动力煤周报：非电需求边际改善，动力煤持稳运行

专业研究·创造价值 2022年8月13日动力煤周报 动力煤-ZC 宝城期货研究所 能源化工团队 非电需求边际改善，动力煤持稳运行 摘要 本周，终端电厂库存维持高位运行，去库速度缓和，其中内陆17省 电厂库存位于近4年最高水平。另外，沿海8省电厂绝对库存本周小幅 回落，截至8月9日，库存为2890.8万吨，较上周同期环比降51.2万 吨，可用天数为12.4天，与上周基本持平。近几周，重大煤矿事故频发导致国家安全检察趋紧，但保供稳价工作仍要持续推进，动力煤产量仍会维持较高水平。此外，虽然近日外煤到港量有所回升，但欧盟对俄罗斯的煤炭禁令已于8月10日起开始生效，能源危机下全球煤炭需求有增无减，海外电煤价格将持续对我国煤炭进口造成压力。总之，国内电厂用煤需求维持高位，且近期焦钢、化工等非电需求有所好转，叠加水电发力减少，短期内动力煤价格有所支撑，但旺季尾声临近，市场情绪仍未根本好转，预计电煤价格上行空间有限。 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/24 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章基本面情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货收盘价、图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存、图9秦皇岛港锚地船舶数量6 图10沿海八省电厂煤炭日耗7 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价持稳运行，期货主力合约延续区间震荡。政策方面，近日国内煤矿事故频发，引起国家各部门高度重视，应急管理部、国家矿山安全监察局发布《关于印发<“十四五”矿山安全生产规划>的通知》，严格矿山安全准入、推动落后产能淘汰退出，安全检查日益趋严。供需方面，本周高温天气影响延续，沿海八省电厂煤炭日耗超230万吨，但国内产业链电煤库存充足，且煤矿保供工作持续推进，动力煤价格上行驱动不足，秦皇岛港价格持稳运行。随着三伏天尾声临近，未来居民用电需求将筑顶回落，市场情绪仍偏悲观，截止到8月12日，郑煤2209合约报收于850.2元/吨，较8月5日结算价下调11.2元/吨。 图1动力煤9月合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章基本面情况 上半年“疆煤外运”量2337.2万吨同比增长78.8%。新疆维吾尔自治区统计局数据显示，今年上半年，新疆原煤产量1.81亿吨，同比增长28.8%，增速较上年同期提升23.8个百分点。其中，“疆煤外运”量2337.2万吨，同比增长78.8%。作为我国能源大区，新疆的煤、电、油、气供应总体充足，近年来，煤矿优质产能加快释放，更多煤炭运出新疆进入全国市场。近年，新疆致力于提高疆煤铁路外运能力，今年上半年，新疆铁路煤炭运输量达到5778.7万吨，同比增长30.5%。近期，在新疆铁路货运上量的重要通道乌将铁路，一系列扩能改造工程正在加紧实施。这条线路完成扩能改造后，每天可完成50列以上的电煤运输，准东至乌鲁木齐西方向的单向运输能力预计将由每年5000万吨提高到1亿吨左右。 国家能源集团日发电量连创新高。国家能源集团公告显示，8月3日至6日， 全集团日发电量连续4天突破40亿千瓦时，其中8月6日发电量40.5亿千瓦时，创历史新高，为保障迎峰度夏期间全国电力供应安全做出贡献。7月份以来，国 内经济稳步复苏，多地开启高温模式，全社会用电需求持续快速增长。进入8月份，全国大范围高温再度袭来，用电量继续大幅攀升。国家能源集团坚决贯彻党中央、国务院决策部署，提高站位、勇挑央企承担的政治责任和社会责任，优化煤矿生产组织，发挥煤电协同优势，确保机组关键时刻“顶得上、带得满、稳得住”。去年10月份以来，国家能源集团自产煤月均产量突破5000万吨，7月份 产量刷新同期历史纪录，达到5182万吨。国家能源集团严格按照国家要求，今年上半年自产动力煤兑现率超过100%；发挥行业龙头作用稳价稳市，自产煤坚持“基准价+浮动价”价格机制，外购煤执行港口限价和坑口限价政策，购销价格长期保持稳定。 第3章市场数据跟踪 2022年8月10日当期，环渤海动力煤价格指数报收于731元/吨，环比上周 持平。目前，国内居民用电需求旺盛，沿海电厂日耗突破230万吨，不过煤矿保 供工作也在持续推进，港口动力煤库存充足，且旺季去库速度温和，鉴于8月下旬出伏以后，居民用电需求将边际回落，动力煤现货价格暂稳运行。在此背景下，环渤海动力煤价格指数与上周持平。 港口价格方面，截止到8月11日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收1140元/吨，较8月4日涨5.00元/吨；5000大卡动力末煤平仓1011元/ 吨，较8月4日涨12元/吨。截止到8月12日，全国煤炭交易中心综合价格指 数770元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数786元/吨，中国沿海电煤 采购价格综合指数855元/吨。 物流方面，铁路货运全力保通保畅，大秦线基本维持满发状态，7月31日至 8月7日日均发运量为121.66万吨，8月7日发运量116.16万吨。本周，航运 运价震荡运行，国内煤炭发运成本小幅上涨，截止到8月11日，上海航运交易 所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于969.55点，较8月4日上调9.91点。此外，本周BDI指数继续回落，截止到8月11日，波罗的海干散货指数报收于1556点，较8月4日下调47点。 图2动力煤期货收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 资料来源：wind、宝城期货 截至本周收盘，1月（2301）、5月（2305）、9月（2209）合约分别报收于--.--元/吨、--.--元/吨、850.20元/吨。截至8月12日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1199.40、1140.00、1011.00、 900.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低289.8元/吨。 图5环渤海动力煤指数 资料来源：wind、宝城期货 8月10日环渤海Q5500指数报收于731元/吨，环比持平。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 资料来源：wind、宝城期货 截至8月10日，广州港Q5500印尼煤库提价为1079元/吨，比国内秦皇岛 港动力煤报价低61元/吨。 图7国际煤价 资料来源：wind、宝城期货 截至8月05日，纽卡斯尔动力煤现货价为392.8美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 资料来源：wind、宝城期货 截至8月12日，秦皇岛港煤炭库存530万吨，较上周同期环比减21万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为40艘。 图10沿海八省电厂煤炭日耗 资料来源：同花顺、宝城期货 截至8月09日，沿海八省电厂煤炭库存2890.8万吨，当日耗煤量为232.8万吨。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价持稳运行，期货主力合约延续区间震荡。截止到 8月12日，郑煤2209合约报收于850.2元/吨，较8月5日结算价下调11.2元 /吨。总体持仓来看，动力煤期货市场并不活跃，多空主力持仓继续减持，前五名席位净空单1手。本周，动力煤主力合约价格震荡整理，港口报价小幅回升， 期现价差与上周基本持平。截止到8月12日，动力煤9月合约价格较秦皇岛港 山西产5500大卡动力末煤价格偏低289.8元/吨。库存方面，截止到8月12日， 秦皇岛港煤炭库存530万吨，较8月5日减少21万吨。 本周，终端电厂库存维持高位运行，去库速度缓和，其中内陆17省电厂库 存位于近4年最高水平。另外，沿海8省电厂绝对库存本周小幅回落，截至8月 9日，库存为2890.8万吨，较上周同期环比降51.2万吨，可用天数为12.4天，与上周基本持平。近几周，重大煤矿事故频发导致国家安全检察趋紧，但保供稳价工作仍要持续推进，动力煤产量仍会维持较高水平。此外，虽然近日外煤到港量有所回升，但欧盟对俄罗斯的煤炭禁令已于8月10日起开始生效，能源危机下全球煤炭需求有增无减，海外电煤价格将持续对我国煤炭进口造成压力。总之，国内电厂用煤需求维持高位，且近期焦钢、化工等非电需求有所好转，叠加水电发力减少，短期内动力煤价格有所支撑，但旺季尾声临近，市场情绪仍未根本好转，预计电煤价格上行空间有限。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。