有望保持高速增长，建议重点关注优质自主品牌。建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、文灿股份、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技。 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002邮箱：hezh@glsc.com.cn分析师：黄程保 锂电：广汽埃安发布了弹匣电池2.0电池安全技术引入复合集流体。本周国内碳酸锂价格仍维持连跌态势，下游采购十分谨慎，国内下游需求恢复不及预期，依旧维持低迷状态，市场供需关系难以支撑现货价格，预计短期内碳酸锂还会继续下行。建议关注电池新技术投资机遇。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。 执业证书编号：S0590523020001邮箱：huangcb@glsc.com.cn Table_First|Table_Author联系人：袁澎 光伏：据SMM统计，本周多晶硅价格203.5-211.5元/kg，随着新项目投产，我们预计4月硅料价格有望下行；硅片端，因部分硅片厂石英坩埚紧缺，硅片盈利维持高位；电池片端，210 PERC和182 TOPCon需求相对较好，对应电池片价格坚挺，部分小幅微涨；组件端。今年硅料价格下行有望带动集中式电站放量，银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、海优新材、中信博。 邮箱：yuanp@glsc.com.cn联系人：梁丰铄 邮箱：liangfs@glsc.com.cn 风电：上海发改委要求推进海风项目建设，金山一期、金山二期、奉贤二期等海上风电开发企业应尽快开工和投运。三一重能发布海上机组产品，9MW海上风电机组正式下线，针对长江以北海域设计，叶轮直径230米，扫风面积4万平方米。参与的整机厂数量增多，刺激装机需求，海风持续高景气，我们预计23年我国海风新增装机量达10GW。推荐金雷股份、泰胜风能、三一重能、海力风电、广大特材、恒润股份、振江股份、五洲新春、力星股份。 Table_First|Table_Contacter 电网设备：本周国家电网公司发布2023输变电项目第二次变电设备（含电缆）招标采购，2023年前2批次招标数量中，330-500kV变压器增长63.16%，220kV变压器增长34.32%，330-500kV组合电器增长133.33%，220kV组合电器增长56.48%，220kV电力电缆增长117.1%，建议关注平高电气、中国西电、保变电气、中天科技、万马股份等。国家能源局发布《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》，建议关注火电智能化、新能源功率预测、微电网/虚拟电厂、电力智能运维/机器人、数字化设计建造等。 Table_ First| Table _Relat eRep ort 相关报告 1、《江苏神通：二十年厉兵秣马，阀门龙头迎新成长》2023.03.24 储能：中电联发布2022年储能行业统计数据，100MW以上大型电站在22年新增投运中能量占比为59.03%，成为建设主流；大型项目招标对资质和业绩要求更强，有望提升行业集中度。电化学储能系统及设备可靠性仍有待提升，2022年单位能量非计划停运次数为24.45次/100MWh。建议关注技术储备深厚、渠道资源丰富、获单能力强的系统集成商科华数据、金冠股份、南都电源、金盘科技、智光电气等。 2、《2月新能源车销量回暖，山东配储严格落实》2023.03.12 3、《从特斯拉投资者日看未来能源及制造革命机遇》2023.03.02 绿电：市场化交易电量同比提升2.7%，绿电交易电量增长。1-2月市场化交易电量占全社会用电量比重为61.7%，同比提高2.7pct，绿电交易33.1亿千瓦时，同比增长451.7%，省间直接电力交易同比增长64.3%，外送交易同比增长6.7%。建议关注绿电运营商如三峡能源、龙源电力、江苏新能，火电盈利修复如华能国际、建投能源、粤电力A等。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 自主品牌22年表现亮眼。比亚迪、广汽集团和长城汽车发布2022年年报，分别实现营业收入4240.61/1100.06/1373.40亿元，同比增长96.20%/45.36%/0.69%；实现归母净利润166.22/80.68/82.66亿元，同比增长445.86%/10%/22.90%。2022年三家自主品牌新能源车销量均实现大幅增长，其中比亚迪和广汽集团分别实现销量18 6.35万/30.95万辆，同比分别+208.64%/+116.69%。广汽集团和长城汽车已加速在新能源汽车产业链的垂直整合速度，我们认为2023年自主品牌新能源车销量将继续保持高速增长，建议重点关注优质自主品牌。 赛力斯发布新品牌蓝电。3月30日，赛力斯发布全新新能源汽车品牌蓝电并上市首款车型E5。首款车型E5定位电混中型SUV，搭载弗迪电混系统和HUAWEI H iCar 3.0，价格上新车与问界系列进行了差异化处理，最低13.99万起，远低于问界系列车型至少25万元以上的价格。我们认为发布蓝电品牌有望完善公司在新能源领域的产品布局，助力公司新能源汽车销量稳步增长。 整车领域建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化领域建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、泉峰汽车、众源新材、和胜股份、祥鑫科技；一体化压铸领域建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化领域建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威和伯特利。 1.2锂电 广汽集埃安发布了弹匣电池2.0电池安全技术引入复合集流体。3月30日，广汽集团旗下的埃安品牌发布了弹匣电池2.0电池安全技术，在电芯材料层面，弹匣电池2.0创新性地引入复合集流体。首次解决了多电芯瞬时短路、爆裂性破坏等极端环境下的电池安全难题，并成功通过枪击试验。 碳酸锂价格维持下跌趋势。本周国内碳酸锂价格继续下跌，在买涨不买跌的氛围下，下游采购十分谨慎，近期部分锂盐厂有低价抛货行为，导致现货价格加速下跌。 截止本周五，电池级碳酸锂价格在25.3-27.8万元/吨，较上周价格下降3.1万元/吨，氢氧化锂（微粉级）价格在34.7-36.7万元/吨，较上周价格下降2.8万元/吨。 供应端，四川地区锂盐厂家开工基本正常，但部分靠外购矿的锂盐厂成本压力大，有减产预期，青海、盐湖地气温在持续回暖，碳酸锂产量持续增加，当前锂盐厂库存处于较高水平。需求端，国内下游需求恢复不及预期，依旧维持低迷状态，市场供需关系难以支撑现货价格，预计短期内碳酸锂还会继续下行。 锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等。 1.3光伏 4月光伏行业开工率有望进一步提升。我们认为二季度有超20万吨硅料陆续投产，当前阶段硅料价格有望继续下行。部分硅片企业由于坩埚的缺乏导致开工率有限，因此硅片价格相对坚挺，硅片端盈利有望维持高位。据SMM统计，本周电池环节开工率约为93.6%，210尺寸PERC电池价格小幅微涨至1.12-1.13元/W，大尺寸电池需求相对较好。TOPCon电池方面，本周182尺寸TOPCon主流价格1.2-1.22元/W，与上周持平，由于当前阶段供小于求，N型电池盈利维持高位。 欧洲组件出口维持高增。1、2月份我国分别出口了14.85、14.82GW的组件，同比分别增加55%和6%。考虑到22年四季度海外库存水平偏高且22年一季度印度市场需求较好，2023年1-2月我国组件出口增长超出预期。其中出口欧洲组件1、2月分别达8.6和8.4GW，同比分别增加120%和48%，往年一季度为欧洲市场淡季，1-2月我国出口欧洲组件量也超市场预期。 我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份、双良节能、上机数控，建议关注苏州固锝、海优新材、中信博。 1.4风电 上海发改委要求海风建设加速。3月30日，上海发改委发布通知，要求全力推进海风项目建设，金山一期、金山二期、奉贤二期、奉贤四期、东海大桥三期等海上风电开发企业应开工和投运，鼓励超长超柔叶片风机技术研发和应用示范，推动产业升级和降本增效。2023年海风进入加速建设期，我们预计新增装机量有望达10GW，同比实现高增。 三一重能正式进军海上风电。海上风电方面，本周国内领先风机制造商三一重能发布海上机组产品，三一重能9MW海上风电机组正式下线，主要针对长江以北海域设计，叶轮直径230米，扫风面积4万多平方米。随着参与的整机厂数量增多，平价进程有望提速，进一步刺激装机需求，为未来海风持续高景气奠定基础。 1.5电网设备 本周，国家电网公司发布了2023年第二十一批采购（输变电项目第二次变电设备（含电缆）招标采购），维持了较大的招标规模，行业景气度向上。 本次招标中，750kV变压器招标16台；330-500kV变压器招标88台，同比2022年第二次增长39.68%；220kV变压器招标133台，同比2022年第二次增长43.01%； 66-110kV变压器招标572台，同比2022年第二次增长44.81%。2023年前2批次招标数量中，330-500kV变压器共计增长63.16%，220kV变压器共计增长34.32%，66-110kV变压器共计增长41.73%。 本次招标中，750kV组合电器招标22间隔(套)；330-500kV组合电器招标213间隔(套)，同比2022年第二次增长191.78%；220kV组合电器招标731间隔(套)，同比2022年第二次增长32.77%；66-110kV组合电器招标1588间隔(套)，同比202