方正中期期货PVC期货及期权日报(2022.07.26)

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 作者：煤化工研究组夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月26日星期二 摘要： 市场多空资金博弈，PVC期货走势略显僵持，下方五日均线附近存在一定支撑，而上方20日均线附近承压，重心围绕6530一线徘徊，盘面波动幅度收窄。PVC现货市场气氛尚可，业者心态偏谨慎，市场观望情绪仍较浓，各地区主流价格窄幅上调。市场追涨热情不高，PVC现货市场实际成交情况一般。近期原料电石市场有所好转，行业开工偏低，供应端收紧，PVC企业电石到货情况不及前期，采购价格整体维稳。虽然电石价格止跌，但成本端支撑仍乏力。PVC货源供应呈现增加态势，而下游市场需求仍低迷，供需关系偏弱。PVC生产装置集中检修期已过，七、八月份企业检修计划明显减少，行业开工提升至八成附近，虽有部分企业因为天气等原因开工负荷下降，但前期部分降负荷的企业开工有所恢复，PVC开工率变动有限，检修导致的损失产量降低。西北主产区企业近期签单尚可，出厂报价大多数实现上调，厂家挺价意向并不强烈。下游入市采购不积极，虽然贸易商部分报盘上调，但实际出货情况不佳，小单成交为主。终端需求跟进滞缓，高温淡季部分下游开工受限，同时在成品库存累积下，下游制品厂生产积极性不高。对比疲弱内需，PVC出口维持在高位，6月份出口量为22.35万吨。华东及华南社会库存连续累积两个月后首次下降，略缩减至35.41万吨，但仍超过去年同期库存水平的两倍。需求尚无明显改善迹象，库存消化速度缓慢，PVC上行动能不足，短期观望能否打破区间震荡走势。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6388 05合约6372 09合约6474 最高价最低价涨跌幅成交量 640563001.4581560 639762881.27663 661864280.121191773 成交变化持仓量持仓变化 -89481020247670 -288478018 -31007531419-7225 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6550-6600元/吨，华南主流现汇自提6550-6650元/吨，河北现汇 送6510-6630元/吨，山东现汇送到6550-6600元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心上移，期货波动较为剧烈，整体略偏强震荡，市场气氛一般，一口价和点价报盘并存，但终端表现一般，暂无明显追涨积极性，市场高价难成交，整体交投不佳。 华南地区:PVC市场价格小幅上涨，现货市场交投气氛偏淡。PVC期货偏强震荡为主，实际成交点价与一口价并存，部分套保商接货，下游采购积极性低，暂无追涨情绪，观望意向较强。 华北地区:PVC市场氛围尚可，期货震荡略涨，现货成交平稳，价格重心小幅上移。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 4180 50 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 4230 50 送到 -- 泰山盐化 290L/KG 4270 50 送到 -- 东岳 290-300L/KG 4210 -50 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 4190 50 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 4200 50 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 4000 0 送到 明日涨50 联创 290L/KG 4000 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 4295 50 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 4330 50 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 4270 50 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3650 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3780 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3780 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3830 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3720 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2018-07-26 2018-10-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2020-07-26 2020-09-26 2020-11-26 2021-01-26 2021-03-26 2021-05-26 2021-07-26 2021-09-26 2021-11-26 2022-01-26 2022-03-26 2022-05-26 2022-07-26 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1500 2500 1000 2000 1500 500 1000 0 500 -500 0 -1000 -500 -1500 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2020-07-26 2020-09-26 2020-11-26 2021-01-26 2021-03-26 2021-05-26 2021-07-26 2021-09-26 2021-11-26 2022-01-26 2022-03-26 2022-05-26 2022-07-26 2020-07-26 2020-09-26 2020-11-26 2021-01-26 2021-03-26 2021-05-26 2021-07-26 2021-09-26 2021-11-26 2022-01-26 2022-03-26 2022-05-26 2022-07-26 图4-309与01价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2209与2201合约的跨期价差为165，近月合约走势偏强。期货窄幅上探，现货与09合约相比处于升水状态，基差为45。 50000 40000 30000 20000 10000 0 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 国泰君安中财期货永安期货中信期货方正中期国泰君安中信期货永安期货银河期货东证期货 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 14.1% 国泰君安 中财期货 19.1% 9.9% 永安期货 44.3% 国泰君安 中信期货 永安期货 52.9% 12.5% 9.2% 中信期货 银河期货 7.8% 方正中期 其他 11.5% 东证期货 其他 6.2% 6.3%6.3% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 西南 云南南磷 电石法 33 2019年4月1日停车，恢复开车时间不定 华北 昔阳化工 电石法 10 2019年4月12日停车，恢复开车时间不定 西北 中谷矿业 电石法 30 2022年1月8日停车，开车时间不定 华北 山西瑞恒 电石法 20