2021年及2022年一季度业绩点评：成本回落显著，盈利逐季增强

安琪酵母发布2021年年报，实现营收106.07亿元，同比增长19.39%；实现归母净利润13.09亿元，同比下降4.59%。公司酵母业务量价权衡得当，销量增长11.28%，出厂均价增长3.43%。海外市场酵母销售保持平稳增长。公司成本压力正在逐季减小，尤其2021年四季度成本增势明显收敛。趋势上看，公司所经历的成本“洪峰”已经过去。建议关注公司成本趋势性下行对公司盈利能力的提升。