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2023半年报点评：2023Q2淡季不淡营收增速亮眼，盈利能力持续改善

2023-08-18 吴劲草,张家璇东吴证券张东旭

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公司2023H1实现营收11.9亿，同比增长45.1%，归母净利润3.5亿，同比增长138.7%。2023Q2实现营收6.0亿，同比增长47.9%，归母净利润1.9亿，同比增长114.2%。公司业绩超出市场预期，主要得益于化妆品原料毛利率的提升和新产品产能的释放。公司此前发布股权激励计划，以2022年营收为基数，2023~25年当年营收较2022年增速CAGR分别不低于30%/28%/25%，定出营收增长目标，代表公司更强的增长决心，未来连续三年复合高增速目标彰显公司成长性。我们预计公司2023-25年归母净利润为6.85/8.47/10.34亿元，当前市值对应2023~25年PE为19x/15x/13x，维持“买入”评级。

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