棉花日报：美棉偏差率处于历史高位，ICE期棉价格重心上移

棉花日报2022-08-17 棉花日报|2022-08-17 美棉偏差率处于历史高位，ICE期棉价格重心上移 = 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 摘要： 【现货概述】 8月16日，棉花现货指数CCI3128B报价至15885元/吨（+170），期现价差-455 （01合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7580元/吨(-100)，黏胶短纤报价14200元/吨（+0）；CYIndexC32S报价25075元/吨（+0），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价29515元/吨（+114）；郑棉仓单13461（-50），有效预报1562（+67）。美国EMOTM到港价132.7美分/磅（+5）；巴西M到港价 135.7美分/磅（+5）。8月16日中央储备棉轮入上市数量6000吨，无成交。 【市场分析】 根据美国农业部最新数据，截至8月14日全美结铃率80%，同比领先7个百 分点，较近五年平均水平领先2个百分点。从棉株生长状况来看，全美棉株偏 差率在35%，较前一周上升1个百分点，较去年同期增加30个百分点，其中得州棉株偏差率50%，较前一周大幅上升2个百分点，较去年同期大幅增加45个百分点，均持续处于近年高位。当前美国主产棉区持续干旱，美国农业部大幅调减其产量亦出乎市场意料，美棉天气升水在盘面上已有一定的反映。隔夜ICE期棉116.95美分/磅，期价较上一交易日上涨3.36美分/磅。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。 据棉花信息网发布的数据显示，截至7月底棉花商业库存为319.4万吨，环比 减少52.82万吨，同比增加69.1万吨。本月度数据中同比数据及环比数据均 有所下滑。细分来看，截至7月底新疆棉花库存为246.01万吨，环比下滑45.23 万吨，与去年同期相比增加128.8万吨，本年度棉花销售进度缓慢。但无论是全国棉花商业库存还是疆内库存，7月的同比增幅数据本月度开始有所下滑。截至7月底棉花工业库存为57.81万吨，环比减少0.1万吨，棉花工业库存呈 持续下降趋势。截至7月底纱线库存为39.96天，环比增加2.81天；坯布库 存为44.32天，环比增加2.34天。自2021年7月以来棉纱库存以及坯布库存 处于持续攀升的阶段，截至7月底的数据显示产成品库存仍在上升。但进入8 月以来据纺企反映，其产成品库存有小幅下滑的趋势。 【技术分析】 昨日郑棉主力01合约冲高回落阴线报收15430元/吨，期价较上一交易日下跌 80元/吨。持仓增加4154手，至40.2万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式， F2指标、资金流量指标共振显示多，技术指标有所转强。 【操作策略】 建议上游棉花加工企业严格执行套保原则，逢棉价冲高加快现货端的销售，对于下游纺织企业静待棉价回落逢低考虑分批建立虚拟库存。（仅供参考） 【市场概况】 表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨 合约代 今开盘 最高 最低 今收 涨跌 成交量 成交量增减 持仓量 增减量 CF209 15980 15990 15645 15750 -250 56373 -46850 93010 -15518 CF211 15590 15790 15410 15495 -140 53677 3544 152489 112 CF301 15520 15735 15335 15430 -80 836702 -71403 402236 4154 CF303 15530 15750 15360 15475 -60 24652 -4886 73505 1578 CF305 15555 15800 15390 15520 -35 44945 -8565 85207 2937 CF307 15595 15770 15425 15510 -45 189 -65 3222 20 合计 1016538 809669 -6717 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘 表二：国内外主要棉花价格指数 CY32S指数 CCI3128B CotlookA 美国EMOTM1%完税滑准税 巴西M1-1/8 1%完税滑准税 美分/磅 126.75 132.7 135.7 元/吨 25075 15885 2192922019 2242022505 涨跌 0 170 4 5 5 表三：棉花价差结构与棉花套利建议 品种 当期 前期 建议 ZCE2209-ICE2212纯盘面价差 -1450 -628 暂时观望 ZCE2209-ICE2212CIF1%关税成本 -4990 -4093 暂时观望 CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -6328 -5688 暂时观望 ZCE2209-FCIndexM指数滑准税CIF成本 -6783 -5893 暂时观望 ZCE2301合约-ZCE2305合约 -90 -45 暂时观望 说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 ■【价差结构与套利分析】 8月15日，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-455元/吨，价差较上个交易日下跌250元/吨 图一：期现价差图：单位：元/吨 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 8月15日收盘，郑棉2301-2305合约价差为-90元/吨，价差较上一交易日下跌45元/吨。 图二：郑棉1-5价差图：单位：元/吨 数据来源：ZCE 图三：郑棉与ICE期棉价差 8月15日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-6240元/吨，价差较上个交易日下跌649元/吨； ZCE2209-ICE2212合约盘面价差-1450 元/吨，价差较上一交易日下跌822元 /吨。 数据来源：ZCE、中国棉花信息网 ■【仓单及有效预报】 截至8月15日郑棉仓单量13461张 （57.8万吨）减少50张（2150吨）效预报量为1562张（6.7万），较上一交易日增加67张（2881吨），仓单及有效预报总量共64.5万吨。 图四：郑棉仓单及有效预报 ■【价差结构与套利分析】 4月20日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价 差较 数据来源：ZCE 图五：郑棉主力合约走势图 ■【技术分析】 昨日郑棉主力01合约冲高回落阴线 报收15430元/吨，期价较上一交易 日下跌80元/吨。持仓增加4154手， 至40.2万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标共振显示多，技术指标有所转强。 数据来源：ZCE 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。