电子行业周观点：半导体自主可控升温，关注国产替代领域投资机遇

1.1 本周核心观点

• 特朗普宣布赢得2024年美国总统选举，预计其新任期将强化对华科技贸易管制，进一步强化半导体产业链自主可控逻辑。
• 我国半导体产业国产替代进程取得成效，半导体设备领域国产供应商竞争力提升，产品在成熟制程领域受下游客户认可。
• 中长期看，科技摩擦将推动我国芯片厂商技术升级和半导体先进制程突破，若海外市场加大贸易出口管制，国内设备厂商市场份额有望提升。

1.2 投资建议

• 把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇，关注算力建设、消费电子、面板等领域投资机遇。
  • 算力建设：关注AI芯片、PCB、HBM、先进封装等领域。
  • 消费电子：关注华为产业链、苹果产业链核心供应商。
  • 面板：关注中国大陆面板行业龙头企业。

2 产业动态

• 智能手机：Q3全球智能手机出货量同比增长2%，收入同比增长10%，平均售价增长7%。
• 面板：11月上旬电视面板价格稳定，显示器面板价格略微下滑，部分笔记本面板价格下滑。
• 存储：预估2025年整体DRAM产业位元产出将年增25%，HBM成为重要驱动力。
• 半导体：Q3全球半导体销售额1660亿美元，同比增长23.2%。
• 半导体设备：美国众议院中国特别委员会调查半导体设备公司，要求披露中国市场销售情况。

3 电子板块周行情回顾

• 申万电子指数上涨9.36%，跑赢沪深300指数3.86个百分点。
• 6个二级子行业和15个三级子行业全部上涨，半导体板块涨幅最大。
• SW电子板块PE(TTM)为73.07倍，高于2019年至今历史中枢水平。
• 申万电子行业成交额为17087.58亿元，日均交易额较前一周上升3.33%。
• 申万电子行业471只个股中，453只上涨，上涨比例为96.18%。

4 电子板块公司情况和重要动态（公告）

• 本周无具体股东增减持、大宗交易和限售解禁信息。

5 风险提示

• 中美科技摩擦加剧、AI应用发展不及预期、AI终端需求不及预期、市场竞争加剧、国产AI芯片研发进程不及预期、国产产品性能不及预期。