季报点评：业绩增长符合预期，MASH药物“卖水人”静待花开

公司发布2024年三季报，实现营业收入9.8亿元（同比+21.42%），归母净利润1.02亿元（同比+39.42%），扣非归母净利润9689万（同比+21.98%）。单三季度业绩有所下滑，实现营业收入3.37亿元（同比+19.37%），归母净利润2664万元（同比-9.22%），扣非归母净利润2243万元（同比-31.38%）。经调整股权激励摊销成本后，前三季度和单三季度业绩符合预期。

MASH药物行业迎来变革，FibroScan作为全球领先的肝脂肪化和纤维化诊断设备，已被FDA批准的新药Rezdiffra写入说明书，诺和诺德司美格鲁肽ESSENCE研究取得积极结果，预计2025年上半年申请监管批准。随着MASH检测系统和医生习惯的建立，FibroScan在MASH诊断中的关键作用将推动相关检测规模化提升，带动公司业绩增长。

盈利预测显示，2024-2026年公司归母净利润分别为1.62亿元、2.48亿元、3.73亿元，增速分别为59.6%、53.2%、50.2%，对应PE 63X/41X/27X。维持“买入”评级。

风险提示：Fibroscan GO投放不及预期、MASH相关药物研发进展不及预期、竞争加剧风险；原材料价格波动风险。