食品行业调味品2021年及2022年一季度业绩分析：销售常态增长，成本消蚀利润

本报告分析了调味品2021年及2022年一季度业绩。调味品上市公司的营收增长维持在常态水平，2022年一季度延续了上述趋势。2021年，调味品板块的销售增长出现分化：工业类上市公司的销售增长较好；但是，零售类上市公司的销售增长普遍下滑，甚至负增长。2021年，调味品板块的营业成本上涨幅度较大，2022年一季度该势头仍在延续，成本环境恶化削弱了调味品上市公司的盈利能力。此外，从原料存货也可以看出企业的成本压力之巨。调味品的盈利修复是大概率事件，盈利修复将会催生新一轮的股价表现。