传媒行业周报：互联网静待柳暗花明，坚定布局游戏和芒果超媒

关注后续支持平台经济的具体措施及互联网平台广告、电商业务的恢复 根据新华社报道，国务院总理李克强5月5日主持召开国务院常务会议，会议提到“尽快出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”。我们认为，后续具体措施的出台将进一步夯实互联网板块估值底，驱动估值修复；另一方面，由于上海、吉林、广东等地的局部疫情，汽车等重要广告主的投放及线下营销活动受到影响，物流配送的限制亦对电商成交造成影响，互联网平台的广告、电商等业务或拖累其2022年Q1及Q2业绩，5月中旬开始知乎、京东、腾讯、拼多多、哔哩哔哩等互联网公司将陆续发布2022Q1财报，疫情对于短期业绩预期的影响或逐步落地，而随着上海等地疫情的持续好转，后续线下经济活动逐步恢复后，业绩增速的季度拐点有望到来。我们判断当前港股互联网板块仍在经历“估值底-业绩底”过程，继续建议加大配置力度，重点把握三个方向：1、商业化依然快速推进的短视频、直播电商赛道；2、流量端依然快速增长，商业化变现潜力较大的Z世代垂类社区；3、用户护城河较深、IP储备丰富且变现多元、业绩稳定性或更强的社交及内容互联网龙头。重点推荐快手-W、阅文集团、心动公司，受益标的包括哔哩哔哩-SW、腾讯控股、网易-S、知乎-W、美团-W、云音乐、京东集团-SW。 Q1游戏板块业绩相对亮眼，版号发放或驱动收入增长加速 三七互娱、冰川网络、恺英网络、完美世界2022年Q1扣非后归母净利润分别同比增长19774%、1352%、256%、30%，且均快于同期营业收入的同比增速，或说明降本增效的成效，尤其是在版号暂停发放期间买量投放的收缩所带来盈利能力的提升，随着4月国内游戏版号时隔8个多月后再次发放，我们认为版号发放将驱动新游戏加快上线，或带来销售费用率的环比提升，但收入端增长同比和环比均有望加速；另外，游戏板块估值依然处于2018年以来的底部区域，版号发放提振行业发展信心，仍然将继续驱动估值修复，A股游戏上市公司海外产品投放的加快及开放世界游戏等元宇宙布局，将进一步打开业绩成长空间，提升估值天花板。游戏板块继续重点推荐吉比特、完美世界、姚记科技、创梦天地，受益公司包括三七互娱、恺英网络、游族网络、电魂网络、顺网科技、盛天网络、昆仑万维、宝通科技、世纪华通、青瓷游戏等。 《声生不息》持续热播，继续聚焦Q2头部综艺上线给平台带来的业绩弹性根据猫眼专业版，截至5月8日18时，芒果TV港乐竞演综艺《声生不息》实时热度稳居综艺前3，上线后15天的累计播放量超过8.7亿，接近《乘风破浪的姐姐第二季》上线后15天的累计播放量（8.86亿），考虑到后者上线于春节前夕，拥有假期红利且为相对成熟IP，我们认为《声生不息》的播出表现已超预期，或给芒果TV带来可观会员增量。2022Q2芒果TV或还有IP综艺《乘风破浪的姐姐第三季》上线，有望进一步驱动流量增长及综艺招商收入提升。我们继续建议长期把握长视频平台竞争格局改善带来的机会，短期聚焦头部内容上线给相关平台带来的业绩弹性，重点推荐芒果超媒。 风险提示：互联网公司业绩低于预期，版号发放和综艺节目上线时间不确定。 1、行业数据综述：《王者荣耀》获本周内地iOS免费榜和畅 销榜第一 2022年5月2日至2022年5月7日22：00，根据七麦数据，《王者荣耀》获得内地iOS免费榜和畅销榜第一，腾讯旗下手游表现优异。 根据TapTap，2022年5月2日至2022年5月7日22：00，《代号降临》获新游本周安卓预约榜第一和《代号降临》获新游本周iOS预约榜第一。 图1：iOS游戏免费榜排名——《王者荣耀》为内地iOS免费榜第一（2022.05.02-2022.05.07）（截止时间：2022.05.07 22:00） 图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2022.05.02-2022.05.07）（截止时间：2022.05.07 22:00） 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——腾讯系手游表现优异（（2022.05.02-2022.05.07）（截止时间：2022.05.0722:00） 中国台湾iOS游戏畅销榜每日排名，其余均为中国大陆iOS游戏畅销榜每日排名，↑↓代表较上周（2022.05.02-2022.05.07）每日排名变化） 表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《代号降临》获新游本周预约榜第一（2022.05.02-2022.05.07）（截止时间：2022.5.0722:00） 表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《魂》获新游本周预约榜第一（2022.05.02-2022.05.07）（截止时间：2022.05.0722:00） 表4：院线电影数据—《坏蛋联盟》获周票房第一（2022.05.02-2022.05.07）（截止时间：2022.05.0722:00） 表5：《珠峰队长》等影片即将登陆银幕（截止时间：2022.05.1422:00） 表6：网播剧数据——周播映指数前十中，爱奇艺独播的剧集有4部（2022.05.02-2022.05.07）（截止时间：2022.05.0722:00） 表7：网播综艺数据——周播映指数前十的综艺中，来自芒果TV独家出品的有6部（2022.05.02-2022.05.07）（截止时间：2022.05.0722:00） 表8：台播剧数据—《风起陇西》获卫视晚间时段收视率第一（2022.05.02-2022.05.07）（截止时间：2022.05.0722:00） 表9：台播综艺数据—《焦点访谈》获卫视晚间时段自办节目收视率第一（2022.05.02-2022.05.07）（截止时间：2022.05.0722:00） 2、行业新闻综述：国内互联网投融资延续下降走势；2022年 4月职业教育行业融资情况活跃；沃尔玛成立元宇宙与web3.0 创新部门 2.1、互联网：国内互联网投融资延续下降走势 （1）中国信通院：2022年一季度我国互联网投融资金额同比减少76.7%（2022.05.04） 据中国信通院微信公众号，日前，中国信息通信研究院政策与经济研究所互联网运行分析团队发布了《2022年一季度互联网投融资运行情况》报告。报告指出，我国互联网投融资延续下降走势。2022Q1，我国互联网投融资案例数环比减少35.3%，同比减少38.3%；披露的金额环比减少42.6%，同比减少76.7%。（资料来源：36氪，http://mtw.so/5UYQJc） （2）中国信通院：5G下载速率保持在4G十倍以上（2022.05.05） 中国信通院2022年第一季度5G云测平台监测报告显示，2022年第一季度，我国5G平均用户下载速率为304.8Mbps，4G平均用户下载速率为27.8Mbps，Wi-Fi平均用户下载速率为179.7Mbps，5G下载速率保持在4G的十倍以上。我国5G SA网络已基本实现全国覆盖，5G手机终端SA连接占比为76.8%，其中荣耀、三星、OPPO、华为、Realme、iPhone等主流手机终端SA连接占比均超过90%。（资料来源：36氪，http://mtw.so/5NsDOv） （3）腾讯：智能客户服务云「售后宝」正式加入“腾讯千帆”计划，共建SaaS生态（2022.05.05） 作为国内领先的智能客户服务运营云平台，售后宝以备受认可的产品实力和优质服务，以及30000+企业合作打磨的经验，在经过层层筛选后，正式成为腾讯千帆官方认证的「SaaS臻选伙伴」。接下来双方将会在科技生态建设、数字产品技术以及双向互惠共赢等方面展开深度合作，共同推动企业客户服务数字化发展。（资料来源：http://mtw.so/6a1ioM） （4）快手：快手电商成立房产业务中心，试图打造直播电商版“贝壳”（2022.05.05） 快手电商2022年4月在内部信正式宣布成立了房产业务中心，该中心负责人直接向电商负责人笑古汇报。内部信中表示：“成立房产业务中心，负责满足快手用户的购房需求，帮助业主更高效的卖房，探索大宗线下交易业务在快手生态闭环的业务模式。”据快手的内部人士向36氪透露，快手从2019年已经开始研究房产业务，2021年电商部门组建了专门的团队，探索跑通直播电商房产业务模式，尤其是在避开贝壳直接竞争的二三线城市市场。据悉，房产业务中心2022年制定了跑通业务模式，突破百亿成交总额的目标。（资料来源：36氪，http://mtw.so/5FWscM） 2.2、游戏：网易成立在美国的首个游戏工作室Jackalope Games （1）网易在海外成立新工作室（2022.05.06） 5月6日，网易发布公告称在美国德克萨斯州成立了首个游戏工作室Jackalope Games，该工作室将作为网易的第一方游戏工作室专注于开发PC、主机平台游戏。 工作室研发的首款产品也将由网易全额出资。（资料来源：游戏新知，https://mp.we ixin.qq.com/s/pVbNfFKzpFG6ZBA4C5i_Rw） 2.3、影视：2022年五一档票房下滑明显 （1）五一电影票房收入近3亿，平均票价降至34元（2022.05.06） 据灯塔数据显示，2022年五一档电影票房总收入为2.93亿元，同比下降82.5%； 档期观影总人次为857.6万人，同比下降80.62%；总场次为144.15万场，同比下降36.28%；平均票价为34.2元/张，部分城市票价已低于30元/张，较年初高点下降5 0%以上。截至5月3日，全国营业影院总数为8206家，营业率达68%，除北京市、上海市、吉林省、青海省、河北省、山西省外，其余地区影院营业率均维持在50%以上，其中四川省、陕西省等地的营业率超过九成。（资料来源：光明网，https://m.g mw.cn/baijia/2022-05/06/1302932911.html） 2.4、教育：2022年4月职业教育行业融资情况活跃 （1）4月教育行业融资报告：17家企业共融资6.63亿元，职业教育活跃依旧（2022.05.05） 2022年4月教育行业共发生了17起融资事件，共融资6.63亿元，其中最大的一笔融资金额有7000万美元，为来也科技获得的C++轮融资。与2021年同期相比，融资总金额减少8.30%，融资事件数量同比减少19.05%。与上月相比，融资总金额增长5.91%，融资事件数同比增加30.77%。教育行业总体融资情况持续小幅回升。（资料来源：36氪，http://mtw.so/6wvFSL） 2.5、元宇宙：沃尔玛成立元宇宙与web3.0创新部门 （1）百度超级链发行全球首个月壤数字藏品（2022.05.05） 中国探月、嫦娥公司在百度超级链上发行了全球首个月壤数字藏品，以及太空兔、祝融号系列数字藏品，设计灵感全部来源于中国深空探测的里程碑事件。（资料来源：36氪，http://mtw.so/5ylWVI） （2）沃尔玛成立探索元宇宙和Web3的创新部门（2022.05.06） 沃尔玛旗下电子商务公司Flipkart India Pvt.成立名为Flipkart Labs的内部创新部门，旨在探索向元界与Web3扩展的方法。未来将探索NFT、虚拟沉浸式商店，并建立与web3社区的合作，并为虚拟世界中的商业设定标准。Flipkart Labs产品战略和部署副总裁Naren Ravula表示，Web3将对电子商务解决方案产生深远影响。 （资料来源：36氪，http://mtw.so/6oZtmU） 3、公告总结：完美世界发布关于回购股份进展的公告 （1）ST三五:关于终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的公告（2022.05.05） 厦门三五互联科技股份有限公司于2022年5月5日召开的第五届董事会第三十七次会议和第五届监事会第三十次会议，审议通过了《关于终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的议案》，公司决定终止本次向特定对象发行股票事项并向深圳证券交易所申请撤回相关申请文件。