传媒行业周报：坚定布局游戏板块

核心观点

• 游戏板块： 寒假春节旺季临近，新游周期开启叠加AI赋能，游戏流水有望提升。重点推荐吉比特、恺英网络、巨人网络、心动公司、哔哩哔哩、腾讯控股等，受益标的包括世纪华通、金山软件等。
• 影视/IP： 《阿凡达3》上映，迪士尼投资OpenAI凸显内容IP价值。建议继续布局优质影视内容IP公司，重点推荐上海电影、阅文集团、奥飞娱乐，受益标的包括中国电影、博纳影业、光线传媒、华策影视等。

关键数据

• 中国情绪经济市场： 2024年规模约2.4万亿元，2030年预计达8.1万亿元，CAGR 22.2%。其中，线上平台及应用市场规模2024年约1012亿元，2030年预计达4895亿元，CAGR 30.0%。
• Soul： 2025年1-8月月均活跃用户2800万，日均活跃用户1100万，月均付费用户180万，月均ARPPU 104.4元，月均三个月用户留存率80%。
• 游戏流水： 《三角洲行动》11月日流水创新高，全球移动端收入接近8000万美元。世纪华通旗下SLG手游《Whiteout Survival》《Kingshot》全球累计收入分别超过38/6.4亿美元。
• 影视票房： 电影《疯狂动物城2》获得周票房冠军。电影《阿凡达3》中国大陆预售及点映票房超2400万元。

研究结论

• 游戏行业： 旺季临近、新游上线及AI赋能将推动游戏板块发展，建议布局估值性价比突出的游戏公司。
• 影视行业： 内容IP价值凸显，建议布局优质影视内容IP公司。
• 风险提示： AI应用商业化进展、游戏流水、电影票房等低于预期。

行业新闻

• AIGC： GPT-5.2发布，推动大模型SOTA水平提升。恺英网络旗下自然选择发布情感大模型Echo-N1。
• 游戏： 《鹅鸭杀》手游正式定档2026年1月7日。微信PC客户端侧边栏上线“游戏中心”入口。
• 影视/IP： 2025年前三季度咸鱼卡牌交易额同比增长21%。迪士尼向OpenAI投资10亿美元，并授权Sora使用超200个角色。