房地产行业周报：销售环比回升，政策持续放松

证券研究报告|行业研究周报 2022年07月31日 销售环比回升，政策持续放松 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 25%16% 6% -3% -13%-22% 2021/072021/102022/012022/042022/07 房地产沪深300 分析师：由子沛邮箱：youzp@hx168.com.cnSACNO：S1120519100005联系电话：研究助理：侯希得邮箱：houxd@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 房地产行业周报-20220730 ►一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨2.85%，沪深300指数下跌1.61%，相对收益为4.46%，板块表现强于大盘。 ►行业基本面 本周(07.22-07.28)，华西地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交48284套，同比增速-26.3%，环比增速4.7%；合计成交面积506.5万平方米，同比增速-23.5%，环比增速4.9%。 本周(07.22-07.28)，华西地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交17996套，同比增速11.7%，环比增速3.3%；合计成交面积180.4万平方米，同比增速16.6%，环比增速5.9%。 本周（07.22-07.28），华西地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19651.8万平方米，环比增速0.4%，去化周期 90.3周。 本周（07.18-07.24），土地供给方面，本周供应土地2735 万平方米，同比增速-2.2%；供应均价1188元/平方米，同比增速17.2%。土地成交方面，本周成交土地4096.8万平方米，同比增速-2.7%；土地成交金额684.2亿元，同比增速-55.4%。 本周（07.22-07.28）房地产企业合计发行信用债89.4亿元，同比增速-55.1%，环比增速-37.5%。本周（07.22-07.28），房地产类集合信托合计发行10亿元，同比增速- 92.4%，环比增速-66.3%，平均收益7.66%。 投资建议 本周，长沙、湖南提高三孩家庭公积金最高贷款额度至80万元、温州实施针对首套房购房款补贴、河北承德降低首套首付比例为20%。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。 目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修 复。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团以及物管板块招商积余、新城悦服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 EPS（元）2019A 2020A 2021A 2022E P/E2019A 2020A 2021A 2022E 000002.SZ 万科A 17.21 增持 3.44 3.57 3.66 3.94 5.0 4.8 4.7 4.4 600048.SH 保利发展 16.67 增持 2.35 2.42 2.61 2.84 7.1 6.9 6.4 5.9 002244.SZ 滨江集团 9.52 增持 0.52 0.75 0.88 1.08 18.3 12.7 10.8 8.8 001914.SZ 招商积余 16.36 买入 0.41 0.41 0.61 0.80 39.9 39.9 26.8 20.5 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.一周行情回顾5 2.行业新闻跟踪5 3.个股公告跟踪6 4.行业基本面8 4.1.重点城市一手房成交分析8 4.2.重点城市二手房成交分析12 4.3.重点城市库存情况分析16 4.4.土地市场供给与成交分析18 4.5.房地产行业融资分析20 5.投资观点21 6.风险提示21 图表目录 图1本周板块涨跌幅5 图2本周龙头企业涨跌幅5 图3一手房成交套数同比分析（周度）8 图4一手房成交套数同比分析（8周移动平均）8 图5一手房成交面积同比分析（周度）8 图6一手房成交面积同比分析（8周移动平均）8 图7一手房成交套数同比分析（月度）9 图8一手房成交套数环比分析（月度）9 图9一手房成交面积同比分析（月度）9 图10一手房成交面积环比分析（月度）9 图11二手房成交套数同比分析（周度）12 图12二手房成交套数同比分析（8周移动平均）12 图13二手房成交面积同比分析（周度）12 图14二手房成交面积同比分析（8周移动平均）12 图15二手房成交套数同比分析（月度）13 图16二手房成交套数环比分析（月度）13 图17二手房成交面积同比分析（月度）13 图18二手房成交面积环比分析（月度）13 图1917城合计库存面积及去化周期16 图20一线城市库存面积及去化周期16 图21二线城市库存面积及去化周期16 图22三线城市库存面积及去化周期16 图23100大中城市商品房土地供应面积18 图24100大中城市商品房土地供应均价18 图25100大中城市商品房土地成交面积18 图26100大中城市商品房土地成交金额18 图27100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率19 图28100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率19 图29房企信用债发行额（周度）20 图30房企信用债发行额（月度）20 图31房地产信托发行额（周度）20 图32房地产信托平均期限及平均收益（周度）20 图33房地产信托发行额（月度）21 图34房地产信托平均期限及平均收益（月度）21 表1本周新闻汇总5 表2本周公司公告汇总7 表358城一手房成交套数及成交面积10 表416城二手房成交套数及成交面积14 表517城库存面积及去化周期17 表6近期房企拿地明细19 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨2.85%，沪深300指数下跌1.61%，相对收益为4.46%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：阳光城、ST爱旭、皇庭国际、嘉凯城、招商蛇口，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为顺发恒业、广宇发展、国创高新、万通地产、数源科技。 图1本周板块涨跌幅图2本周龙头企业涨跌幅 沪深300指数 -1.61% 滨江集团华侨城A万科A -0.98% 0.36% 6.85% 保利地产 6.65% 申万房地产指数 2.85% 招商蛇口新城控股 2.40% 12.20% -3.00% 2.00% 金地集团 -4.0% 6.64% 1.0%6.0%11.0%16.0% 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 2.行业新闻跟踪 表1本周新闻汇总 【中央政策】中共中央政治局：中共中央政治局会议强调，坚持房住不炒，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。 【地方政策】长沙：住房公积金管理委员会发布《关于优化住房公积金业务政策和流程的通知》。住房公积金最高贷款额度提高至70万元，生育三孩的家庭 住房公积金最高贷款额度提高至80万元。 【地方政策】温州：市住建局与市财政局联合印发《关于明确个人首次购买普通住房实行财政补贴操作流程的通知》。符合条件的购房者在取得房屋不动产证后，财政将给予购房款0.6%的补贴。 【地方政策】河北：承德市房展会公布优惠政策。普通住宅首套房首付20%，二套房30%，单方缴存职工最高可贷60万元，双方缴存职工最高可贷80万元。 【地方政策】湖南：省机关事务管理局发布《湖南省机关事务管理局关于调整省直单位住房公积金部分政策和流程的通知》。省直中心住房公积金最高贷款额度提高至70万元，生育三孩的职工家庭住房公积金最高贷款额度提高至80万元。 类型 内容 来源 日期 中央政策 中国证监会等三部委：中国证监会、国家发展改革委、全国工商联联合发布《关于推动债券市场更好支持民营企业改革发展的通知》。通知明确，加大债券融资服务力度， 中国房地产报 2022/7/22 推动更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单，提高融资效率。 中央政策 中共中央政治局：中共中央政治局会议强调，坚持房住不炒，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。 观点网 2022/7/28 地方政策 长沙：住房公积金管理委员会发布《关于优化住房公积金业务政策和流程的通知》。住房公积金最高贷款额度提高至70万元，生育三孩的家庭住房公积金最高贷款额度提高至80万元。 观点网 2022/7/22 地方政策 浙江丽水:市住房公积金管理中心印发《关于新时代进一步落实丽水市高层次人才住房公积金优惠政策的通知》。AB类高层次人才在丽水行政区域内购买家庭自住住房的，可全额申请公积金贷款。 观点网 2022/7/22 地方政策 温州：市住建局与市财政局联合印发《关于明确个人首次购买普通住房实行财政补贴操作流程的通知》。符合条件的购房者在取得房屋不动产证后，财政将给予购房款0.6%的补贴。 观点网 2022/7/24 地方政策 河北：承德市房展会公布优惠政策。普通住宅首套房首付20%，二套房30%，单方缴存职工最高可贷60万元，双方缴存职工最高可贷80万元。 观点网 2022/7/25 地方政策 湖南：省机关事务管理局发布《湖南省机关事务管理局关于调整省直单位住房公积金部分政策和流程的通知》。省直中心住房公积金最高贷款额度提高至70万元，生育三孩的职工家庭住房公积金最高贷款额度提高至80万元。 澎湃新闻 2022/7/25 地方政策 浙江：舟山市出台房地产市场12项政策。购买90平方米以上的，给予已缴契税60%的补贴；单套补贴最高不超过3万元。 观点网 2022/7/26 地方政策 南京：中华人民共和国住房和城乡建设部网站发布住房和城乡建设部网站发布《南京市保障性租赁住房项目认定细则(试行)》。保障性租赁住房的优惠租金标准按不高于周边同地段同品质的市场化租赁住房评估租金的九折确定，租金年度涨幅不超过5%。 观点网 2022/7/26 地方政策 北京：住房公积金管理中心发布《关于2022住房公积金年度住房公积金缴存有关问题的通知》。自2022年7月1日起，2022住房公积金年度住房公积金缴存基数上限为31884元，月缴存基数下限为2320元。 观点网 2022/7/28 市场行情 上海：第二批次集中供地结束。34宗地全部成交，12宗地底价成交，13宗达到中止价进入“一次报价”阶段，总成交额780亿。 观点网 2022/7/28 资料来源：Wind、华西证券研究所 3.个股公告跟踪 【金地集团】发行"中金--金地广场一期资产支持专项计划"，挂牌场所为上海证券交易所。本项目底层资产为金地商置上海九亭金地广场及北京搜狐网络大厦，发行规模17亿元，期限18年，发行利率为4.8%。 表2本周公司公告汇总 【中国金茂】于2022年7月27日完成向合资格投资者发行本金额为20亿元的2022年度第一期中期票据。票据期限为三年，票面利率为3.3%。 【大悦城】2022年1-6月累计实现合同销售总金额约163亿元，同比+33.4%； 合同销售总面积约40.3万平方米，同比+29.3%。 【保利发展】第二期股权激励计划第三个行权期上市流通日为2022年8月2 日，上市流通数量16万股。 【招商蛇口】与招商平安资产签署了《战略合作协议》。招商平安资产将协调其管理的合伙企业向招商蛇口支付合作意向金不超过人民币40亿元。。 公司名称 内容 日期 中南建设 中南城投向国民信托有限公司质押100万股，占其所持公司股份的0.05%，占公司总股本比例的0.03%。质押期限为2022年7月20日至2022年9月3日。 2022/7/22 招商蛇口 为控股子公司招瑞置业及间接全资子公司商岸置业分别担保本金金额7.7亿元及不超29亿元，合计共36