疫后复工跟踪系列：投资需求低迷，外贸物流改善

国金宏观联合数字未来Lab，疫后复工跟踪系列报告第9期：促进供应链稳定政策加快出台，生产持续修复、需求相较低迷，城市出行改善，餐饮恢复回暖。 全国新增感染人数回升，促进供应链稳定政策加快出台，生产持续修复 全国新增感染人数有所回升，采取封控等措施的地区减少。本周（6月5日至6月11日），全国本土新增感染人数901人，较上周提升48%；多数省市新增感染人数延续回落，仅内蒙古、北京、辽宁等少数地区新增感染人数有所增加。本周采取各类封控措施的地区减少，所涉地区GDP占比较上周回落3个百分点。 全国促进产业链供应链稳定的政策加快出台，重点在于解除防疫通行限制。本周，国务院保通保畅工作领导小组强调，全面取消对来自低风险地区货运车辆的防疫通行限制，核酸检测结果实现全国互认通用。在此背景下，内蒙古扩大重点产业链供应链企业“白名单”范围，推动部省联动和区域互认；上海提供运输车辆通行保障；四川宜宾对过度防控问题切实整改，全力确保交通网络有序畅通。 部分生产活动恢复加快，投资需求相对低迷。本周炼油厂开工率较上周提升0.7个百分点至64.4%，高炉开工率较上周提升0.8个百分点至60.3%；水泥库容比连续7周上涨、较上周提升3.3个百分点至72.9%；全国水泥价格指数持续回落、周环比下降1.5%，中南、东北地区回落幅度较大，分别下降3%、2.5%。 外贸物流环节明显改善，城市出行快速恢复，餐饮外卖恢复强度回暖 全国卡车物流强度下滑明显，快递物流恢复强度有所分化。国金数字未来Lab数据显示，全国卡车物流强度本周值为13.1、较上周下降9.2%；其中，东北地区回落明显，受益于疫后修复，北京、上海卡车物流强度分别较上周提升2%、38%。全国快递物流恢复强度分化，一线城市回升3%、二线城市回落5.5%。 长三角海域船舶数量回落、周平均航行速度明显提升，外贸物流环节改善明显。 国金数字未来Lab数据显示，本周长三角海域船舶周平均数量851艘、较上周减少1.9%，航行周平均速度为4.5节、较上周提升8.4%；其中，集装箱船周平均数较上周减少6.8%，航行周平均速度较上周提高9.7%。5月22日至29日，上海港口最大堵港时长周环比下降47%，上海港口预计到港量周环比提升2.3%。 地铁客流量总体显著恢复，城市出行恢复强度分化。本周全国9个主要城市地铁客运量合计较上周上涨22.18%，多数城市地铁客运量普遍回升，上海地铁客流量快速恢复、周环比上涨311%，北京、南京、郑州分别上涨48.35%、7.27%、6.72%。国金数字未来Lab数据显示，本周城市出行恢复强度有所分化，其中一线城市、新一线城市分别较上周提升0.5%、0.5%，二线城市较上周回落0.3%。 餐饮恢复强度分化，外卖恢复强度普遍回升。国金数字未来Lab数据显示，本周全国城市餐饮恢复强度分化，一线城市较上周提升11.3%，二线、三线城市分别较上周下降0.3%、2.1%；全国城市外卖恢复强度普遍回升，一线城市较上周回升3.7%、新一线城市回升2.1%、二线城市回升1.5%、三线城市回升2.1%。 风险提示：疫情反复超预期，数据统计存在误差或遗漏。 一、复工复产追踪：保供堵点加快打通，工业生产领先总体需求 全国新增感染人数有所回升，但多数省市感染人数持续回落。本周（6月5日至6月11日），全国本土新增感染人数（含无症状）为901人，较上周感染人数608人环比提升48.2%。多数省市新增感染人数延续回落态势，其中广西、四川回落幅度较为显著、分别为39.4%、25%，但内蒙古、北京、辽宁等少数地区新增感染人数有所增加，其中内蒙古新增感染人数较上周增长16.7倍，是全国新增感染人数回升的主要原因。 图表1：全国本土新增感染人数有所回升 图表2：近一周，内蒙古感染人数明显增加 上海新增感染人数维持低位，风险人群排查感染人数占比有所提升。本周（6月5日至6月11日），上海新增感染人数116人、较上周的169人下降45.7%；同时，单日风险人群排查新增感染人数继续维持低位，但或缘于上海放松疫情封控，风险人群排查感染人数占全部感染人数平均比例明显提升、周平均达27.5%。 图表3：上海单日新增感染人数维持低位 图表4：上海风险人群排查的感染人数维持低位 采取各类封控措施及交通管制的地区继续减少。本周（6月5日至6月11日），全国14个区域、涉及9省市及8034万常住人口，实施各类管控措施； 所涉地区GDP占比总计达8.7%、较上周回落2.8个百分点。此外，据不完全统计，本周全国36个城市平均已开展1.8次以上全员核酸检测，其中广东广州、福建漳州开展全员核酸检测的次数相对较多。 图表5：本周部分封控省市GDP占比 图表6：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次 全国各地促进产业链供应链稳定的政策加快出台，重点在于解除防疫通行限制。本周，国务院物流保通保畅工作领导小组强调，要全面取消对来自低风险地区货运车辆的防疫通行限制，加强统筹调度、核酸检测结果实现全国互认通用。在此背景下，上海、内蒙古、四川宜宾均出台相关措施，其中，内蒙古扩大重点产业链供应链企业“白名单”范围、推动部省联动和区域互认，上海提供运输车辆通行保障、加快推进经济恢复和重振，四川宜宾对过度防控问题切实整改、全力确保交通网络有序畅通。 图表7：近期，政策重心由疫情防控向稳经济倾斜 部分生产活动恢复加快，投资需求相对低迷。本周（6月5日至6月11日），炼油厂开工率较上周提升0.73个百分点至64.4%；高炉开工率较上周提升0.8个百分点至60.3%；水泥库容比连续7周上涨，本周较上周提升3.3个百分点至72.9%，水泥厂商库存压力进一步加大；与之对应，全国水泥价格指数不断回落、周环比下降1.5%，其中，中南地区和东北地区水泥价格回落幅度最大，周环比分别下降3%、2.5%。 图表8：炼油厂开工率较上周提升 图表9：高炉开工率持续提升 图表10：本周水泥库容比快速上行 图表11：全国水泥价格指数持续回落 商品房成交边际回升，土地成交显著回落。本周（6月5日至6月11日），30大中城市商品房成交面积加快增长、较上周提升6.7%至34.5万平米，其中，一线城市回升幅度最大、周环比上涨39.7%，二线城市周环比提升2.8%，三线城市周环比提升1.1%。上周（5月29日至6月4日），100大中城市成交土地明显回落、周环比下降24.9%，其中一线城市周环比提升6.92倍，二线、三线均有所回落、分别较上周下降31.3%、46.7%。 图表12：本周，30大中城市商品房成交面积快速增长 图表13：上周，100大中城市成交土地占比面积下降 二、物流人流追踪：外贸物流环节改善明显，地铁客运量加快恢复 全国卡车物流强度下滑明显，东北地区下降幅度较大。国金数字未来Lab数据显示，本周（6月5日至6月11日），全国卡车物流强度本周值为13.1、较上周下降9.2%；其中，华北地区卡车物流强度分化，北京环比上升1.9%，天津、河北、山东均有所回落；东北地区卡车物流强度普遍下降，辽宁、黑龙江、吉林较上周分别下降11.8%、12.3%、8.4%；华东地区普遍回落，但上海受益于疫后修复，卡车物流强度较上周提升37.8%。 图表14：全国卡车物流强度较上周显著回落 图表15：华北地区卡车物流强度分化 图表16：东北地区卡车物流强度回落 图表17：华东地区中，上海卡车物流强度明显提升 全国整车货运物流指数回落，快递物流恢复强度有所分化。上周（5月29日至6月4日），受端午假期影响，全国整车货运物流指数较前周下降10.5%； 分地区看，上海市、吉林省受益于疫情恢复，货运物流指数提升幅度明显、分别较前周上涨24.6%、5.7%。国金数字未来Lab数据显示，本周（6月5日至6月11日），全国快递物流恢复强度分化，其中一线城市较上周回升3%，其余城市均有所回落，二线城市回落幅度较大、较上周下降5.5%。 图表18：全国快递物流恢复强度有所分化 图表19：上周，全国整车货运物流指数回落 图表20：上周多数省市整车货运流量指数回落 长三角海域船舶数量回落、周平均航行速度明显提升，上海港口最大堵港时间降低，外贸物流环节改善明显。国金数字未来Lab数据显示，本周(6月5日至6月11日)，长三角海域船舶周平均数量851艘、较上周减少1.9%，航行周平均速度为4.5节、较上周提升8.4%；集装箱船周平均数为150艘、较上周减少6.8%，航行周平均速度为5.8节、较上周提高9.7%。截至5月29日当周，上海港口最大堵港时长周环比下降47.4%。截至5月22日当周，上海港口未来30天预计到港量周环比提升2.3%。 图表21：长三角海域船舶数量减少、航行速度提升 图表22：集装箱船舶数量减少、周平均航行速度提升 图表23：上海港口未来30天预计到港量提升 图表24：关键港口最大堵港时长显著下降 地铁客流量总体显著恢复，城市出行恢复强度分化。本周（6月5日至6月11日），全国9个主要城市地铁客运量合计较上周上涨22.18%，多数城市地铁客运量普遍回升，其中，上海地铁客流量快速恢复、周环比上涨310.5%，北京、南京、郑州分别上涨48.35%、7.27%、6.72%。国金数字未来Lab数据显示，本周城市出行恢复强度有所分化，其中一线城市、新一线城市分别较上周提升0.5%、0.5%，二线城市较上周回落0.3%。 图表25：本周9城地铁客运量总体快速增长 图表26：全国各线城市出行恢复强度有所分化 餐饮恢复强度分化，外卖恢复强度普遍回升。国金数字未来Lab数据显示，本周（6月5日至6月11日），全国城市餐饮恢复强度分化，其中一线城市止跌回升、较上周提升11.3%，二线、三线城市餐饮恢复强度延续回落态势、但回落幅度明显减、分别较上周下降0.3%、2.1%；全国各线城市外卖恢复强度普遍回升，其中一线城市回升幅度最大、较上周回升3.7%，新一线城市回升2.1%、二线城市回升1.5%、三线城市回升2.1%。 图表27：全国各线城市餐饮恢复强度略有提升 图表28：全国各线城市外卖恢复强度略有提升 风险提示： 1、疫情反复超预期。疫情演绎仍存在不确定性，仍需紧密跟踪各地疫情演变及对疫情防控和经济的潜在扰动。 2、数据统计误差或遗漏。一些数据指标，可能存在统计或者处理方法上的误差和偏误；部分数据结果也可能受到样本范围、统计口径等影响。