疫后复工跟踪系列：水泥量价齐升，透露的信号？

2022年08月07日 总量研究中心 证券研究报告 疫后复工跟踪系列宏观经济点评 水泥量价齐升，透露的信号？ 赵伟分析师SAC执业编号：S1130521120002zhaow＠gjzq.com.cn 刘道明分析师SAC执业编号：S1130520020004liudaoming＠gjzq.com.cn 杨飞分析师SAC执业编号：S1130521120001yang_fei＠gjzq.com.cn 复工跟踪系列报告第17期：稳增长效果持续显现，部分投资需求延续恢复、水泥量价齐升、但沥青开工率有所下降，生产活动分化，城市客流仍受疫情扰动。 全国新增感染回落，各地落实核酸检测结果互认，部分投资需求延续恢复 全国多地新增感染人数持续回落，采取封控、交通限制措施的地区减少。本周全国本土新增感染人数1897人、较上周减少43.4%，前期感染人数有所增多的甘 肃、广西、四川等地新增感染下降，但河南、海南、新疆等地疫情有所反复。采取封控措施地区明显减少，处于封控地区的GDP占比较上周回落7个百分点。 部委强调加强海关口岸防控措施，各地加快落实核酸检测结果全国互认。本周国务院联防联控机制会强调加强海关口岸防控措施，从严从紧开展口岸卫生检疫。上周部委强调推动核酸检测结果互认下，目前北京健康宝新增可导入外地核酸检 测结果的入口、上海已实现全国核酸检测结果互认。近期疫情反复的地区加强封控，海南�指山市暂停开放经营性密闭场所，三亚市实行临时性全域静态管理。 稳增长效果持续显现，部分投资需求延续恢复、水泥量价齐升。本周沥青开工率较上周下降1个百分点至34%，水泥粉磨开工率较上周上涨1.5个百分点至53%，水泥出货率较上周提升0.6个百分点至65%，对应水泥库存进一步回落； 全国水泥价格止跌回升、较上周上涨0.5%，其中东北、华东地区水泥价格涨幅最为显著，分别达1.8%、1%，但是否出现超季节性上涨，后续仍需紧密跟踪。 物流回升，外贸集装箱吞吐大幅抬升，地铁客运量减少，线下活动有所分化全国快递物流强度普遍回升，整车货运物流指数季节性回落。上周全国快递物流恢复强度普遍回升，三线、新一线城市回升幅度较大、分别较上周升1.3%、 0.8%。国内执行航班架次较前周回升2.7%、国际航班架次回落1.6%。全国整车货运物流指数较前周小幅回落0.3%；其中贵州提升明显、较前周上涨7.8%，主要缘于相邻省份广西的疫情得到控制；重庆回落较为显著，较前周下降5%。 7月下旬外贸集装箱吞吐量大幅回升，外贸韧性凸显。本周长三角海域船舶周平均数量较上周提升4.3%，航行平均速度较上周提升7%；集装箱船周平均数较上周提升2.7%，航行周平均速度较上周提升21.4%。7月下旬，集装箱吞吐量当 旬同比较中旬大幅提升21个百分点至27%，外贸集装箱吞吐量当旬同比较中旬大幅提升22个百分点、内贸提升17个百分点，或指向7月外贸活动仍存韧性。 全国多地疫情散发下，城市地铁客运量回落，三四线城市商圈客流减少。本周全国9个主要城市地铁客运量合计较上周下降2.5%，其中成都地铁客运量回落较 为显著、较上周回落18.6%；其他城市普遍回升，郑州回升幅度最大、较上周提升7.9%。7月全国商圈客流有所分化，一线、新一线、二线城市分别较上月提升2、4、6个百分点，三线、四线城市商圈客流分别较上月回落3、2个百分点。 全国餐饮、外卖恢复强度持续提升，各城市线下活动分化。国金数字未来Lab数据显示，本周二线城市餐饮恢复强度回升幅度高于其他城市、较上周提升2%，三线城市外卖恢复强度回升幅度较大、较上周提升1%。某连锁餐饮全国疫情歇 业率低位运行，流水恢复强度显著回升、较前周提升8.9%，但各地区有所分化，北京、福建流水强度分别较前周回升18%、13%，而上海较前周回落7%。风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 疫后复工跟踪系列 内容目录 一、复工复产追踪：全国新增确诊回落，部分投资需求持续改善4 二、物流人流追踪：外贸活动大幅提升，城市客流仍受疫情扰动7 风险提示：11 图表目录 图表1：全国本土新增感染人数明显回落4 图表2：近一周，多数省市感染人数减少4 图表3：本周部分封控省市GDP占比4 图表4：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次4 图表5：近期，疫情防控相关的政策调整5 图表6：炼油厂开工率延续回落5 图表7：沥青开工率回落5 图表8：水泥粉磨开工率延续回升6 图表9：焦炉生产率边际好转6 图表10：钢材表观消费量回落6 图表11：水泥出货率延续回升6 图表12：水泥库存水平延续回落6 图表13：水泥价格指数多数回升6 图表14：本周，30大中城市商品房成交面积回落7 图表15：二线城市商品房成交面积明显回落7 图表16：100大中城市成交土地延续回落7 图表17：一线城市成交土地大幅回升7 图表18：全国卡车物流强度延续季节性回落8 图表19：甘肃、青海卡车物流强度较上周回落8 图表20：广东卡车物流强度有所下降8 图表21：河北卡车物流强度有所回升8 图表22：上周，全国快递物流恢复强度普遍回升8 图表23：国内执行航班有所回升，国际航班回落8 图表24：上周，全国整车货运物流指数小幅回落9 图表25：各省市整车货运指数分化9 图表26：长三角海域船舶数量、航行速度有所回升9 图表27：集装箱船舶数量、航行速度显著回升9 图表28：7月下旬，中国集装箱吞吐量旬同比较中旬大幅提升9 图表29：本周，9城地铁客运量总体有所回落10 图表30：7月，全国商圈客流有所分化10 图表31：全国各线城市餐饮恢复强度持续提升10 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 疫后复工跟踪系列 图表32：全国各线城市外卖恢复强度持续提升10 图表33：某连锁餐饮全国疫情歇业率延续回落11 图表34：某连锁餐饮全国流水恢复强度持续上行11 -3- 敬请参阅最后一页特别声明 疫后复工跟踪系列 本周，稳增长效果持续显现，部分投资需求延续恢复、水泥量价齐升，生产活动有所分化，全国新增感染回落，但客流仍受疫情扰动。 一、复工复产追踪：全国新增确诊回落，部分投资需求持续改善 全国新增感染人数整体回落，多数省市新增感染人数减少。本周（7月31 日至8月6日），全国本土新增感染人数（含无症状）为1897人，较上周感 染人数3350人环比减少43.4%。前期感染人数有所增多的甘肃、广西、四川等地新增感染人数明显回落，分别较上周回落83.1%、71.7%、80.4%；但本周河南、海南、新疆、浙江等地疫情有所反复。 图表1：全国本土新增感染人数明显回落图表2：近一周，多数省市感染人数减少 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 (例) 当日新增新冠肺炎感染人数(5DMA) (例) 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 （人）新增新冠肺炎感染人数 1400 1200 1000 800 600 400 200 广西河南甘肃山东海南新疆浙江广东福建内蒙古四川上海北京重庆云南天津黑龙江陕西吉林辽宁河北 湖南 0 16111621263136414651566166717681869196101106111116 2022第二轮(2022年6月19日开始)2022第一轮(2022年2月19日开始,右轴) 22年7月24日至7月30日22年7月31日至8月6日 来源：Wind、国金证券研究所来源：Wind、国金证券研究所 全国多地疫情防控效果显著，采取各类封控措施及交通管制的地区明显减少。本周（7月31日至8月6日），全国7个区域、涉及6个省市及1785万常住人口，实施各类管控措施；目前处于封控地区的GDP占比总计达1.4%、 较上周回落7个百分点。据不完全统计，本周全国19个城市平均已开展1.6次以上全员核酸检测；其中浙江金华、义乌以及广东广州等地开展全员核酸检测次数较多。 图表3：本周部分封控省市GDP占比图表4：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次 0.5% 0.4% 0.4% 0.3% 0.3% 0.2% 0.2% 0.1% 0.1% 0.0% 本周采取交通管制、停止线下教学等封控措施城市GDP占比 遵义 贵州 珠海 广东 兰州 甘肃 义乌 浙江 中卫 宁夏 三亚 东方 海南 （万人） 部分城市本周核酸检测次数 （次） 2,5007 6 2,000 5 1,5004 1,0003 2 500 1 成都 广州 天津 沈阳 商丘 金华 洛阳 湛江 开封 娄底 丽水 衢州 丹东 义乌 北海 三亚 儋州 乌海 三沙 00 常住人口（万人）全员核酸检测轮次（右轴） 来源：新华社、各地政府网、Wind、国金证券研究所来源：新华社、各地政府网、Wind、国金证券研究所 部委强调加强海关口岸防控措施，各地加快落实核酸检测结果全国互认。本周国务院联防联控机制会强调加强海关口岸防控措施，从严从紧开展口岸卫生检疫。在上周部委推动核酸检测结果全国互认后，各地快速反应，目前北京 健康宝新增可导入外地核酸检测结果的入口、上海已实现全国核酸检测结果互 -4- 敬请参阅最后一页特别声明 疫后复工跟踪系列 认、广东粤康码可以识别临近省份的核酸检测证明，指向人口流动限制在逐步减小。但近期疫情反复的地区加强封控管理措施，海南省�指山市暂停开放经营性密闭场所，三亚市实行临时性全域静态管理。 图表5：近期，疫情防控相关的政策调整 时间 部门/领导 主要内容 2022/8/1 多地发布 多地落实核酸检测结果互认：北京健康宝新增可导入外地核酸检测结果的入口；上海已实现全国核酸检测结果互认，自8月1日起已打通江苏、浙江、安徽核酸码一键查询渠道；广东粤康码可以识别临近湖南省的核酸检测证明；辽宁辽事通、吉林吉祥码均可以随时切换至全国数据库；安徽六安承认外地核酸检测证明。 2022/8/4 青岛市委统筹疫情防控和经济运行工作领导小组（指挥部）办公室 自即日起，对“场所码”中被“亮黄牌”的人员限制进入进入人员密集的公共场所（除医疗卫生机构外）。在青人员4天内无核酸检测阴性记录，则“场所码”核酸检测标牌由蓝变黄，即“亮黄牌”。 2022/8/4 海南省�指山市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥部 自即日起，经营性密闭场所暂停开放；严格景区景点管理全市景区景点严格实?“预约、错峰、限流”，扫“三码”，进入景区景点需提供24小时核酸检测证明；幼儿园及托幼机构暂停服务；福利机构、养老服务机构等实行闭环管理。 2022/8/5 成都市多区新型冠状病毒疫情防控指挥部 严格履行“四方责任”；在严格落实疫情防控各项要求前提下，有序开放各类空间密闭娱乐场所和各类公共文体活动场所，有序举办各类会议、论坛等活动，有序开放各类校外培训机构、中小学和幼儿园在校（园）托管机构等；各类流动性强、人员密集、空间密闭场所的从业人员须持24小时核酸检测阴性证明，进入上述场所人员须持48小时核酸检测阴性证明；非必要不离蓉，若需离蓉的市民群众须持有48小时内核酸检测阴性证明；坚持做好“防疫三件套”。 2022/8/5 浙江义乌市新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部发布通告 自即日起，义乌市内公交线路停运3天。 2022/8/6 三亚市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作指挥 部 自2022年8月6日凌晨6时起，全市实行临时性全域静态管理，除保障社会基本运行服务、疫情防控和紧急特殊情况外，全市范围限制人员流动，暂停城市公共交通。 来源：中国政府网站、各地方政府网站、国金证券研究所 工业生产活动分化，部分反映投资需求的生产活动延续提升。本周（7月31日至8月6日），炼油厂开工率季节性下行，本周较上周小幅下降0.3个百分点至67.4%；沥青开工率回落、较上周下降1个百分点至33.5%，水泥粉磨 开工率延续回升、较上周上涨1.5个百分点至53%。本周国内独立焦化厂焦炉生产率边际好转、较上周回