家电行业周报：5月家电新兴品类景气承压，石头科技内销持续高增

本周核心观点： 1、家电“618”数据跟踪： 京东“618”开门红家电成交额高增，新兴品类表现亮眼。京东“618”开门红家电成交额高增，新兴品类表现亮眼。京东平台“618”开门红仅4小时成交额就超过去年6月1日全天，家电全品类整体成交额同比增长近50%，平均单价对比去年同期提升超46%，其中家电新品成交额同比增长超3倍。此外，高端家电、新兴家电消费表现更为亮眼，开门红当天新风空调成交额是去年全天的9倍，洗烘套装成交金额超去年6月全月，大容积冰箱成交额同比增长300%，空气炸锅品类成交额同比增长5倍，自清洁扫地机机器人成交额同比增长5倍。 2、集成灶行业5月数据跟踪： 5月行业承压，线上线下销额齐跌。据奥维云网，集成灶5月（W19-W22）线上零售额同比-6%，量同比-21%，价同比+19%；线下KA销售额同比-22%，量同比-22%，价同比-1%。 美大线上提速，亿田智能线下高增。分公司来看，亿田智能5月线上销额同比-7%，线下KA同比92%；火星人5月线上销额持平，线下KA同比-15%，浙江美大5月线上销额同比+32%，线下KA同比-28%。 3、扫地机行业5月数据跟踪： 5月行业价增量减，景气度持续承压。据奥维云网，扫地机5月（W19-W22）线上零售额同比-16%，量同比-41%，价同比+40%。 石头科技持续高增，份额提升显著。分公司来看，扫地机头部公司仅石头科技维持增长，石头科技/科沃斯5月线上销额分别同比+67%/-21%，其中量同比+8%/-48%，价同比+54%/+54%。格局方面，石头科技/科沃斯5月市占率分别为25%/39%，同比-2pct/+12pct。 投资建议： 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）估值调整较为充分，以投影仪、扫地机为代表的的高成长新兴家电赛道，建议关注石头科技、极米科技。 2）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，建议关注海尔智家。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、宏观经济影响、市场竞争加剧风险 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周核心观点 1.1家电“618”数据跟踪：京东开门红表现亮眼 京东“618”开门红家电成交额高增，新兴品类表现亮眼。京东平台“618”开门红仅4小时成交额就超过去年6月1日全天，家电全品类整体成交额同比增长近50%，平均单价对比去年同期提升超46%，其中家电新品成交额同比增长超3倍。此外，高端家电、新兴家电消费表现更为亮眼，开门红当天新风空调成交额是去年全天的9倍，洗烘套装成交金额超去年6月全月，大容积冰箱成交额同比增长300%，空气炸锅品类成交额同比增长5倍，自清洁扫地机机器人成交额同比增长5倍。 表1：家电重点公司“618”开门红数据跟踪 1.2集成灶5月数据跟踪：大盘承压，亿田智能线下高增 5月行业承压，线上线下销额齐跌。据奥维云网，集成灶5月（W19-W22）线上零售额同比-6%，量同比-21%，价同比+19%；线下KA销售额同比-22%，量同比-22%，价同比-1%。 美大线上提速，亿田智能线下高增。分公司来看，亿田智能5月线上销额同比-7%，线下KA同比92%；火星人5月线上销额持平，线下KA同比-15%，浙江美大5月线上销额同比+32%，线下KA同比-28%。 图1：集成灶上市公司线上销额增速 图2：集成灶上市公司线上市占率变化 图3：集成灶上市公司线上销量增速 图4：集成灶上市公司线上月度均价（元） 1.3扫地机5月数据跟踪：石头科技持续高增，份额提升显著 5月行业价增量减，景气度持续承压。据奥维云网，扫地机5月（W19-W22）线上零售额同比-16%，量同比-41%，价同比+40%。 石头科技持续高增，份额提升显著。分公司来看，扫地机头部公司仅石头科技维持增长，石头科技/科沃斯5月线上销额分别同比+67%/-21%，其中量同比+8%/-48%，价同比+54%/+54%。格局方面，石头科技/科沃斯5月市占率分别为25%/39%，同比-2pct/+12pct。 图5：扫地机品牌线上月度销额增速 图6：扫地机品牌线上月度市占率 图7：扫地机品牌线上销量增速 图8：扫地机品牌线上月度均价（元） 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 本周沪深300指数上涨2.21%，申万家电指数上涨1.32%。个股中，涨幅前三名分别是银河电子（+28.19%）、九联科技（+17.45）、三花智控（+14.04%）； 本周跌幅前三名分别是ST圣莱（-83.04%）、毅昌股份（-15.53%）、*ST德奥（-13.64%）。 图9：申万一级行业涨跌幅（5/30-6/2） 图10：家电板块PE- TTM （5/30-6/2） 图11：本周涨幅前十名公司（5/30-6/2） 图12：本周跌幅前十名公司（5/30-6/2） 2.2北上资金动态 本周（5.30-6.3）北上资金持股占比环比增加TOP3：石头科技（+0.25%）、老板电器（+0.14%）海容冷链（+0.11%）；持股占比环比减少TOP3：科沃斯（-0.40%）、格力电器（-0.21%）、九阳股份（-0.17%）。 表2：陆股通家电持仓变动情况（5/30-6/2） 2.3原材料价格跟踪 本周铜价指数+0.77%，铝价指数-4.30%，冷轧板卷指数-0.17%，中国塑料城价格指数-0.42%；2022年以来，铜价指数-2.12%，铝价指数-4.05%，冷轧板卷指数-0.34%，中国塑料城价格指数-9.60%。 图13：LME铜价本周上涨0.77%（美元/吨） 图14：LME铝价本周下跌4.30%（美元/吨） 图15：冷轧板卷本周下跌0.17%（元/吨） 图16：塑料ABS本周下跌0.42%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 4月以来美元对人民币快速升值，截至2022年6月2日，美元兑人民币汇率中间价报6.7095，周涨幅-0.45%，年初至今涨幅5.18%。本周出口集装箱运价综合指数-0.14%。 图17：美元兑人民币汇率：周涨幅-0.45% 图18：集装箱运价综合指数-0.14% 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【新宝股份】派发现金红利：以现有公司总股本扣除公司回购专户持股数后的股本81533万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），共计现金股利16306万元，本年度不送红股，不以公积金转增股本。权益分派股权登记日为2022年6月9日，除权除息日为2022年6月10日。 【海尔智家】员工持股计划：本期计划对象不超过2250人，资金总额为6.8亿元。董事、监事及高级管理人员11名，共持有份额2196万元，占2022年员工持股计划的3.2%；公司及子公司核心技术（业务）人员2239名，共持有份额6.58亿元，占2022年员工持股计划的96.8%。 【苏泊尔】股份回购进展：截止2022年5月31日，公司已回购股份数量65万股，占公司总股本的0.08%；最高成交价为54.00元/股，最低成交价为50.75元/股，支付的总金额为3453万元。 【公牛集团】股份回购进展：截至2022年5月31日，公司通过上交所系统以集中竞价交易方式回购公司股份132.2万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.22%，回购成交的最高价为146.86元/股、最低价为137.90元/股，已支付的资金总额为人民币1.89亿元。 【九阳股份】股份回购进展：截至2022年5月31日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式回购股份，累计回购股份数量为439.5万股，占公司总股本的0.57%，最高成交价为17.26元/股，最低成交价为14.68元/股，成交总金额为6964.2万元。 【极米科技】取得“国家重点软件企业”认定：极米科技近日取得“国家鼓励的重点软件企业”认定，自获利年度起，第一年至第五年免征企业所得税，接续年度减按10%的税率征收企业所得税。2021年为公司首次获利后的第五年，即公司2021年企业所得税可申请免征，以后年度所得税税率将根据当年评定结果而定。 税收优惠政策不影响公司已披露的《2021年年度报告》，将会对公司2022年年度业绩产生积极影响。 3.2行业动态 【苏宁“618”战报：万元以上家电销售同比增78％】6月1日，苏宁易购发布了《“618”家场景消费报告》。数据显示，苏宁易购“618”首轮爆发期，门店4万元以上家电套购买家数同比提升43%，万元以上高端家电销售同比增长78%，以旧换新用户数同比增长56%，平台智能家电销售同比增长64%。在服务配套方面，苏宁易购物流大件家电家居24小时送装完成率达98.6%，南京、广州、成都等50多个城市平均32分钟完成家电3C首单送达。 【“618”京东开门红战报出炉】5月31日晚8点，以“618京东和你在一起”为主题的京东“618”全面开启。在6月1日的京东“618”家电开门红中，包括TCL、华为、方太、老板、小天鹅、长虹、科沃斯、石头、追觅、雅萌、东芝、云鲸、COLMO、佳尼特、凯度、Ulike在内的众多家电品牌单日成交额同比增长超100%；海尔、西门子、海信、戴森、小米、容声、华凌、松下、创维、华帝、火星人、林内在内的众多家电品牌单日成交额同比增长超50%。 【美的集团与国华投资携手推动＂双碳＂战略落地】5月31日，美的集团股份有限公司与国家能源集团旗下国华能源投资有限公司签署战略合作协议，双方将聚焦储能系统、光伏、风电等新能源项目及综合能源利用领域，充分利用各自资源与优势展开全面合作，加速推进"绿色零碳园区"的建设与推广。 【一季度中国激光电视市场规模略降】根据洛图科技（RUNTO）最新发布的《中国激光电视市场分析季度报告》，2022年第一季度，中国大陆激光电视市场出货量达到4.4万台，同比下降3.6%；终端零售的平均价格为1.48万元，较去年同期下降15.4%。 【海信发布全球首款4K全色激光投影机- C1 】5月30日晚间，海信视像旗下年轻潮牌Vidda正式发布全球首款4K全色激光投影 C1 ，首发售价6999元，新品达到1350ANSI流明，支持MEMC智能运动补偿、HDR10+解码、全维AI画质增强技术。同时搭载MT9669芯片，4GB内存+64GB闪存，12ms延迟，最高240Hz刷新率。 4投资建议 从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）估值调整较为充分，以投影仪、扫地机为代表的的高成长新兴家电赛道，建议关注石头科技、极米科技。 2）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，建议关注海尔智家。 5风险提示 1）主要原材料价格波动的风险：家电产品原材料成本占公司主营业务成本比例较高，其价格波动将会影响公司产品成本，从而影响公司盈利能力。 2）宏观经济影响：宏观经济下行将影响各个行业，对行业产生不利影响。 3）市场竞争加剧风险：市场竞争加剧将对公司经营业绩产生一定影响。