金融期权日报：短期内指数维持区间震荡走势

专业研究·创造价值 2022年8月9日日报金融期权 金融期权 宝城期货研究所金融期货期权团队龙奥明 longaoming@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 短期内指数维持区间震荡走势 摘要 2022年08月08日,50ETF跌0.53%,收于2.800；300ETF(上交所)跌0.33%, 收于4.204；300ETF(深交所)跌0.33%,收于4.210；沪深300指数跌0.21%,收于4148.07；中证1000指数涨1.21%,收于7176.11。 上证50ETF期权成交量PCR为90.04,上一交易日成交量PCR为96.41；持仓量PCR为67.17,上一交易日持仓量PCR为70.30。上交所3000ETF期权成交量PCR为109.88,上一交易日成交量PCR为117.45；持仓量PCR为91.51,上一交易日持仓量PCR为93.65。深交所300ETF期权成交量PCR为123.44,上一交易日成交量PCR为115.01；持仓量PCR为81.49,上一交易日持仓量PCR为84.93。中金所沪深300指数期权成交量PCR为76.93,上一交易日成交量PCR为85.36；持仓量PCR为67.40,上一交易日持仓量PCR为66.29。中金所中证1000指数期权成交量PCR为106.55,上一交易日成交量PCR为105.31；持仓量PCR为106.08,上一交易日持仓量PCR为96.17。 上证50ETF期权2022年08月平值期权隐含波动率为17.96%,标的30交易日历史波动率为15.04%。上交所300ETF期权2022年08月平值期权隐含波动率为17.94%,标的30交易日历史波动率为15.04%。深交所300ETF期权2022年08月平值期权隐含波动率为18.23%,标的30交易日历史波动率为15.11%。中金所沪深300指数期权2022年08月平值期权隐含波动率为18.80%,标的30交易日 历史波动率为15.33%。中金所中证1000指数期权2022年08月平值期权隐含波动率为25.04%,标的30交易日历史波动率为20.62%。 政治局会议弱化了对经济增长目标的表述，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。但也强调了保持托底需求政策一贯性的重要性，落实好已出台的政策,在托底需求方面将持续发力。近期经济基本面所面临的内外部挑战将导致短期市场波动加大,指数易出现反复波动。总的来说，预计短期内股指将以区间震荡运行为主。近期持仓量PCR指标已经回落至历史低分位数水平，说明指数短线调整基本到位，继续下行的空间较为有限。中美地缘政治局势的演变或成为股指的长期扰动因素，但短期内避险情绪有所消退，平值期权隐含波动率短线快速回落。操作上逢低构建牛市价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 第1章上证50ETF期权 1.1行情走势 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 图1上证50ETF价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图2上证50ETF期权T型报价图 202208 认购 510050.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.2068 -6.26 1314 2114 25.07 2.60 0.0026 -13.33 7517 38355 21.80 0.1594 -9.59 3483 6866 22.53 2.65 0.0051 -1.92 20198 62653 20.27 0.1152 -10.70 32112 19676 20.87 2.70 0.0106 6.00 47015 71228 19.17 0.0763 -13.59 73989 36846 19.71 2.75 0.0207 6.15 84941 89954 17.97 0.0444 -19.27 155758 107137 18.55 2.80 0.0396 12.82 145725 110768 17.37 0.0235 -24.19 108068 131735 18.36 2.85 0.0678 11.51 92299 92308 16.65 0.0115 -29.01 60384 202100 18.60 2.90 0.1060 9.28 56370 72510 16.39 0.0053 -32.05 30056 151614 19.02 2.95 0.1511 9.33 19309 34368 16.85 0.0027 -32.50 16421 143994 20.12 3.00 0.1983 7.02 4338 27140 19.29 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨 0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 2021-01-04 2021-01-22 2021-02-18 2021-03-10 2021-03-30 2021-04-20 2021-05-13 2021-06-02 2021-06-23 2021-07-13 2021-08-02 2021-08-20 2021-09-09 2021-10-08 2021-10-28 2021-11-17 2021-12-07 2021-12-27 2022-01-17 2022-02-11 2022-03-03 2022-03-23 2022-04-14 2022-05-09 2022-05-27 2022-06-17 2022-07-07 2022-07-27 合约月份 标的 认购期权成交量 认沽期权成交量 成交量占比 PC_Ratio(VOL) 上日PC_Ratio(VOL) 认购期权持仓量 认沽期权持仓量 持仓量占比 PC_Ratio(OI) 上日PC_Ratio(OI) 202208 510050.OF 498067 483780 81.17% 97.13 106.05 1066302 644161 65.45% 60.41 64.05 202209 510050.OF 72141 61809 11.07% 85.68 81.59 374237 284375 25.20% 75.99 77.44 202212 510050.OF 64971 25291 7.46% 38.93 44.45 111901 109472 8.47% 97.83 100.93 202303 510050.OF 1284 2216 0.29% 172.59 137.25 10730 12035 0.87% 112.16 111.11 合计 636463 573096 100.00% 90.04 96.41 1563170 1050043 100.00% 67.17 70.30 数据来源：iFinD、宝城期货 图4上证50ETF期权希腊字母Greek 202208 认购 510050.OF 认沽 Delta Gamma Vega Theta Rho 行权价 Delta Gamma Vega Theta Rho 0.9268 0.9459 0.0815 -0.2728 0.1047 2.60 -0.0482 0.7837 0.0587 -0.1437 -0.0060 0.8861 1.4592 0.1130 -0.3291 0.1018 2.65 -0.0908 1.3758 0.0959 -0.2174 -0.0114 0.8081 2.2317 0.1601 -0.4168 0.0941 2.70 -0.1725 2.2727 0.1498 -0.3193 -0.0216 0.6826 3.0844 0.2089 -0.5003 0.0804 2.75 -0.3026 3.3126 0.2046 -0.4050 -0.0380 0.5152 3.6655 0.2337 -0.5178 0.0613 2.80 -0.4847 3.9142 0.2337 -0.4398 -0.0612 0.3365 3.3902 0.2139 -0.4634 0.0403 2.85 -0.6805 3.6603 0.2095 -0.3650 -0.0865 0.1941 2.5215 0.1612 -0.3507 0.0233 2.90 -0.8375 2.5582 0.1441 -0.2285 -0.1074 0.1017 1.5931 0.1042 -0.2307 0.0123 2.95 -0.9252 1.4303 0.0828 -0.1135 -0.1202 0.0548 0.9411 0.0651 -0.1518 0.0066 3.00 -0.9525 0.8748 0.0580 -0.0798 -0.1257 数据来源：iFinD、宝城期货 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货 第2章沪深300ETF期权（上交所） 2.1行情走势 300ETF期权(上交所) 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 图6沪深300ETF（上交所）价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图7沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 202208 认购 510300.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.4090 -2.15 205 1093 0.01 3.80 0.0019 -20.83 6583 36204 24.68 0.3090 -3.83 1609 4706 19.68