疫后复工跟踪系列：线下活动变化，折射的经济线索

复工跟踪系列报告第18期：部分生产活动有所改善，螺纹钢、焦炉生产开工提升；反映投资需求的沥青开工率回升、水泥库存延续下降；部分线下消费修复。 全国新增感染明显增多，投资需求进一步恢复，部分生产活动有所改善 全国多地新增感染人数明显增多，采取封控、交通限制措施的地区增加。本周全国本土新增感染人数5435人、较上周提升46.3%，海南、新疆分别较上周提升2.6倍、4.8倍，前期感染人数增多的广西、河南等地新增感染明显回落。本周采取封控措施地区显著增多，处于封控地区GDP占比较上周提升1.2个百分点。 部分工业生产活动有所提升，钢材生产边际改善。本周，螺纹钢全国主要钢厂开工率止跌回升、较上周提升2.3个百分点至44%；国内独立焦化厂焦炉生产率持续改善、较上周回升4.7个百分点至70%。近期，多地执行水泥错峰生产，拖累水泥生产恢复，本周水泥开工率明显回落、较上周下降3.1个百分点至50.3%。 部分投资需求指标向好、水泥库存持续回落，指向稳增长需求持续释放。本周反映投资需求的沥青开工率略有提升、较上周提升0.3个百分点至33.8%；水泥库存延续回落、较上周下降1.1个百分点至70%。全国水泥价格略有回落，但东北、华东、西南地区水泥价格均有所提升、 分别较上周上涨1.6%、0.2%、0.1%。全国商品房销售、土地成交双双回落，但二线城市成交情况有所好转。 整车货运物流持续下行，地铁客运量延续回落，部分线下消费明显改善 全国快递物流强度分化，整车货运物流指数持续下行。全国快递物流恢复强度分化，新一线、二线城市分别较前周提升1.4%、2.2%，但一线城市较前周回落2.1%。上周国内、国际执行航班架次分别较前周回升6.3%、3.1%。全国整车货运物流指数较前周回落2%，分地区看，辽宁跌幅最大、较前周下降8%，主要缘于省内多地出现强降雨和洪涝灾害；宁夏回升幅度最大，较前周上涨8%。 长三角海域船舶数量、周平均航行速度双双回落。国金数字未来Lab数据显示，本周长三角海域船舶周平均数量866艘、较上周回落3.3%，航行周平均速度为4.5节、较上周下降8.4%；集装箱船周平均数129艘、较上周回落2.6%，航行周平均速度为5.2节、较上下降17.6%，或指向长三角海域贸易活动有所放缓。 全国多地疫情散发下，城市地铁客运量整体延续回落，但一线城市出行恢复强度有所提升。本周全国9个主要城市地铁客运量合计较上周下降3.4%，其中重庆回落较为显著、较上周回落20.5%，郑州、西安分别较上周回落5.8%、7.8%； 但前期受疫情影响较大的成都，地铁客运量明显恢复、较上周提升29.2%。上周一线城市出行恢复强度提升较大、较前周上涨0.8%，三线城市较前周持平。 全国餐饮、外卖恢复强度普遍提升，部分线下消费快速修复。国金数字未来Lab数据显示，本周新一线城市餐饮、外卖恢复强度回升幅度高于其他城市、分别较上周提升1%、0.6%，但一线城市餐饮恢复强度有所回落、较上周下降0.3%。 上周，某连锁餐饮全国疫情歇业率延续下行，流水恢复强度显著抬升、较前周提升48%，湖北、福建流水强度提升幅度较大，分别较前周上涨112%、58%。 风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。 本周，部分生产活动有所改善，螺纹钢、焦炉生产开工提升；反映投资需求的沥青开工率回升、水泥库存延续下降；部分线下消费修复。 一、复工复产追踪：投资需求进一步恢复，部分生产活动有所改善 全国新增感染人数显著增长，部分省市新增感染人数明显增多。本周（8月7日至8月13日），全国本土新增感染人数（含无症状）为5435人，较上周感染人数3716人环比增加46.3%。其中，海南、新疆新增感染人数显著提升，分别较上周提升2.6倍、4.8倍。前期感染人数有所增多的广西、河南、甘肃等地新增感染人数明显回落，分别较上周回落84.3%、86.2%、92%。 图表1：全国本土新增感染人数显著回升 图表2：近一周，部分省市感染人数增多 采取各类封控措施和开展全员核酸检测的地区显著增多。本周（8月7日至8月13日），全国22个区域、涉及10个省市及3346万常住人口，实施各类管控措施；目前处于封控地区的GDP占比总计达2.6%、较上周提升1.2个百分点。据不完全统计，本周全国35个城市平均已开展2.4次以上全员核酸检测；其中海南省三亚市、海口市、广东省湛江市以及新疆乌鲁木齐等地开展全员核酸检测次数较多。 图表3：本周部分封控省市GDP占比 图表4：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次 部委强调优化完善健康码互认管理，多地加快落实核酸检测结果互认。本周国务院联防联控机制会强调进一步提高核酸检测信息共享时效，优化完善健康码互认管理，方便群众安全有序出行；截至本周，陕西、山东、四川等省份均已落实核酸检测结果互认。由于多地疫情散发，受疫情影响较大的地区加强疫情防控管理，其中拉萨市、日喀则市实行静态管理、各类公共文体活动场所和空间密闭娱乐场所暂停营业，新疆、海南也采取包括静态管理等措施；同时联防联控综合组已向相关省份派出工作组，正指导地方精准高效处臵疫情。 图表5：近期，疫情防控相关的政策调整 工业生产活动有所提升，钢材生产边际改善。本周（8月7日至8月13日），螺纹钢全国主要钢厂开工率止跌回升、较上周提升2.3个百分点至43.9%；沥青开工率略有提升、较上周提升0.3个百分点至33.8%；水泥开工率出现回落、较上周下降3.1个百分点至50.3%。本周国内独立焦化厂焦炉生产率持续改善、较上周回升4.7个百分点至70.1%。 图表6：螺纹钢开工率边际改善 图表7：沥青开工率有所回升 图表8：水泥粉磨开工率有所回落 图表9：焦炉生产率持续提升 部分投资需求指标向好、水泥库存持续回落。本周（8月7日至8月13日），钢材表观消费量有所回落，本周较上周下降3.8%；水泥出货率在延续多周上涨后回落、较上周下降2.1个百分点至62.5%；但水泥库存延续回落、较上周下降1.1个百分点至70%，指向需求持续向好。本周全国水泥价格略有回落、较上周下降0.3%，主要缘于华北地区水泥价格下降的拖累，但东北、华东、西南地区水泥价格均有所提升、分别较上周上涨1.6%、0.2%、0.1%。 图表10：钢材表观消费量有所回落 图表11：本周，水泥出货率略有回落 图表12：水泥库存水平持续下降 图表13：多地水泥价格开始回升 全国商品房销售、土地成交双双回落，但二线城市有所好转。本周（8月7日至8月13日），30大中城市商品房成交面积较上周下降7.6%，一线城市回落幅度最为明显、较上周下降18.8%，二线、三线城市分别较上周回落2.1%、8%。上周，广州商品房成交面积回落最为显著、较前周下降43.7%，但深圳商品房成交面积大幅回升、较前周提升220.2%，主要缘于前期入市的新房源集中备案。上周，100大中城市土地成交持续回落、较前周下降22.8%，其中一线、三线城市分别回落48.8%、34.5%，二线城市较前周提升12.4%。 图表14：本周，30大中城市商品房成交面积回落 图表15：一线城市商品房成交面积回落最为显著 图表16：深圳商品房成交面积大幅提升 图表17：100大中城市成交土地延续回落 二、物流人流追踪：整车货运物流延续回落，线下消费快速恢复 全国卡车物流强度有所回升，各地区延续分化。国金数字未来Lab数据显示，本周（8月7日至8月13日），全国卡车物流强度延续回升、较上周提升0.6%至12.6。各地区卡车物流强度有所分化，东北地区卡车物流强度均有所提升，吉林、辽宁、黑龙江分别较上周提升10.5%、7.3%、3.6%；在前期受疫情影响较大的西北地区中，甘肃、青海卡车物流强度有所恢复、分别较上周提升7.5%、4.8%；近期北京卡车物流强度持续提升。 图表18：全国卡车物流强度有所回升 图表19：东北三省卡车物流强度有所回升 图表20：青海、甘肃卡车物流强度有所恢复 图表21：近期，北京卡车物流强度持续回升 全国快递物流强度分化，整车货运物流指数受降雨影响延续回落。上周（7月31日至8月6日），全国快递物流恢复强度分化，新一线、二线城市回升幅度较大、分别较前周升1.4%、2.2%，但一线城市较前周回落2.1%。上周，国内执行航班架次较前周回升6.3%、国际航班架次回升3.1%；全国整车货运物流指数较前周回落2%；分地区来看，辽宁整车货运物流指数跌幅最大、较前周下降8.1%，主要缘于省内多个城市出现强降雨和洪涝灾害；宁夏回升幅度最大，较前周上涨7.5%。 图表22：上周，全国快递物流恢复强度分化 图表23：国内、国际执行航班架次回升 图表24：上周，全国整车货运物流指数延续回落 图表25：多数省市整车货运指数环比下降 长三角海域船舶数量、周平均航行速度均显著回落。国金数字未来Lab数据显示，本周（8月7日至8月13日），长三角海域船舶周平均数量866艘、较上周回落3.3%，航行平均速度为4.5节、较上周下降8.5%；集装箱船周平均数为129艘、较上周回落2.6%，航行周平均速度为5.2节、较上周下降17.6%。截至7月下旬，中国集装箱吞吐量当旬同比较7月中旬大幅提升20.7 个百分点至26.8%，外贸集装箱吞吐量当旬同比较中旬大幅提升22个百分点、内贸集装箱吞吐量提升17个百分点。 图表26：长三角海域船舶数量、航行速度回落 图表27：集装箱船舶数量、航行速度回落 图表28：7月下旬，中国集装箱吞吐量旬同比较中旬大幅提升 全国多地疫情散发下，城市地铁客运量整体延续回落，但一线城市出行恢复强度有所提升。本周（8月7日至8月13日），全国9个主要城市地铁客运量合计较上周下降3.4%，主要原因在于部分城市疫情反弹拖累整体客流，其中重庆地铁客运量回落较为显著、较上周回落20.5%，郑州、西安分别较上周回落5.8%、7.8%；但前期受疫情影响较大的成都，地铁客运量明显恢复、较上周提升29.2%。国金数字未来Lab数据显示，上周一线城市出行恢复强度提升较大、较前周上涨0.8%，三线城市较前周持平。 图表29：本周，9城地铁客运量总体延续回落 图表30：上周，一线城市出行恢复强度提升较为明显 全国餐饮恢复强度分化，外卖恢复强度普遍提升。国金数字未来Lab数据显示，本周（8月7日至8月13日），全国各线城市餐饮恢复强度分化，新一线、二线城市提升幅度较大、分别较上周上升0.9%、0.6%，但一线城市餐饮恢复强度回落、较上周下降0.3%。近期各线城市外卖恢复强度延续上行，本周新一线城市回升幅度最大、较上周提升0.6%，一线、二线、三线城市外卖恢复强度分别较上周提升0.3%、0.4%、0.1%。 图表31：全国各线城市餐饮恢复强度分化 图表32：全国各线城市外卖恢复强度普遍提升 连锁餐饮全国疫情歇业率回落、流水强度普遍回升，指向部分线下消费快速恢复。国金数字未来Lab数据显示，上周（7月31日至8月6日），某连锁餐饮全国疫情歇业率回落、较前周下降0.7个百分点至3.9%。同时，全国流水恢复强度显著提升、较前周上涨47.8%；主要地区均有所上升，其中湖北、福建流水强度提升幅度较大，分别较前周上涨111.6%、58.3%。 图表33：某连锁餐饮全国疫情歇业率回落 图表34：某连锁餐饮全国流水恢复强度显著提升 经过研究，我们发现： 本周全国新增感染人数明显抬升，多地进行精准疫情防控管理，受此影响，受疫影响较大的城市地铁客运量延续回落，但受益于一线城市和主要消费大省的疫情影响消退，线下消费活动明显恢复。 近期高温和强降雨等天气扰动生产活动、物流环节，由于多地执行水泥夏季错峰生产，水泥开工率、出货率有所回落，水泥库存快速下降、部分地区价格有所修复；物流方面，多地整车货运物流指数受降雨影响延续回落。 风险提示： 1、疫情反复。疫情演绎仍存在不确定性，仍需紧密跟踪各地疫情演变及对疫情防控和经济的潜在扰动。 2、数据统计误差或遗漏。一些数据指标，可能存