疫后复工跟踪系列：基建落地或加快

2022年08月21日 总量研究中心 证券研究报告 疫后复工跟踪系列宏观经济点评 基建落地或加快 赵伟分析师SAC执业编号：S1130521120002zhaow＠gjzq.com.cn 刘道明分析师SAC执业编号：S1130520020004liudaoming＠gjzq.com.cn 杨飞分析师SAC执业编号：S1130521120001yang_fei＠gjzq.com.cn 复工跟踪系列报告第19期：部分上游生产活动延续恢复，反映基建落地的沥青开工继续改善，而地产销售低迷；物流和城市出行有所分化，线下消费回落。 全国新增感染明显增多，反映基建落地的沥青开工继续改善，地产销售低迷 全国多地新增感染人数明显增多，采取封控、交通限制措施的地区增加。本周，全国本土新增感染人数较上周增长87.8%，其中，西藏新增感染较上周增长22倍，海南和新疆新增感染持续增多、分别较上周增长12%和14%。本周，采取 封控措施地区数量增多，但处于封控地区GDP占比较上周回落0.2个百分点。 钢材、炼油等上游生产活动，大多延续恢复。本周，螺纹钢开工率较上周提升3个百分点至47%，高炉开工率较上周增加2.4个百分点至56.4%；国内独立焦化厂焦炉生产率较上周提升3.1个百分点至73.2%，炼油厂开工率较上周提升6.6 个百分点至71.9%；多地水泥停窑下，水泥出货率下降0.3个百分点至62.2%。 反映基建落地的沥青开工继续改善、水泥库存下降，而地产销售依然低迷。本周，沥青开工率较上周提升2.8个百分点至36.6%；水泥库存较上周下降3.5个百分点至66.5%，而水泥价格较上周小幅上涨0.2%。8月以来，30大中城商品 房销售同比下降21.9%、降幅较上周收窄3.1个百分点，三线城市边际回升。 整车货运物流延续回落，地铁客运量有所回升，而部分线下消费活动回落非一线城市快递物流强度下降，全国整车货运物流延续回落。上周全国快递物流恢复强度分化，新一线、二线、三线城市分别较前周下降1.7%、2.8%、1.3%，但一线城市回升2.3%。上周国内执行航班架次较前周回落5.1%；全国整车货运物流指数较前周下降0.5%；分地区来看，受疫情反弹影响，海南整车货运物流指数回落最明显、较前周下降36.6%，甘肃回升幅度最大，较前周上涨17%。 长三角海域船舶数量、周平均航行速度显著回落，外贸集装箱吞吐量下降。国金数字未来Lab数据显示，本周长三角海域船舶周平均数量854艘较上周回落 1.3%，航行平均速度4.1节、较上周下降7.6%。截至8月上旬，中国集装箱吞 吐量当旬同比较7月上旬回落5.1个百分点至0.8%，外贸集装箱吞吐量当旬同 比较7月上旬回落7.4个百分点至0.2%、内贸集装箱吞吐量提升2.7个百分点。 城市地铁客运量整体有所回升，但各线城市出行恢复强度普遍回落。本周全国9个主要城市地铁客运量合计较上周提升1.8%；前期受疫情影响较大的郑州、成都，地铁客运量延续恢复，分别较上周提升8.4%、2.3%；但疫情影响下，西安 地铁客运量较上周下降18.6%。国金数字未来Lab显示，各线城市出行恢复强度普遍回落，一线、新一线、二线、三线城市分别下降1%、1.2%、1%、1.8%。 三线城市餐饮、外卖恢复强度有所下降，部分线下消费活动回落。国金数字未来Lab数据显示，本周，三线城市餐饮、外卖恢复强度分别较上周下降0.6%、0.8%，其余城市普遍提升。上周某连锁餐饮全国疫情歇业率较前周上升1个百分 点，其中福建疫情歇业率上升最为明显、较前周增加14个百分点；对应全国流水恢复强度显著回落、较前周下降37.1%，福建、上海流水强度下降幅度较大。 风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 疫后复工跟踪系列 内容目录 一、复工复产追踪：上游生产大多延续恢复，基建和地产表现分化4 二、物流人流追踪：全国物流有所回落，部分线下消费活动回落8 风险提示：12 图表目录 图表1：全国本土新增感染人数持续增多4 图表2：近一周，部分省市感染延续上升4 图表3：本周部分封控省市GDP占比4 图表4：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次4 图表5：近期，疫情防控相关的政策调整5 图表6：螺纹钢开工率延续回升6 图表7：沥青开工率大幅提升6 图表8：高炉开工率延续回升6 图表9：焦炉生产率延续改善6 图表10：钢材表观消费量略有提升6 图表11：本周，水泥出货率延续回落6 图表12：水泥库存水平快速下行7 图表13：全国水泥价格有所提升7 图表14：本周，30大中城市商品房成交面积回升7 图表15：三线城市商品房成交面积明显提升7 图表16：北京商品房成交面积明显提升7 图表17：100大中城市成交土地延续回落7 图表18：全国卡车物流强度有所回落8 图表19：新疆、青海卡车物流强度明显回落8 图表20：华中地区卡车物流强度有所回升8 图表21：近期，北京卡车物流强度延续提升8 图表22：非一线城市快递物流恢复强度延续下行9 图表23：国内执行航班架次有所回落、国际延续回升9 图表24：上周，全国整车货运物流指数延续回落9 图表25：各省市整车货运指数分化，海南降幅显著9 图表26：长三角海域船舶数量、航行速度回落9 图表27：集装箱船舶数量、航行速度回升9 图表28：8月上旬，中国集装箱吞吐量旬同比较7月下旬大幅回落10 图表29：本周，9城地铁客运量总体有所回升10 图表30：上周，各线城市出行恢复强度普遍回落10 图表31：全国各线城市餐饮恢复强度分化11 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 疫后复工跟踪系列 图表32：全国多数城市外卖恢复强度延续提升11 图表33：某连锁餐饮全国疫情歇业率回升11 图表34：某连锁餐饮全国流水恢复强度普遍回落11 -3- 敬请参阅最后一页特别声明 疫后复工跟踪系列 本周，部分生产活动提升，水泥库存回落、价格提升、商品房销售降幅收窄，或指向投资需求持续恢复；物流、部分消费活动回落。 一、复工复产追踪：上游生产大多延续恢复，基建和地产表现分化 全国新增感染人数继续攀升，部分省市新增感染人数快速增多。本周（8月14日至8月20日），全国本土新增感染人数较上周增长87.8%，其中，西 藏新增感染人数显著增多、较上周增长21.7倍，海南和新疆等地新增感染人数持续增多、分别较上周增长11.7%和13.9%；但前期疫情有所扩散的浙江、广东等地新增确诊明显回落，分别较上周下降48.7%、67.1%。 图表1：全国本土新增感染人数持续增多图表2：近一周，部分省市感染延续上升 2,500 (例) 当日新增新冠肺炎感染人数(5DMA) (例) 35,000 （人）新增新冠肺炎感染人数 5000 2,000 1,500 1,000 500 0 16111621263136414651566166717681869196101106111116121 2022第二轮(2022年6月19日开始)2022第一轮(2022年2月19日开始,右轴) 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 4000 3000 2000 1000 0 西藏海南新疆陕西浙江青海江西广东福建湖北四川重庆河南内蒙古北京河北上海江苏广西甘肃山西 吉林 22年8月14日至8月20日22年8月7日至8月13日 来源：Wind、国金证券研究所来源：Wind、国金证券研究所 采取各类封控措施和开展全员核酸检测的地区有所增多。本周（8月14日至8月20日），全国26个区域、涉及11个省市及3365.8万常住人口，实施各类管控措施；目前处于封控地区的GDP占比总计达2.4%、较上周下降0.2个百分点。据不完全统计，本周全国39个城市平均已开展1.7次以上全员核酸检测；其中河北省石家庄市、邯郸市、沧州市以及西藏自治区拉萨市等地开展全员核酸检测次数较多。 图表3：本周部分封控省市GDP占比图表4：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次 0.8% 0.7% 0.6% 0.5% 0.4% 0.3% 0.2% 0.1% 厦门 邯郸乌鲁木齐库尔勒三门峡沙坪坝商洛 三亚澄迈昌江万宁陵水东方定安屯昌 �指山拉萨日喀则那曲海东格尔木共和德令哈尖扎禄劝平遥 0.0% 本周采取交通管制、停止线下教学等封控措施城市GDP占比 （万人） 部分城市本周核酸检测次数 （次） 1,2007 1,0006 5 800 4 600 3 400 2 2001 石家庄邯郸沧州驻马店南昌信阳惠州廊坊厦门襄阳九江泰州衡水张家口海口延安晋城乐清晋江三门峡义乌北海江阴沙坪坝海东三河儋州拉萨市宜阳文昌万宁渭南沙河河南县乐东尚志东方定安尖扎 00 福河新疆河重陕 海南 西藏 青海 建北南庆西 云山 南西 来源：新华社、各地政府网、Wind、国金证券研究所 常住人口（万人）全员核酸检测轮次（右轴） 来源：新华社、各地政府网、Wind、国金证券研究所 联防联控工作组实地指导地方疫情处臵工作，疫情扩散地区封控管理措施加强。本周国务院联防联控机制综合组分别前往海南、西藏调研，西藏工作组强调要加强核酸检测、分类救治、全力保障生活物资供应；海南工作组强调要 进一步推进滞留旅客离岛返程服务保障工作。近期多地疫情散发，受疫情影响 -4- 敬请参阅最后一页特别声明 疫后复工跟踪系列 较大的地区加强疫情防控管理，其中青海、西藏、河北等省份实行静态管理、全民核酸等措施，各类公共文体活动场所和空间密闭娱乐场所暂停营业。 图表5：近期，疫情防控相关的政策调整 时间 部门/领导主要内容 2022/8/14 海南州新冠肺炎疫情防控处臵工作指挥部 8月14日15时-17日15时，共和县全域实施静态管理。8月17日再次发布，8月17日15时-21日15时继续在全县范围内实施阶段性区域静态管理。 2022/8/14 黄南州新冠肺炎疫情防控处臵工作指挥 部 8月15日0时-8月18日18时，同仁市主城区实施静态管理。8月16日8时30分-8月18日24时，尖扎县全域静态管理。 2022/8/15 河北省邯郸市肥乡区新型冠状病毒肺炎疫情防控工作领导小组办公室 8月18日8时-8月21日8时，对邯郸市肥乡区实施全域临时管控，在全区范围内对所有人员开展三轮全员核酸检测。 2022/8/15 西藏那曲市色尼区应对新冠肺炎疫情工作领导小组办公室 8月15日5时起，对那曲市色尼城区实行静态管理。 2022/8/16 海西州新冠肺炎疫情防控处臵工作指挥部 8月16日0时-17日24时，格尔木市主城区实施静态管理；8月16日0时-19日18时，德令哈市全域实施静态管理；8月16日8时-19日8时，柴旦镇区实施静态管理。 2022/8/17 海东市平安区疫情防控防控应急处臵工作指挥部 8月17日6时-8月20日6时，平安区主城区部分区域实施静态管理；8月19日再次发布，8月20日6时至8月27日6时，在平安区全区范围内实行静态管理。 2022/8/17 澄迈县新型冠状病毒肺炎疫情防控工作 延长海南省澄迈显全域静态管理时间至8月21日24时。 2022/8/17 云南省禄劝彝族苗族自治县应对新型冠状病毒肺炎疫情工作领导小组指挥部 自2022年8月17日9时起，对禄劝县城全域实行临时性静态管理。 2022/8/18 重庆市沙坪坝区新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部 自2022年8月18日19时30分起，对重庆市沙坪坝区东部城区范围实施临时管控措施，实施封控后连续7天全员核酸检测。 2022/8/18 张家口市宣化区应对新冠肺炎疫情工作领导小组办公室 自2022年8月18日24时起，解除宣化区全域静态管理。 2022/8/19 库尔勒市疫情防控工作指挥部 自2022年8月20日8时起将全市临时性静态管理措施予以延长，时间暂定为3天。 2022/8/19 乌鲁木齐市疫情防控工作指挥部 自2022年8月20日8时起，将重点城区静态管理措