22年Q1业绩增长超预期，新品类新品牌拓展静待花开

贝泰妮发布2022年一季报，公司实现营业收入8.09亿元，同比+59.32%；归母净利润1.46亿元，同比+85.74%。公司持续搭建从维稳防晒到美白抗老的多功效护肤矩阵，在强技术加持下，经典大单品有望持续放量，新品类和新品牌有望打造全新增长曲线，带来新业绩增长点。公司通过增加销售费用投入帮助实现品牌孵化和新品类拓展，但产品力提升为毛利率上升提供支持，且规模效应下其他费用率有望下降，公司整体盈利能力有望维持平稳。预计公司22-24年归母净利润为11.96、16.01和20.97亿元， EPS为2.82、3.78和4.95元。