方正中期期货甲醇期货及期权日报(2022.07.26)

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：煤化工研究组夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月26日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货盘面涨跌交互运行，下方五日均线处存在一定支撑，重心震荡走高，上破20日均线，并向上测试2500关口压力位。近期甲醇期价止跌企稳回升，提振市场参与者心态。国内甲醇现货市场气氛向好，价格稳中有升，沿海与内地市场均走高，甲醇现货市场近期处于窄幅升水状态。西北主产区企业报价继续上调，内蒙古北线地区商谈2300-2340元/吨，南 收盘价 结算价 最高价 最低价 涨跌幅 2483 2458 2495 2416 2.22 内蒙古北线 内蒙古南线 鲁南 江苏太仓 广东 2305.0 2250.0 2560.0 2425.0 2450.0 0.00 0.00 0.00 0.00 10.00 基差 仓单数量 开工率 港口库存 进口量 12 4462 71.45 89.00 107.04 线地区商谈2250元/吨，部分厂家签单顺利，整体出货情况平稳。虽然甲醇价格上涨，但幅度较为有限，生产企业仍面临一定成本压力，部分处于亏损状态。甲醇厂家为保证出货，暂无挺价意向。受到装置检修的影响，甲醇货源供应阶段性收紧。进入七月份，停车检修企业数量增加，西北、华北、华中地区装置运行负荷下滑，甲醇开工率跌破七成，下降至68.17%，低于去年同期水平1.56个百分点，西北地区开工负荷跌破八成。甲醇货源整体仍充裕，难以出现货源紧张局面，供应端支撑一般。而下游市场刚性需求同步缩减，甲醇市场呈现供、需两弱局面。下游工厂开工回落，延长中煤装置检修，煤制烯烃装置平均开工负荷下降至79.18%%，其余大部分装置运行稳定。传统需求高温淡季存在下滑预期，甲醛、二甲醚开工窄幅提升，醋酸开工则明显回落，MTBE开工与前期持平。下游市场操作谨慎，逢低适量补货，小单成交为主，放量难以打开。海外供应有所恢复，甲醇进口货源增加，对沿海市场冲击加大，港口库存高位波动，累积至107.54万吨，高于去年同期31.23%。装置检修带动下，甲醇供需压力略有缓解，但市场利好刺激匮乏，盘面短期或反复测试2500关口。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测7 十、甲醇期权市场7 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 500 单位：万手 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 成交量 持仓量(右轴） 一、期货行情 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2530 05合约2441 09合约2483 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2505253624652.1099309 2417244823891.794598 2458249524162.221513175 成交量变化持仓量持仓量变化 -162922685378165 1598263702121 -11649610268359364 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 700 600 4000 500 3000 400 2000 300 200 1000 100 0 0 内蒙古 山西 鲁南 江苏 宁波 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 二、现货市场 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2018-07-25 2018-10-25 2019-01-25 2019-04-25 2019-07-25 2019-10-25 2020-01-25 2020-04-25 2020-07-25 2020-10-25 2021-01-25 2021-04-25 2021-07-25 2021-10-25 2022-01-25 2022-04-25 2022-07-25 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2022-07-25 380.38 302.50 374.00 357.50 2022-07-22 373.69 302.50 360.00 357.50 日度变化 7 0 14 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场稳中有升，北线地区商谈2300-2340元/吨，部分签单顺利，南线地区商谈2250元/吨，出货平稳。 陕西地区：甲醇市场整理为主，关中地区商谈2200-2300元/吨，部分出货顺利；陕北地区商谈2230-2240元/吨，部分签单顺利。 山西地区：主流报盘2390-2400元/吨，清徐地区主力装置仍在停车中。 鲁南地区：甲醇市场偏强僵持，近期区域内部分装置停车或者降负，企业出货压力不大，少数生产企业报价2570-2580元/吨，部分商谈有小幅让利但空间不大。 河南地区：甲醇市场稳中有升，个别工厂出货稳定2500元/吨，报盘围绕2420元/吨附近震荡。 江苏地区：甲醇市场稳中提升，日内商谈参考2460-2520元/吨。 100 甲醇港口库存 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：甲醇市场窄幅提升，主流商谈参考在2450-2470元/吨。三、港口库存 2016-07-21 2016-11-21 2017-03-21 2017-07-21 2017-11-21 2018-03-21 2018-07-21 2018-11-21 2019-03-21 2019-07-21 2019-11-21 2020-03-21 2020-07-21 2020-11-21 2021-03-21 2021-07-21 2021-11-21 2022-03-21 2022-07-21 2016-07-21 2016-11-21 2017-03-21 2017-07-21 2017-11-21 2018-03-21 2018-07-21 2018-11-21 2019-03-21 2019-07-21 2019-11-21 2020-03-21 2020-07-21 2020-11-21 2021-03-21 2021-07-21 2021-11-21 2022-03-21 2022-07-21 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至7月21日，江苏甲醇库存为59.7万吨，环比上涨0.8万吨，同比上涨33.56%。江苏主力库区和 非主力库区提货依然较好，但进口船货陆续抵港卸货，江苏库存窄幅上涨，可流通货源在19.7万吨附近。 浙江甲醇库存为23.2万吨，环比上涨2万吨，同比上涨0.43%，可流通货源在0.8万吨附近。随着进口船 货陆续到港卸货入库，浙江少数下游工厂原料甲醇库存达到高位。广东地区甲醇库存为12.56万吨，环比 减少0.44万吨，较去年同期增加97.80%，可流通甲醇货源在8万吨附近。福建地区甲醇库存在9.88万吨 附近，环比增加2.08万吨，较去年同比增加114.78%，可流通货源在5.8万吨。广西地区库存为2.20万吨， 环比略上涨0.20万吨，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存延续回升态势，累积至107.54万吨，环比上涨4.64万吨，高于去年同期31.23%。 整体可流通货源预估35.8万吨附近。据不完全统计，预计7月22日至8月7日沿海地区进口船货到港量 在61.82-62万吨。重要下游工厂到港量明显增多，而下游需求有所走弱，沿海库存将继续增加，市场面临压力增加。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1000 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 甲醇2209合约与2201合约跨期价差为-47，近月合约转为贴水状态。期货窄幅走高，现货与甲醇主力合约2209相比处于窄幅升水状态，基差为12。 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 图4-1跨期价差图4-2期现基差 400 1500 200 1000 0 500 -200 0 -400 -500 -600 -800 -1000 -1000 -1500 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-07-26 2019-09-26 2019-11-26 2020-01-26 2020-03-26 2020-05-26 2020-07-26 2020-09-26 2020-11-26 2021-01-26 2021-03-26 2021-05-26 2021-07-26 2021-09-26 2021-11-26 2022-01-26 2022-03-26 2022-05-26 2022-07-26 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 202