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房地产行业点评：销售环比改善，期待政策持续放松

房地产 2024-08-22 由子沛,侯希得,李垚中泰证券 Gnomeshgh文J

2024年1-7月，中国房地产行业各项数据仍处于低位徘徊。商品房销售面积同比下降18.6%，销售额同比下降24.3%，但较1-6月增速有所回升，显示销售略有回稳。政策方面，各城市下调首付比例、贷款利率下限及公积金利率，并放松限购门槛，政策持续放松态势。投资方面，全国房地产开发投资同比下降10.2%，新开工面积同比-23.2%，竣工面积同比-21.8%，投资数据仍下滑，但新开工增速环比有所回稳。资金来源方面，房地产开发企业到位资金同比-21.3%，各项数据均同比负增长，但月度数据有所改善。当前房企融资渠道收缩，但中央经济工作会议表态及销售回暖有望改善资金情况。房价方面，70城市房价指数同比仍为负增长，但预计未来下滑速度将趋于平缓。板块龙头公司估值处于低位，未来有望受益于市占率提升和政策宽松，板块估值有望修复。投资建议关注布局一二线城市且业绩稳健的房企，如滨江集团、招商蛇口、华发股份和保利发展等，港股方面建议关注绿城中国、越秀地产和华润置地等。风险提示包括销售不及预期、政策放松力度不及预期等。

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