疫后复工跟踪系列： 基建落地或加快

复工跟踪系列报告第19期：部分上游生产活动延续恢复，反映基建落地的沥青开工继续改善，而地产销售低迷；物流和城市出行有所分化，线下消费回落。 全国新增感染明显增多，反映基建落地的沥青开工继续改善，地产销售低迷 全国多地新增感染人数明显增多，采取封控、交通限制措施的地区增加。本周，全国本土新增感染人数较上周增长87.8%，其中，西藏新增感染较上周增长22倍，海南和新疆新增感染持续增多、分别较上周增长12%和14%。本周，采取封控措施地区数量增多，但处于封控地区GDP占比较上周回落0.2个百分点。 钢材、炼油等上游生产活动，大多延续恢复。本周，螺纹钢开工率较上周提升3个百分点至47%，高炉开工率较上周增加2.4个百分点至56.4%；国内独立焦化厂焦炉生产率较上周提升3.1个百分点至73.2%，炼油厂开工率较上周提升6.6个百分点至71.9%；多地水泥停窑下，水泥出货率下降0.3个百分点至62.2%。 反映基建落地的沥青开工继续改善、水泥库存下降，而地产销售依然低迷。本周，沥青开工率较上周提升2.8个百分点至36.6%；水泥库存较上周下降3.5个百分点至66.5%，而水泥价格较上周小幅上涨0.2%。8月以来，30大中城商品房销售同比下降21.9%、降幅较上周收窄3.1个百分点，三线城市边际回升。 整车货运物流延续回落，地铁客运量有所回升，而部分线下消费活动回落 非一线城市快递物流强度下降，全国整车货运物流延续回落。上周全国快递物流恢复强度分化，新一线、二线、三线城市分别较前周下降1.7%、2.8%、1.3%，但一线城市回升2.3%。上周国内执行航班架次较前周回落5.1%；全国整车货运物流指数较前周下降0.5%；分地区来看，受疫情反弹影响，海南整车货运物流指数回落最明显、较前周下降36.6%，甘肃回升幅度最大，较前周上涨17%。 长三角海域船舶数量、周平均航行速度显著回落，外贸集装箱吞吐量下降。国金数字未来Lab数据显示，本周长三角海域船舶周平均数量854艘较上周回落1.3%，航行平均速度4.1节、较上周下降7.6%。截至8月上旬，中国集装箱吞吐量当旬同比较7月上旬回落5.1个百分点至0.8%，外贸集装箱吞吐量当旬同比较7月上旬回落7.4个百分点至0.2%、内贸集装箱吞吐量提升2.7个百分点。 城市地铁客运量整体有所回升，但各线城市出行恢复强度普遍回落。本周全国9个主要城市地铁客运量合计较上周提升1.8%；前期受疫情影响较大的郑州、成都，地铁客运量延续恢复，分别较上周提升8.4%、2.3%；但疫情影响下，西安地铁客运量较上周下降18.6%。国金数字未来Lab显示，各线城市出行恢复强度普遍回落，一线、新一线、二线、三线城市分别下降1%、1.2%、1%、1.8%。 三线城市餐饮、外卖恢复强度有所下降，部分线下消费活动回落。国金数字未来Lab数据显示，本周，三线城市餐饮、外卖恢复强度分别较上周下降0.6%、0.8%，其余城市普遍提升。上周某连锁餐饮全国疫情歇业率较前周上升1个百分点，其中福建疫情歇业率上升最为明显、较前周增加14个百分点；对应全国流水恢复强度显著回落、较前周下降37.1%，福建、上海流水强度下降幅度较大。 风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。 本周，部分生产活动提升，水泥库存回落、价格提升、商品房销售降幅收窄，或指向投资需求持续恢复；物流、部分消费活动回落。 一、复工复产追踪：上游生产大多延续恢复，基建和地产表现分化 全国新增感染人数继续攀升，部分省市新增感染人数快速增多。本周（8月14日至8月20日），全国本土新增感染人数较上周增长87.8%，其中，西藏新增感染人数显著增多、较上周增长21.7倍，海南和新疆等地新增感染人数持续增多、分别较上周增长11.7%和13.9%；但前期疫情有所扩散的浙江、广东等地新增确诊明显回落，分别较上周下降48.7%、67.1%。 图表1：全国本土新增感染人数持续增多 图表2：近一周，部分省市感染延续上升 采取各类封控措施和开展全员核酸检测的地区有所增多。本周（8月14日至8月20日），全国26个区域、涉及11个省市及3365.8万常住人口，实施各类管控措施；目前处于封控地区的GDP占比总计达2.4%、较上周下降0.2个百分点。据不完全统计，本周全国39个城市平均已开展1.7次以上全员核酸检测；其中河北省石家庄市、邯郸市、沧州市以及西藏自治区拉萨市等地开展全员核酸检测次数较多。 图表3：本周部分封控省市GDP占比 图表4：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次 联防联控工作组实地指导地方疫情处臵工作，疫情扩散地区封控管理措施加强。本周国务院联防联控机制综合组分别前往海南、西藏调研，西藏工作组强调要加强核酸检测、分类救治、全力保障生活物资供应；海南工作组强调要进一步推进滞留旅客离岛返程服务保障工作。近期多地疫情散发，受疫情影响较大的地区加强疫情防控管理，其中青海、西藏、河北等省份实行静态管理、全民核酸等措施，各类公共文体活动场所和空间密闭娱乐场所暂停营业。 图表5：近期，疫情防控相关的政策调整 钢材、炼油等上游生产活动，大多延续恢复。本周（8月14日至8月20日），螺纹钢全国主要钢厂开工率持续回升、较上周提升3个百分点至46.9%； 高炉开工率进一步上行、较上周增加2.4个百分点至56.4%；国内独立焦化厂焦炉生产率延续改善、较上周提升3.1个百分点至73.2%；同时，反映基建投资需求的沥青开工率继续改善、较上周提升2.8个百分点至36.6%。 图表6：螺纹钢开工率延续回升 图表7：沥青开工率大幅提升 图表8：高炉开工率延续回升 图表9：焦炉生产率延续改善 水泥出货率和库存双双下降，而水泥价格小幅上涨。本周（8月14日至8月20日），钢材表观消费量较上周增加2.3%，但依然处于过去几年同期低位； 多地水泥停窑影响下，水泥供给收缩，水泥出货率延续下行、较上周回落0.3个百分点至62.2%，而水泥库存大幅回落、较上周下降3.5个百分点至66.5%； 全国水泥价格较上周上涨0.2%，其中西南、东北地区提升幅度较大，分别较上周上涨2.9%、1.4%。 图表10：钢材表观消费量略有提升 图表11：本周，水泥出货率延续回落 图表12：水泥库存水平快速下行 图表13：全国水泥价格有所提升 商品房销售和土地成交依然低迷，三线城市边际均略有回升。本周（8月14日至8月20日），30大中城市商品房成交面积较上周回升10.2%，三线城市提升最为显著、较上周上涨20.4%，一线、二线城市分别较上周提升10.2%、3.4%；累计同比来，8月1日至20日，30大中城商品房销售同比下降21.9%、降幅较上周收窄3.1个百分点。上周，100大中城市土地成交延续回落、较前周下降19.5%，其中一线、二线城市分别回落77.8%、48.6%，但三线城市较前周小幅提升4.4%。 图表14：本周，30大中城市商品房成交面积回升 图表15：三线城市商品房成交面积明显提升 图表16：北京商品房成交面积明显提升 图表17：100大中城市成交土地延续回落 二、物流人流追踪：全国物流有所回落，部分线下消费活动回落 全国卡车物流强度有所回落，各地区延续分化。国金数字未来Lab数据显示，本周（8月14日至8月20日），全国卡车物流强度有所回落、较上周下降0.2%至12.4。不同地区卡车物流强度分化，受近期西北地区疫情反弹影响，新疆、青海卡车物流强度明显回落、分别较上周下降10%、6.9%；华中地区卡车物流强度均有所提升，河南、湖北、湖南分别较上周提升24.7%、20.9%、18.2%；北京卡车物流强度延续提升，较上周提升4%。 图表18：全国卡车物流强度有所回落 图表19：新疆、青海卡车物流强度明显回落 图表20：华中地区卡车物流强度有所回升 图表21：近期，北京卡车物流强度延续提升 非一线城市快递物流强度下降，整车货运物流延续回落。上周（8月7日至8月13日），全国快递物流恢复强度分化，新一线、二线、三线城市均有所回落、分别较前周下降1.7%、2.8%、1.3%，但一线城市较前周回升2.3%。 上周，国内执行航班架次较前周回落5.1%、国际航班架次上升8.3%；全国整车货运物流指数持续回落，较前周下降0.5%；分地区来看，受疫情反弹影响，海南整车货运物流指数回落最为明显、较前周下降36.6%，甘肃回升幅度最大，较前周上涨17%。 图表22：非一线城市快递物流恢复强度延续下行 图表23：国内执行航班架次有所回落、国际延续回升 图表24：上周，全国整车货运物流指数延续回落 图表25：各省市整车货运指数分化，海南降幅显著 长三角海域船舶数量、周平均航行速度显著回落，外贸集装箱吞吐量下降。 国金数字未来Lab数据显示，本周（8月14日至8月20日），长三角海域船舶周平均数量854艘、较上周回落1.3%，航行平均速度为4.1节、较上周下降7.6%；集装箱船周平均数为133艘、较上周上升3.2%，航行周平均速度为5.4节、较上周上升2.5%。截至8月上旬，中国集装箱吞吐量当旬同比较7月上旬回落5.1个百分点至0.8%，外贸集装箱吞吐量当旬同比较7月上旬回落7.4个百分点至0.2%、内贸集装箱吞吐量提升2.7个百分点。 图表26：长三角海域船舶数量、航行速度回落 图表27：集装箱船舶数量、航行速度回升 图表28：8月上旬，中国集装箱吞吐量旬同比较7月下旬大幅回落 城市地铁客运量整体有所回升，各线城市出行恢复强度普遍回落。本周（8月14日至8月20日），全国9个主要城市地铁客运量合计较上周提升1.8%；郑州、成都地铁客运量延续恢复，分别较上周提升8.4%、2.3%；但受疫情反弹影响，西安地铁客运量有所回落、较上周下降18.6%。国金数字未来Lab数据显示，上周各线城市出行恢复强度普遍回落，一线、新一线、二线、三线城市分别较前周下降1%、1.2%、1%、1.8%。 图表29：本周，9城地铁客运量总体有所回升 图表30：上周，各线城市出行恢复强度普遍回落 全国餐饮恢复强度分化，外卖恢复强度普遍提升。国金数字未来Lab数据显示，本周（8月14日至8月20日），全国各线城市餐饮恢复强度分化，新一线、二线城市分别较上周上升0.7%、0.3%，但一线、三线城市餐饮恢复强度回落、分别较上周下降0.4%、0.6%。本周，多数城市外卖恢复强度提升，一线、新一线、二线城市分别较上周提升0.3%、0.3%、0.4%，但三线城市外卖恢复强度回落、较上周下降0.8%。 图表31：全国各线城市餐饮恢复强度分化 图表32：全国多数城市外卖恢复强度延续提升 某连锁餐饮疫情歇业率回升、流水强度回落。国金数字未来Lab数据显示，上周（8月7日至8月13日），某连锁餐饮全国疫情歇业率回升、较前周上升1个百分点至4.9%，受疫情反弹影响，福建疫情歇业率显著上升、较前周上升14个百分点至21%。同时，全国流水恢复强度显著回落、较前周下降37.1%，其中福建、上海流水强度下降幅度较大，分别较前周下降54.8%、32.6%。 图表33：某连锁餐饮全国疫情歇业率回升 图表34：某连锁餐饮全国流水恢复强度普遍回落 经过研究，我们发现： （1）钢材、炼油等上游生产活动，大多延续恢复。钢铁相关的螺纹钢和高炉开工率，能源相关的焦炉生产率、炼油厂开工率均不同程度上升；而水泥出货率有所下降，或与部分地区水泥停窑等有关。 （2）基建和地产表现或继续分化，基建落地加快，而地产销售依然低迷。反映基建落地的沥青开工继续改善，水泥库存下降、价格小幅上涨；商品房销售累计同比降幅略有收窄、但总体依然低迷，土地成交继续回落。 （3）物流和人流变化有所分化，部分线下消费活动回落。全国整车物流小幅下降，快递物流恢复强度分化；地铁客运量有所回升，部分线下餐饮流水回落；港口贸易活动有所放缓，外贸集装箱较7月同期下降。 风险提示： 1、疫情反复。疫情演绎仍存在不确定性，仍需紧密跟踪各地疫情