2022半年报点评：营收亮眼，有望持续受益行业趋势

公司研究 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台点击进入http://www.hibor.com.cn 东兴证券 DONGXINGSECURITIES 奇安信信（688561）：营收亮眼，有2022年8月19日 推荐/维持 望持续受益行业趋势 2022半年报点评 寄安信公司报告 事件：2022年8月17日，公司发布2022年半年报，报告期内公司实现营公司简介： 业收入19.68亿元，月比增长35.21%：归母净利润-9.10亿元，亏额幅度网公司西向新型基出证筑理读、面向数字化业 比妆窄。务，运用系统工程的方法论路含内生安全” 指导，以“数据癌动安全”为技术理念。以 警性增速亮眼，全业收入及新赛道产品收入增势违猛，公司学较增速免限，意想，将断--代网络安全板架作为及然设计 分客户来源来有，2022H1企业客户/政府客户/公检法客户含收占此分制为打建同络安全额度性和非对称性能力为日63.28%/25.82%/10.90%，其中企业客户营收占比载卖年同期提外近9个再标、以“人+机雾”协同运曾为手较，创建分点，营收同比增长56.68%。公司金业客户大品增长主要原自年初调整组织了面向方物互获时代的网培安全持网联动 聚构成立军团，深扰行业客户有求，并且导冬美军事故等样板案别所积累的防询体系 东兴证券股份有限公司证券研究报告 经验运用至行业客户中，从而决建拓展行业客户。分产品未看，公司的新券道产品实我化高势感如及数据安全品美拓展顺利，新募道产品收入占安全产品及展务收入比例超70%，其中实或化态势感知及数据安全品美2022H1增 追题40%，据IDC、Gartner等数据测算，公司多项产品市占率及技术先进 性据名第一，持续额纤重， 三大费率转续下降，经营效率稳步提升。上半年公司营收虽然实现了大幅增 未来3-6个月重大事项提示： 发债及交叉持股介绍： 无 交易贩据 长，但亏损并术同步大幅收窄的原回主委是营业点本增加星著，主要系上半52周股价区间（元）100.5-42.93 年疫情反复，供应越受影响及上游成本增长所致，未来得经济恢复常态风险总市值（亿元）370.37 液递事佳(亿元） 有望决化，但可以看到公司三文费率持续下降，上之年新发受率/销售费率/250.1 管度费率分别下降6.54/5.97/5.27个pct，三费营收占比合计同比下降17.78总股本流通A股（万服）68,208/68,208 个pct同时，公司存资周转率大品提升34.30%，总资产周转率等连营指标流递B股/H股（万股）-- 电虑步提高，公司费票控制及运管能力显著提高，有利于公司长期发展。52周目均换手录 网安行业重视度不断凸显，公司作为行业龙头有望把提行业趋势。一方面政52周股价走势图 策基面始终高度重视网安建设，《"十五数字经济发展观划》强调看力强化 数宇经济安全体系"，中华人民共和国数据安全法》、《中华人民共和国个人45.7%守安信管息保护法》，关键信息基础设稳安会保护备例》，网终安会审查办法（2021 年)3等具体法规及政策电频警落地：另一方面在数宇化趋势下重点行业、区 域客产电更加重规国实建设，查点行业包格能源、金融、达营商等北其是大4.3% 学国央金章点行业客户，重点地域包拓京津景、长三角、殊三角、川渝等数 宇化建设程变相对较高从西间安建设需求机对通切的业点区战客户，相关客54.3% 户投入持读增加，而公司作为间实或头金生，期有车富的产品体系和客户服8/810/1812/192/194/186/188/19 务经验及定例，且2022年是表事参奥会和录践奥会一间好安全服务与路存 软外官方堂助商，来来有望把操行业发累发势逆来发累机遇，分析师：孙业亮 公司望利员测及投资评级：公司系同安行业危头，在业点行业客户石展绩付， 0.97 萄型网安产品势头正基，且自身抗风险及达营能方载强，看好公司发展，我 18660812231sunylyis.gdczq.net.con 执业证书续学：S1480521010002 们保计公2022-2024年净利润分列为-2.84，0.96和3.97亿元，对态EPS研究助理：刘嗽 分期为-0.42、0.14和0.58元，当前股价对点2022-2024年PS值分期为4.70. lumerg-yjsiedkzqneton 3.44和2.55诺，对应2022-2024年PE值分划为-130、384和93倍，维持执业证书线号：S1480120070040 “推等”许级，研究助理：张永嘉 风险提示：网安行业发展不及预期风险，业务薪基不及预期风险，产品拓展18701288678 不及预期高险。执2证书线号：$1480121070050 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台 点击进入htt:/ww.hibor.com.cn 财务指标预测 指标 营租业入（百万元） 增车(%) 加季净（百万元） 瑞长革（%） 净究产股益平(%) -0.54 PE -100.56 PB 3.69 3.74 3.86 3.82 3.66 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 4,161.17 5,809.08 7.880.07 10,782.35 14,533.53 31.93% 39.80% 35.85% 36.83% 34.79% -334.37 -554.75 -284.48 96.46 386.72 -32.44% 65.91% 48.72% 133.91% 311.27% -3.34% 5.61% -2.86% 0.89% 3.92% -1.82 -0.42 .14 0.58 68.22 -130.19 383.96. 93.36 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台 台点击进入http://www.hibor.com.cn “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台 点击进入http:/www.hibor.com.cn P2东兴证券公司报告东兴证券 专安信（688561)：营：变军，事望持缺变显行业地DONGSINGSEDURITIS 附表：公司盈利预测表 资产负债表单位：百万元利润季单位：百万元 2020A2021A2022E2023E2024E2020A202162022E2023E2024E 流动资产合计3664829786791061113866营业收入21615807788310782 资资会 52742973452153917267营生成本1682232333454426 14534 5849 应收账长185934801511206827873948394155 366234317434585营业专所13201761228529113633 确计款变7327-76-5552A65286711861599 6058151191157620832216747013 24R26326326326312281745220628033779 非流动置产合计376151864961477146C263.6868.7114.6720.1027.10 长股技技资640807807907807公无价值定助收点38.1031,0431.0431,0421.04 因完资128112611134997854投资净妆益181.96139,11139,11139.11 R形磨产8114912098 139,11 83209,28247.97460.27620,40 79373939 2净管业制测 326-556-286396 资产总计1242413483136401538318468营业外妆入1.1410.9610.9610.9610.96 流动自键合计22322974354251837850营业外支点17,859,.529.529.529.52 14279872795利润总新34355528597397 应付账款10641423202026733533新得能-2-10 预收找项 0净刺测 -341554284397 0107107107107少教政东报益-600 非流动负情合计17059S110110110属学公司净利33455528496397 长期停款0主要财务比客 0002020A2021A2022E2023E2024E 员情合计24023572365252937960点长线力 少数股东权点15141414营业收入增长31.93N29.60535.65%36.83% 买收资本（质显本）680682682662682营业利润增长39,07 70.42% 48.52%133.23 34.795 316.015 售本分积117951219612196121961219632.4465.91% 24993054335332522834戴利姚力 48.72% 133,91 311,277 1300898969596969810116利率(0)59.57%60.01%57.56%58.95% 59.75% 奥情和所有者权益1242413483132631500618091净利车品B:19%9.54%3.61%0.89%2.73§ 现全流量表单位：百万元总青产净州润(%)2.69%-2.1152.09%0.63%2.154 2020A2021A 2022E2023E2024ERDE(S)3.34h:5.61%2.96%0.99%3.925 经管活物现金流 6891302185630972传情能力 净利间-3415542849639719526%28%35%445 196.95254.88257.14222.78207.673.882.792.452.051.77 -22-16-74-70133.612.522.111.741.50 562162119695577:9警运能力 -39630 02.430.450.590.760.88 投资活动现金流-623806227 117 1C5 32356 383131 31314,344.694.564.59 4.68 长期投路减少-50每股指标(元) 1821391391391393.54-0.82-0.420.14 琴资活动现会流5325-208-8210621842号航净全动5.913.432.271.28 0 0.58 2.75 0o0特佳比车 14,.7314.5114.0714.2214.83 102200P/E190.566.22130.19383.9693.36. 青本公和湾会518640100P/B3.693.743.863.823.66 现全净准加额4014231615488701876 EV/EBITDA 153,791,49 -204,61146,80$6.53 “慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台 点击进入htp:/www.hibor.com.cn P3 东兴证券东兴证券公司报告 DONGSINGSECURITE奇安价（68561)；营准态服，有空持线变益行业超修 相关报告汇总报告类型 标题 计算机行业2022年下%年策容证告：修复8上，嘴徐行 日期 2022-05-24 行业深度报告 计算机行业：华为羊围外年竞合关系桥析 2022-04-26 计算机行业：3产事力讨代，服务及CPU投资正当时 2022-03-18 行业督通报告 计并机行业：“东登西非常象的投查机会启示 2022-02-19 行业深度报等 计并机行业：资字经济发股核心引擎是受据要素！ 2022-02-12 行业普道报告 计算机业：最字人民币作化，银行IT理来发装新机逐 2022-01-05 行业香通报告 计算机行业：鸿蒙汽车问世，华为物联生态建设持续推连 2021-12-28 行业深度报告计算机行业2022年度策略：数字化转型指引投资新就通2021-12-07 “慧博资讯专业的投资研究大数据分享平台 点击进入http:/www.hibor.com.cn P4东兴证券公司报告东兴证券 专安信（658617：营：克率，本望持肤处五行业地警NGSINGSECURITIE 分析师商介 孙业亮