房地产行业点评：政策持续放松，销售环比回升

克而瑞发布2024年6月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降21.8%。中海地产单月销售排名行业第一，实现销售金额466亿元，保利发展和华润置地分列二三位，单月分别实现销售金额420亿元和320亿元。 行业：销售环比回升，政策放松有成效 6月百强房企单月累计实现销售金额4702亿元，同比-21.8%，环比+32.5%，销售增速环比上升。6月，政策延续5月放松态势，包括下调首付比例、住房贷款利率下限及公积金贷款利率，同时，重点城市放松限购门槛，各地“去库存”政策频出。综合来看，中央政治局会议定调房地产新形势后，房地产各项政策均持续放松，我们预计，随着相关政策的持续出台，销售端数据有望得到改善。 房企：部分房企单月同比增长，头部房企表现较强 6月单月销售超百亿的房企数量为13家，较上年同期减少2家。中海地产单月实现全口径销售金额466亿元，保利发展和华润置地单月分别实现销售金额420亿元和320亿元，分列行业前三。从销售增速来看，6月排名TOP1-5房企的表现稍优于其余各梯队，同比回到正增长，而其他梯队均呈现出下滑的态势；TOP30房企中销售规模正增长的房企达到10家，环比显著改善。 投资建议：中央政治局会议定调房地产新形势后，房地产政策持续放松，重点城市“认房不认贷”放宽后，限购政策也逐步松动。当前，房地产行业政策持续推动，销售有望探底企稳，板块估值较低，值得重点关注。我们重点推荐房企包括中滨江集团、华发股份、保利发展、招商蛇口、万科A等；相关受益标的包括华润置地、绿城中国、中国海外发展等。 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1.销售环比回升，政策放松有成效 根据克而瑞发布的2024年6月中国房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企6月单月累计实现销售金额4702亿元，同比-21.8%，环比32.5%，销售增速环比上升。 6月，政策延续5月放松态势，包括下调首付比例、住房贷款利率下限及公积金贷款利率，同时，重点城市放松限购门槛，各地“去库存”政策频出。综合来看，中央政治局会议定调房地产新形势后，房地产各项政策均持续放松，我们预计，随着相关政策的持续出台，销售端数据有望得到改善。 按排名来看，2024年6月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企单月全口径销售金额增速分别为4.2%、-23.5%、-26.4%和-40.1%，TOP1-5企表现略优于其他梯队。 图表1：全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比 图表2：TOP100房企月度销售金额及同环比 图表3：各梯队房企累计销售金额及同比增速 图表4：各梯队房企月度销售金额及同比增速 2.部分房企单月同比增长，头部房企表现较强 从销售规模来看，6月单月销售超百亿的房企数量为13家，较上年同期减少2家。中海地产单月实现全口径销售金额466亿元，保利发展和华润置地单月分别实现销售金额420亿元和320亿元，分列行业前三。 从销售增速来看，6月排名TOP1-5房企的表现稍优于其余各梯队，同比回到正增长，而其他梯队均呈现出下滑的态势；TOP30房企中销售规模正增长的房企达到10家，环比显著改善。 图表5：单月销售金额超百亿的房企数量 图表6：克而瑞TOP30房企销售金额及同比 图表7：克而瑞每月销售数据汇总 3.投资建议 中央政治局会议定调房地产新形势后，房地产政策持续放松，重点城市“认房不认贷”放宽后，限购政策也逐步松动。当前，房地产行业政策持续推动，销售有望探底企稳，板块估值较低，值得重点关注。我们重点推荐房企包括中滨江集团、华发股份、保利发展、招商蛇口、万科A等；相关受益标的包括华润置地、绿城中国、中国海外发展等。 4.风险提示 销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。