家电行业周报：扫地机行业跟踪，降价及份额变化

民生证券 家电行业周报20220821MINSHENGSECURITIES 扫地机行业跟踪：降价及份额变化2022年8月21日 本周核心观点： 扫地机行业跟踪：降价及份额变化 头部厂商部分产品价格进一步下探。近期科沃斯T10OMNI从“618”价4599元大幅降至3999元，X1Turbo从~618价4699元降至4599元，石头G10从618°价3799元降至3499元。 科沃斯T10OMNI降价后份额提升明显，石头份额保持稳定。W33单周（8.8- 8.14）扫地机市场科沃斯/石头/云鲸/小米线上份额分别为 36.4%/18.8%/15.5%/9.9%，同比分别-9.7/+9.4/+3.2/+0.3ppt，其中，科沃斯 推荐维持评级 T10OMNI大幅降价后份额提升明显，从前期2%左有的市占率提升至W33单分析师王刚 周接近20%的份额，但整体份额环比未见明显提升。石头在仅G10小幅跟进降执业证书： S0100522020001 价下，整体份额仍保持稳定。邮箱：wanggang_yiy@msze.com ： 延续我们前期对于竞争格局的判断：市场担优头部厂商价格竞争会进一步加剧，研究助理部逸轩 以及扩散到更多核心机型。但我们认为目前头部厂商处于动态博奔中，在做出进执业证号：S0100120080035 步价格竞争的战略时会考虑到友商的应对策略。如果降价对份额有较大提升。 友商跟进概率很大，进而可能演绎为头部厂商损失盈利而未能抢占更多份额的状 shaoyixuanemszq.com 况，从目前跟踪的情况来看，科沃斯部分产品的降价对整体份额提升有限，对石相关研究 头份额也暂未形成冲击，行业价格宽争进一步扩散概率并不大。1.【民生家电】家电行业服20220614：集 提速 投影仪行业跟踪：极米发布电影色彩亮度新标准成灶了月数流录压，极米推新品有望带动内销 8月18日，极米推出了电影色彩亮度标准（简称CCB)。作为首个专为家用投影2.[民生家电】京电行业用服20220807：扫 制定的亮度标准，CCB对色彩的考量最为严格。相比目前行业内营遍使用的地机近况限照：买部厂商价格下探，期待Q4 ANSI亮度，CCB亮度对色彩表现、亮度均➴性、色准、色温等方面提出了更高 的要求，推动投影行业健康蓬勃发展3.【同生密电】察电行业周服20220731：集 感社6月增连放缓，绿色家电感改第出台 投资建议：4.[民生家电】家电行业周授220724:Q2家 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）品牌出海下中长期成电极换基金持创比下降，智能微投上半年销 长空间进一步被打开、以投影仪、扫地机为代表优质赛道，建议关注极米科技、量高增 高温助推空翼缆回量，原料价格持续下跌 石头科技，2）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈5.【民生款电】激电行业报220717；客地 利端修复，建议关注海尔智家，3）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人， 风险提示：主要原材料价格波动的风险、需求不及预期、市场竞争加剧风险 代码 简称 股价 EPS（元） PE（倍） （元） 2021A2022E 2023E2021A 2022E 2023E 600690海尔智家 24.31 1.401.66 1,89 15 13 688169台头科技343.00 15.0020.48 27.4723 17 12 688696极米科技371.02 6.918.84 11.6854 42 32 重点公司盈利预测、估值与评级 评级 推荐 推荐 推荐 火 人 推荐 1.94 2.67 3.48 30 22 17 0.93 1.30 1.72 32 23 17 300911亿田智57.87推荐 30089429.90 避科来薄：Wind，民生证势研究院预测：（注：股价为2022年8月19日收密价） 高公司具客证外投受咨询业究费略，请劳必院读量后一员免费声用证券研究报告1 MINSHENGSECURITIES 目录 行业定期报告/家电 1本周核心观点： 1.1扫地机行业跟踪：降价及份额变化 1.2投影仪行业跟踪：极米发布电影色彩亮度新标准 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾2.2北上资金动态2.3原材料价格跟踪 .8 2.4汇率及海运价格跟踪 6" 3重点公司公告及行业动态 10 3.1重点公司公告 .10 3.2行业动态 .10 4投资建议 12 5风险提示 13 插图目录 14 表格目录 14 民生证券 本公司具备证务投资咨询业务资格，请务必良读量后一员免责明证券研究报告N 民生证券 MINSHENGSECURITIES行业定期报告/家电 1本周核心观点： 1.1扫地机行业跟踪：降价及份额变化 头部厂商部分产品价格进一步下探。近期科沃斯T10OMNI从"618"价4599元大幅降至3999元，X1Turbo从“618°价4699元降至4599元，石头G10 从“618”价3799元降至3499元。 科沃斯T10OMNI降价后份额提升明显，石头份额保持稳定，W33单周（8.8- 36.4%/18.8%/15.5%/9.9%，同比分别-9.7/+9.4/+3.2/+0.3ppt。其中，科沃斯 T10OMNI大幅降价后份额提升明显，从前期2%左右的市占率提升至W33单周 接近20%的份瘾，但整体份额环比未见明显提升。石头在仅G10小崛跟进降价下，整体份额仍保持稳定。延续我们前期对于竞争格局的判断：市场担忧头部厂商价格竞争会进一步加剧，以及扩散到更多核心机型。但我们认为目前头部厂商处于动态博奔中，在做出进一步价格竞争的战略时会考患到友商的应对策略，如果降价对份额有较大提升，友商跟进概率很大，进而可能演绎为头部厂商损失盈利而末能抢占更多份额的状况。从目前跟踪的情况来右，科沃斯部分产品的降价对整体份额提升有限，对石头份额也暂末形成冲击，行业价格竞争进一步扩散概率并不大。 图1：扫地机头部厂商线上份额变化（W20-W33） 单位(%) 40 20 22W2022W2222W222W32 资料求源：实维网罗盘，民生证券研究 本公司具备证势投资咨询业务资格，请务必良读最后一员免责声明证券研究报告 民生证券 MINSHENGSBCURITIES行业定期报告/家电 图2：T10OMNI降价后成为单周线上零售额第一（时间范国：W33) 均价（元／台） 排名机型品牌销颜（元）市占(%)市占网比 均价同比： 上时间产品规格产品技术 (%)(%) . T10OMNI 科沃斯 3,038.65万 19.65 3807 22W20 扫拖体 激光+视觉 2 J2 云源 2,320.90万 15.01 3697 21W45 扫拖一体 激光导航 3 G10S 石头 1,656.55万 10.71 4759 22W14 扫拖体 欢光+视觉导航 910 1,380.64万 8.93 4072 22W22 扫拖 欢光+视觉 导航 X1OMNI 科沃斯 996.49万 6.44 5440 21W40 扫临 激光+视觉 导航 G10 石头 668.28万 4.32 - 3478 - 21W38 扫拖 激光导航 米家全能日 拖机器人 小米 518.54万 3.35 - 3707 - 22W16 扫临一体 欢光+视觉 导航 T10TURB 0 科沃斯 382.97万 2.48 一 3804 一 22W11 扫拖一体 欢光+视觉 导航 米家免洗门 拖机器人 小米 351.41万 2.27 - 2293 - 21W44 扫拖一体 激光导防 10 米家扫猫机原人3C 小米 339.65万 2.2 1103 - 22W12 扫临 激光导航 资料案递：实维云网梦盘，民生证券研究院 图3：科沃斯10OMNI降价后份额提升明显（(W24-W33) 市点热务 E新T10OMN 222W 资料来课：奥维云网罗盘，民生证券研究院 本公司具备证势投资咨询业务资格，请务必良读最后一员免责声明证券研究报告4 民生证券 MINSHENGSECURITIES行业定期报告/家电 1.2投影仪行业跟踪：极米发布电影色彩亮度新标准 8月18日，极米推出了电影色彩亮度标准（简称CCB）。作为首个专为家用投影制定✁亮度标准，CCB对色彩✁考量最为严格。相比目前行业内普逼使用✁ANSI亮度，CCB亮度对色彩表现、➵度均➴性、色准、色温等方面提出了更高✁要求，推动投影行业健康蓬勃发展。 作为首个采用新亮度标准✁机型，极米H5是迄今为止发售✁H系列产品中 亮度最亮、画质最好✁产品，它✁电影色彩亮度为1400CCB流明，相比上代产品 提升27.3%，优于市面上标称亮度2800甚至3200ANSI流动✁家用投影。 图4：ANSI亮度更容易提升 30% 只测白场 20% 20% 只测白场 只测9点 刻意偏色 牺性色占比，提升亮度 栖性均➴性，提升亮度 暂性色准，提升亮度 30% 80% 改变色温只做80%指标 牺性真实，提升亮度指标漏润，提升亮度 亮度提升高达 125%以上却是以牺牲画质表现为代价 资料来速：双光京东旗舰店，民生证券讲究病 本公司具备证务投资咨询业务资格，请务必良读量后一员免责声明证券研究报告 民生证券 MINSHENGSECURITIES行业定期报告/家电 图5：极米全新亮度标准图6：H5亮度画质达新高 电影色彩亮度 测试指CCBANSI1400CCB 色温D85比代*量8921.) 色坐标Roc.709色域标准禁荐称3200ANSI极案H5禁梯称2800ANSI 测试点效13点96 、绿、监分期测试自场亮密量产机现范送彩样机亮度达到标胖亮 跑代表量产机亮康平均值 资料求课：双光京东就舰店，民生证券研究院资料科来速：极米京东旗意店，民生证势研究院 本公司具备证务投资咨询业务资格，请务必良读量后一员免责明证券研究报告6 民生证券 MINSHENGSECURITIES行业定期报告/家电 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数下降0.96%，申万家电指数上涨0.61%。个股中，涨隔前 三名分别是创维数字（+28.95%）、顺威股份（+10.98%）、彩虹集团（+8.92%）：本周跌幅前三名分别是汉宇集团(-9.42%)、金莱特（-9.41%)、北鼎股份（-7.81%)。 图7：申万一级行业涨跌幅（8/15-8/19）图8：家电板块PE-TTM(21/1/1-22/8/19) 29 5%28 24 20 18 17 16 if5 3: 资料变源：Wind，民生延券研究款设料来源：Wind，民生证正券研充院 图9：本周涨幅前十名公司（8/15-8/19）图10：本周跌幅前十名公司（8/15-8/19） 35% 39% 25% 20% 15% -15 25 -35 -4% -5% 13% 5% -8% -9% 10% 资料来源：Wind，民生证券研究况资料来源：Wind，民生证券研究房 2.2北上资金动态 本周（8.15-8.19）北上资金持股占比环比增加TOP3：海信家电（+0.31%） 新宝股份（+0.22%）、小熊电器（+0.02%）：持股占比环比减少TOP3：华帝股份 (-0.44%)、名板电器(-0.24%)、格力电器(-0.15%)。 高公司具客证外报受咨询业究费略，请劳必院证量后一员免费声用证券研究报告7 民生证券 MINSHENGSECURITIES行业定期报告/家电 表1：陆股通家电持仓变动情况（8/15-8/19) 公司名称 公司市值（亿元） 占清通A股（%） 陆股通持酸数量(万段) 本内股价表现% 陆眼通本肉增持比例% 海信家电 174 10.73% 9,692 %56:2 0.31% 新宝股份 169 2.53% 2,097 -1.11% 0.22% 78 %8:0 132 0.16% 0.02% 苏泊尔 363 8.83% 7,142 %66'0- 0.02% 科沃所 513 4.34%