国内暂时承压叠加费用增加，关注业绩修复与中长期发展

思摩尔国际发布2022上半年业绩预告，预计实现经调整纯利13.75-16.06亿元，同比下降46.01-53.80%。其中Q1实现经调整纯利5.53亿元，同比下降54.91%；Q2预计实现经调整纯利8.21-10.53亿元，同比下降30.76-53.02%，环比提升48.39-90.26%。公司国内市场暂时承压，费用投放有所增长。海外市场收入或保持稳健增长，主要考虑到最大客户英美烟草市占率持续提升，以及2021下半年以来公司自有品牌开放式雾化设备（APV）市场开拓良好。随着后续国内销售修复，海外收入持续增长，以上因素对于利润率的负面影响有望减弱。海外大客户市占率有望继续提升，一次性与APV新品将贡献业绩增量。国内业务有望在监督过渡期后修复，仍看好长期发展。公司打造长期壁垒，关注业务多元化拓展。未来3-6个月重大事项提示：2022-09-30电子烟监管过渡期结束，《电子烟》国家标准于2022-10-01正式实施。