基金经理研究报告：鹏华基金-闫思倩 长期聚焦新能源产业，挖掘优质成长个股

重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 1 ◼ 主要观点： 基金经理：闫思倩，曾任华创证券高级分析师、中银国际证券业务经理。2015年加入工银瑞信基金管理有限公司，任研究部电力、新能源行业高级研究员、基金经理。2022年加入鹏华基金管理有限公司，2022年5月起任鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 基金经理指数表现：自闫思倩管理公募基金以来综合累计收益率达263.77%，大幅跑赢同期（剔除2022年1月14日至2022年5月6日基金经理未管理任何产品的区间）中证全指24.13%的累计收益率以及中证500指数17.77%的累计收益率。分区间看，2017年10月17日至2022年1月13日区间内，闫思倩的基金经理指数累计收益率为193.90%，远高于中证全指（14.24%）与中证500指数（7.23%）。2022年5月7日至2022年5月31日区间内，闫思倩的基金经理指数累计收益率为21.94%，也高于中证全指（7.02%）与中证500指数（8.31%）。 代表产品业绩表现：从闫思倩管理时间最长的代表基金产品工银瑞信新能源汽车A来看，产品长期回报优秀。具体看具有以下特点： 1、 长期业绩优异，较市场指数超额收益丰厚。基金业绩大幅超越中国股基指数与中国混基指数。基金产品在上涨市场超额表现明显。 2、 工银瑞信新能源汽车A风险暴露持续扩张。 3、 工银瑞信新能源汽车A信息比率与卡玛比率较高，产品通过适当增加波动，为投资者带来更高的收益。 4、 工银瑞信新能源汽车A的创新高概率与盈亏比均高于基准与中证全指。历史数据显示客户长期持有盈利概率较高。 代表产品风格分析：闫思倩与很多优秀的基金经理一样，谨慎择时并采用较高权益仓位配置，积极把握市场投资机会。投资风格上以成长为主，注重行业基本面以及发展趋势，善于比较行业间的发展前景，对于看好的行业不断深耕并重仓持有更有优势的行业。代表产品工银瑞信新能源汽车A具有行业主题投资的特征，过去的成功源于其善于比较行业间的发展前景，对新能源行业正确的判断以及选股所带来的超额收益。 分析师：刘亦千 电话：021-53686101 邮箱: liuyiqian@shzq.com 执业证书编号：S0870511040001 研究助理：江牧原 电话：021-53686093 邮箱:jiangmuyuan@shzq.com 执业证书编号：S0870119010013 研究助理：汪璐 电话：021-53686120 邮箱:wanglu@shzq.com 执业证书编号：S0870121050005 日期：2022年6月22日 基金经理研究报告：鹏华基金-闫思倩 长期聚焦新能源产业，挖掘优质成长个股 证券投资基金研究报告/ 基金专题 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 2 现管产品鹏华沪深港新兴成长保持风格的延续：今年以来整个大盘和新能源板块均经历了大幅度的调整，新能源也是跌幅前三的板块，在调研中，闫思倩表示认为市场对成长风格的压制情绪已触及底部，包括对于宏观经济面以及疫情的担忧。现在随着上海疫情的好转、复工复产的有序推进，产业链都在恢复，而估值也压到了历史底部，当前是配置新能源板块的良好机会。鹏华沪深港新兴成长定位是布局成长赛道，而新能源属于成长赛道中十分有竞争力的板块：基本面向好，下游需求旺盛，长期发展的前景十分确定，适合配置权益资产、能够承受中高风险并追求更高收益的投资者长期持有（建议一年以上）。 基金经理报告 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 3 一、 基金经理概况 闫思倩，曾任华创证券高级分析师、中银国际证券业务经理。2015年加入工银瑞信基金管理有限公司，任研究部电力、新能源行业高级研究员、基金经理。2022年加入鹏华基金管理有限公司，2022年5月起任鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 1、基本信息 姓名 闫思倩 学历 硕士 从业年限 11年+ 投资年限 4.36年 个人经历 ⚫ 曾任华创证券高级分析师、中银国际证券业务经理。 ⚫ 2015年加入工银瑞信基金管理有限公司，任研究部电力、新能源行业高级研究员、基金经理。 ⚫ 2022年加入鹏华基金管理有限公司，2022年5月起任鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 管理基金 鹏华沪深港新兴成长 2、管理产品及业绩 成长赛道业绩优异，超额收益明显。闫思倩历任公募基金产品3只，现任公募基金产品1只，目前在管产品为鹏华沪深港新兴成长，历史管理年限较久的产品为工银瑞信生态环境A与工银瑞信新能源汽车A。 表1：闫思倩代表基金产品 基金公司 代码 产品名称 投资类型 任职日期 离任日期 任职回报 业绩基准同期回报 超额收益 鹏华基金 233011 鹏华沪深港新兴成长 灵活配置型 2022-05-07 -- 21.94% 3.42% 18.52% 工银瑞信基金 001245 工银瑞信生态环境A 普通股票型 2017-10-17 2022-01-13 189.70% 39.91% 149.79% 005939 工银瑞信新能源汽车A 偏股混合型 2018-11-14 2022-01-13 306.25% 182.56% 123.69% 数据来源：WIND、上海证券基金评价研究中心 截止日期： 2022年5月31日，离任产品截止日期为离任日期 闫思倩作为中生代基金经理，其过往较大的管理规模使得其优异的业绩能够普惠大众。从历史管理规模看，自2020年起，基金经理管理规模增长迅速，从2020年1季度的11.49亿元增长至2021年4季度的122.14亿元，涨幅超过9倍。持有闫思倩管理的基金产品的持有人户数也随着管理规模同步增长，其中个人投资者持有比例较高，基金收益能够更好地普惠大众。 基金经理报告 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 4 图1：闫思倩的历史管理规模变化（单位：亿元） 数据来源：WIND、上海证券基金评价研究中心；日期区间：2018年11月14日至 2021年12月31日 图2：闫思倩的历史持有人结构变化 数据来源：WIND、上海证券基金评价研究中心；日期区间：2018年11月14日至 2021年12月31日 二、 基金经理业绩分析 1、现任产品基本情况 产品名称 鹏华沪深港新兴成长 成立时间 2016-12-02 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 基金类别 混合型基金-灵活配置型基金 运作方式 契约型开放式 基金经理 闫思倩、朱庆恒 投资目标 本基金为混合型基金，通过积极灵活的资产配置，并精选新兴成长主题股票，在有效控制风险前提下，力求超额收益与长期资本增值。 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.002017年12月2018年2月2018年4月2018年6月2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年2月2020年4月2020年6月2020年8月2020年10月2020年12月2021年2月2021年4月2021年6月2021年8月2021年10月2021年12月工银瑞信生态环境A工银瑞信新能源汽车A01000002000003000004000005000006000007000002017年12月2018年3月2018年6月2018年9月2018年12月2019年3月2019年6月2019年9月2019年12月2020年3月2020年6月2020年9月2020年12月2021年3月2021年6月2021年9月2021年12月持有人户数（户）工银瑞信生态环境A工银瑞信新能源汽车A-15.05.025.045.065.085.0105.02017年12月2018年3月2018年6月2018年9月2018年12月2019年3月2019年6月2019年9月2019年12月2020年3月2020年6月2020年9月2020年12月2021年3月2021年6月2021年9月2021年12月个人投资者持有比例（%）工银瑞信生态环境A工银瑞信新能源汽车A 基金经理报告 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 5 投资比例 基金的投资组合比例为: 基金的投资组合比例为:股票(含存托凭证)资产占基金资产的比例为0%-95%(其中投资于国内依法发行的股票的比例占基金资产的0-95%,投资于港股通标的股票的比例占基金资产的0-95%);投资于新兴成长主题的公司发行的证券(含存托凭证)占非现金基金资产的比例不低于80%;每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%,其中现金不包括结算备付金,存出保证金,应收申购款等.如果法律法规对该比例要求有变更的,以变更后的比例为准,本基金的投资范围会做相应调整。 业绩比较基准 沪深300指数收益率*70%+中证综合债指数收益率*30% 风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中中高风险、中高预期收益的品种。 数据来源：WIND、上海证券基金评价研究中心 2、基金经理业绩表现 2.1基金经理指数 上海证券根据闫思倩所管理的众多产品，形成闫思倩基金经理业绩指数，显示自其管理公募基金以来综合累计收益率达263.77%，大幅跑赢同期（剔除2022年1月13日至2022年5月6日基金经理未管理任何产品的区间）中证全指24.13%的累计收益率以及中证500指数17.77%的累计收益率，如下图。 分区间看，2017年10月17日至2022年1月13日区间内，闫思倩的基金经理指数累计收益率为193.90%，远高于中证全指（14.24%）与中证500指数（7.23%）。2022年5月7日至2022年5月31日区间内，闫思倩的基金经理指数累计收益率为21.94%，也高于中证全指（7.02%）与中证500指数（8.31%）。 图3：闫思倩的基金经理指数表现 基金经理报告 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 6