中泰通信行业周报：运营商业绩稳步增长，云业务持续高增

本周沪深300X上涨0.82%，创业板上涨0.27%，其中通信板块上涨1.44%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的129支成分股本周内换手率为1.88%；同期沪深300成份股换手率为0.38%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：奥维通信（31.64%）、万马科技（2 9.52%）、光弘科技（26.02%）、超讯通信（17.77%）、汇源通信（17.43%）；跌幅居前五的公司分别是：春兴精工（-8.57%）、闻泰科技（-6.62%）、移远通信（-5.33%）、华测导航（-4.93%）、太辰光（-3.27%）。 运营商中报陆续披露，传统业务稳定发展，B端业务持续高增。中国移动22H1实现营收4969亿元（yoy+12%），其中主营收入4264亿元（yoy+8.4%），CHBN客户及收入规模全面增长，个人/家庭/政企/新兴市场分别实现收入2561亿元/594亿元/911亿元/1 99亿元，同比增长0.2%/18.7%/24.6%/36.5%。个人市场稳中有升，移动客户/5G用户分别为9.7亿户/5.11亿户，净增0.13亿户/1.24亿户，5G用户渗透率达到53%。受益5G快速迁转及云XR、云游戏等数字生活消费增长拉动，移动ARPU小幅提高至52.3元。家庭市场方面宽带客户达到2.3亿户，净增1241万户，其中千兆宽带客户净增占比超88%，带宽升级、智家应用拓展带动家庭用户综合ARPU持续提升，同比增长4. 6%至43元。数字化转型成效显著，政企市场“网+云+DICT”规模不断拓展，DICT收入达到482亿元，同比增长44.2%，移动云收入翻倍增长至234亿元，截至6月底签约云大单超3500个，拉动收入超130亿元。中国联通上半年营收1762.6亿元（yoy+7.4%），其中主营收入1610亿元（yoy+8.3%）。移动主营业务收入849亿元（yoy+3.4%），移动用户/5G用户分别为3.2亿户/1.85亿户，5G套餐渗透率达到58%，移动用户ARPU同比持平，为44.4元，固网宽带收入230亿元（yoy+4.3%），增速同比提高3.6pct，宽带接入用户累计达9944万户，净增440万户，创近10年同期新高。产业互联网收入369亿元（yoy+31.8%），占新增收入比重超70%，其中联通云/数据中心/物联网/大数据收入分别为187亿元/124亿元/43亿元/19亿元，同比增长143.2%/13.3%/44.1%/48.9%，IDC机柜利用率超过68%，物联网连接数突破3.35亿户。 资本开支倾向云网融合，盈利能力提升，高派息凸显配置价值。利润方面，22H1中国移动/中国联通分别实现归母净利润703亿元/48亿元，同比增长18.9%/18.7%，净利率14.15%/6.19%，同比提高0.81pct/0.6pct，成本费用管理不断增强。资本开支方面，中国移动上半年资本支出920亿元，其中5G相关投资587亿元，累计开通5G基站百万个（包括30万个700MHz5G基站），对外可用IDC机架42.9万架，净增2.2万架，累计投产云服务器59.3万台，净增11.2万台，持续推进构建泛在融合算力网络。根据年初资本开支计划，全年预计资本支出1852亿元，同比增长0.9%，其中5G/算力网络为1100亿元/480亿元。中国联通上半年资本开支284亿元，同比增长98.5%，其中5G相关投资117亿元，新增5G基站18万站，累计达到87万站，新增5G室分基站9万站，累计达到20万站，算力网络投资46亿元，同比增长119%，预计全年同比增长6 5%至145亿元，IDC机架总数较上年底提升1.9万架达到32.9万架，预计全年达到3 4.5万架，同比新增3.5万架。股东回报方面，中国移动中期派息每股2.20港元，同比增长34.9%，全年派息率较上年进一步提升，2023年以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润70%以上，中国联通派发中期股息每股0.165元，同比提升3 7.5%，派息率提升反映公司重视股东利益，叠加收入结构优化，运营商仍具备较高的资产配置价值。 华为上半年企业业务增长较好，交通部拟出台自动驾驶运营规范。华为近日发布2022年半年报，上半年实现营收3016亿元，同比下滑5.8%，净利润率5%，同比下降4.8p Ct ，Q2营收1706亿元，环比增长30.2%，净利润率环比提高1.2pct。分板块来看，运营商/企业/终端收入分别为1427亿元/547亿元/1013亿元，同比变动+4.24%/+27.51%/-25.35%，营收占比分别为47.3%/18.1%/33.6%，同比变动+4.59pct/+4.75pct/-8.77pct。 运营商和企业业务成为华为主要发力点，TrendForce预计华为作为全球三大设备商，2 022年将占据全球基站约30%份额，位列首位，企业业务方面公司上半年成立第二批、第三批共计15个军团，围绕数字金融、站点能源、机器视觉、数据中心底座等重点扩张新兴政企业务组建，赋能多行业数字化转型，Gartner报告显示2021年华为云市场份额达到18%，同比增长67%。华为在智能汽车、智能家居等领域寻找新的终端增长点，今年5月以来北汽极狐阿尔法SHI版、AITO问界M7、阿维塔11陆续发布，其中阿维塔11和阿尔法S HI版均为“HI模式”，问界M7为“华为智选”模式。交通部近日发布《自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）》（征求意见稿），首次对自动驾驶商业化拟定明确指导文件，对自动驾驶汽车应用场景进行严格限定，明确责任事故认定。文件有望推动自动驾驶相关法规进一步完善，加快行业规范发展，持续看好汽车智能化机会，重点关注车载模组、激光雷达/高精度导航、车载连接器/控制器相关标的。 投资建议：关注电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷；物联网与车联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技、意华股份、华阳集团、移为通信、鸿泉物联、锐明技术等；车载连接器：瑞可达、意华股份；智能控制器：拓邦股份、和而泰、朗科智能、贝仕达克；光器件和光模块：新易盛、天孚通信、光迅科技；数据中心：宝信软件、科华数据、光环新网等；IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康等；军工通信与卫星应用：上海瀚讯、七一二、华测导航、振芯科技、海格通信、中国卫通等。 风险提示事件：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等 板块综述 本周沪深300上涨0.82%，中小板上涨1.42%，创业板上涨0.27%，TMT中通信板块上涨1.44%，计算机上涨0.70%，电子上涨1.18%，传媒上涨2.63%。 图表1：运营商营业收入及同比增速（亿元） 图表2：运营商归母净利润及同比增速（亿元） 图表3：运营商云业务收入及同比增速（亿元） 图表4：华为营收及同比增速（亿元） 图表5：通信板块涨跌幅前五（20220808-20220812） 图表6：中泰通信重点跟踪公司最新估值（以2022年8月12日收盘价计算） 本周重点公告与新闻 公司公告 08月08日 【依米康】人事变动：公司董事会同意聘任叶静女士为公司董事会秘书，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会届满之日止。 【德赛西威】人事变动：公司监事会主席罗仕宏先生因工作安排原因申请辞去公司第三届监事会主席及监事职务，辞职后不再担任公司及公司控股子公司其他职务。 【合兴股份】人事变动：公司总经理蔡庆明先生因个人原因申请辞去公司总经理职务，蔡庆明先生辞去公司总经理职务后将继续担任公司副董事长、董事会提名委员会委员和董事会薪酬与考核委员会委员职务。公司拟聘任于国涛先生为公司总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止。 【海兰信】人事变动：公司董事陈炜先生因个人原因提请辞去公司董事、战略委员会委员及总经理职务，辞职后将不在公司担任任何职务。公司拟补选李常伟先生为公司第五届董事会非独立董事，任期自股东大会通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。公司副总经理徐坦女士因工作原因申请辞去公司副总经理职务，辞职后不再担任公司任何职务。公司董事会同意任命李常伟先生为公司总经理、汤华先生为公司副总经理、沈伟先生为公司技术总工程师。 【麦捷科技】人事变动：公司董事会秘书兼副总经理王磊先生因工作原因申请辞去公司董事会秘书兼副总经理职务，辞职后将继续负责公司对外投资事务。 【平治信息】重大合同：公司中标中国移动通信有限公司《中国移动2022年至2023年扩展型皮站设备集中采购项目》，为该项目标包2中标候选人。中标含税金额约为人民币6713.38万元。 【通光线缆】重大合同：公司全资子公司江苏通光预中标中国南方电网有限责任公司《南方电网公司2022年主网线路材料第一批框架招标项目》，中标金额约2.81亿元，占2021年经审计营业收入总额的14.60%。本次重大合同尚处于预中标公示阶段。 【依米康】业绩报告：公司2022年上半年实现营业收入5.03亿元，较上年同期下降13.66%；归属于上市公司股东的净利润为4387.95万元，较上年同期上升117.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损3458.72万元，较上年同期下降288.48%。 【中国联通】业绩报告：公司2022年上半年实现营业收入1762.61亿元，较上年同期上升7.4%；归属于上市公司股东的净利润为47.86亿元，较上年同期上升18.7%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为47.22亿元，较上年同期上升13.1%。 【共进股份】业绩报告：公司2022年上半年实现营业收入51.96亿元，较上年同期上升3.29%；归属于上市公司股东的净利润为1.91亿元，较上年同期下降2.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.76亿元，较上年同期上升36.65%。 【合兴股份】业绩报告：公司2022年上半年实现营业收入6.44亿元，较上年同期下降4.03%；归属于上市公司股东的净利润为7240.56万元，较上年同期下降31.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为6734.86万元，较上年同期下降31.69%。 【英维克】业绩报告：公司2022年上半年实现营业收入8.73亿元，较上年同期下降11.06%；归属于上市公司股东的净利润为5234.29万元，较上年同期下降51.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4009.69万元，较上年同期下降57.93%。 【柏楚电子】业绩报告：公司2022年上半年实现营业收入4.09亿元，较上年同期下降12.36%；归属于上市公司股东的净利润为2.48亿元，较上年同期下降16.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.39亿元，较上年同期下降12.99%。 【广和通】业绩报告：公司2022年上半年实现营业收入24.18亿元，较上年同期上升32.71%；归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元，较上年同期上升0.56%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.96亿元，较上年同期下降10.48%。 【新易盛】业绩预告（修正版）：公司2022年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4.52-4.92亿元，较上年同期上升39.94%-52.32%（修正前预计归属于上市公司股东的净利润为3.5-3.9亿元，较上年同期上升8.36%-20.74%）；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3.485-3.885亿元，较上年同期上升15.53%-28.79%。 【中国联通】股权激励：公司发布第二期限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟向激励对象授予不超过8.52亿股的限制性股票，约占当前公司股本总额309.7亿股的2.8%。本次授予的激励对象不超过7823人。 【会畅通讯】股权激励：公司发布第三期限制性股票激励计划（草案