传媒行业周报：紧握港股通优质互联网标的，加码布局游戏和元宇宙

财报季，继续布局业绩趋势向好的港股通优质互联网标的 根据阅文集团年报，2021年公司营业收入和Non-IFRS归母净利润分别同比增长2%和34%，在2020年因新冠疫情形成较高基数的情况下，2021年公司在线业务收入仍同比增长10%，且免费阅读平均DAU同比增长50%，在腾讯产品自营渠道平均MAU同比增长23%，体现出公司在管理层变更后积极补短板的成效，以及与腾讯之间的协同效应开始体现，后续版权运营和IP变现表现仍值得期待，且2022年全国各地的疫情反复或再度带来在线阅读时长增量，为2022年上半年业绩带来弹性。快手将于3月29日发布2021年财报，我们判断，随着2021年下半年公司组织架构的调整及海外市场营销策略的变化，或带来其销售费用率下降及盈利能力改善；另外，根据QuestMobile数据，2021年12月国内短视频用户总时长占互联网用户总时长的比例较2020年12月提升4.7个百分点至25.7%，或说明快手在商业化快速推进的同时，用户时长及粘性进一步提升。当前港股财报季，我们建议继续积极布局2021年Q4及2022年上半年业绩趋势向好，在估值大幅回落后已具备较高安全边际的港股通优质互联网标的，重点推荐快手-W、阅文集团，受益标的包括腾讯控股、云音乐、阜博集团。 加大对游戏板块配置力度，优选若版号发放、业绩弹性或较大的标的 由于版号发放的减少及用户对于游戏品质要求的不断提升，2019年以来国内游戏研发周期整体拉长，供给减少，长线运营成为趋势，老游戏流水占比不断提升，根据伽马数据，2021年中国移动游戏流水Top100中，上线4年及以上的游戏数量占比超过45%，而2019年该比例不到35%。在2021年9月以来国内未发放新版号的情况下，游戏长线运营能力突出、老游戏流水维持稳定的公司或充分受益，后续新版号若发放，在研储备丰富的公司业绩弹性或更大。另外，由于同比基数效应及2021年9月开始实行严格的未成年人防沉迷措施，上市游戏公司2022年季度业绩同比增速或呈现前低后高态势，新版号发放或带来估值和业绩增速双重驱动。我们建议在当前的估值低位加大对游戏板块的配置力度，优选版号若发放、业绩弹性或较大的公司，重点推荐心动公司、完美世界、吉比特，受益标的包括三七互娱、世纪华通、盛天网络、光线传媒、美吉姆、汤姆猫。 调整后继续关注元宇宙领域商业化较快的虚拟人/虚拟社区及NFT赛道 或由于国内外宏观环境及流动性因素带来的避险情绪，近期元宇宙领域相关公司的估值出现明显回落，但其中虚拟人/虚拟社区及NFT等赛道的商业化仍在快速推进，如3月21日天地在线宣布其打造的虚拟数字化商业产品“无限盒子”体验版正式上线，3月23日元隆雅图联合数藏中国发售元气森林音乐节2022特别版数字藏品。我们认为，元宇宙或为数字经济发展的重要方向，虚拟人、NFT等商业化较快赛道的部分优质标的在估值回落后已具备较高性价比，建议积极配置，重点推荐元隆雅图、姚记科技、芒果超媒，受益标的包括风语筑、天地在线、锋尚文化、蓝色光标、三人行、视觉中国。 风险提示：港股通标的业绩不及预期，游戏版号发放的时间不确定。 1、行业数据综述：腾讯旗下《王者荣耀》维持内地iOS游戏 畅销榜冠军，电影《月球陨落》获周票房冠军 2022年3月21日至2022年3月26日22：00，根据七麦数据，《亿万人生》居iOS内地免费榜第一，《王者荣耀》维持内地iOS畅销榜第一，腾讯旗下手游表现优异。 根据艺恩数据，2022年3月21日至2022年3月26日22：00，《月球陨落》居周票房第一，《新蝙蝠侠》居周票房第二。 图1：iOS游戏免费榜排名——《亿万人生》为内地iOS免费榜第一（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.26 22:00） 图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.26 22:00） 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——腾讯系手游表现优异（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.2622:00） 表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《明日方舟：终末地》获新游本周预约榜第一（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.26 22:00） 表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《诺亚之心》获新游本周预约榜第一（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.2622:00） 表4：李佳琦Austin直播间热度指数排本周第一（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.2622:00） 表5：天猫超市位居店铺指数第一（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.26 22:00） 表6：院线电影数据—《月球陨落》获周票房第一（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.2622:00） 表7：《我的未来谁做主》等即将登陆银幕（截止时间：2022.04.0222:00） 表8：网播剧数据——《余生请多指教》周播映指数第一（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.2622:00） 表9：网播综艺数据——《王牌对王牌第七季》获周播映指数第一（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.2622:00） 表10：台播剧数据—《人世间》获卫视晚间时段收视率第一（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.2622:00） 表11：台播综艺数据—《焦点访谈》 获卫视晚间时段自办节目收视率第一（2022.03.21-2022.03.26）（截止时间：2022.03.2622:00） 2、行业新闻综述：工信部公布1-2月软件业经济运行情况；日 本手游市场年收入仅次于美国；头部公司积极布局元宇宙 2.1、互联网：工信部公布1-2月软件业务收入为11792亿元，同比增长11.6% （1）工信部：1-2月软件业务收入11792亿元同比增长11.6%（2022.03.21） 工信部公布2022年1-2月份软件业经济运行情况。数据显示，1-2月份我国软件业务收入11792亿元，同比增长11.6%，增速较2021年全年回落6.1%，较2020和2021年同期的两年平均增速提高8%；软件业利润总额1332亿元，同比下降7.6%，增速较2021年全年下降15.2%，较2020和2021年同期的两年平均增速下降11.8%。 （资料来源：腾讯新闻：http://mtw.so/5xhclW） 2.2、游戏：日本手游市场年收入仅次于美国；《英雄联盟手游》新版本正式上线 （1）日本手游市场“现状”：年收入仅次于美国中国手游狂吸金（2022.03.24） 3月24日，Sensor Tower商店最新的情报数据显示，2021年日本移动游戏市场收入再创新高，达到184.5亿美元。2021年日本移动游戏市场收入较2020年提高6.5%，达到184.5亿美元，其中App Store与Google Play收入占比分别为57.9%与42.1%。日本仍然是海外手游收入第二大市场，仅次于美国。下载量方面，2021年日本手游下载量为7.3亿，同比下降7.1%。而中国手游在日本的吸金能力一如既往。 去年共有30款中国手游入围日本畅销榜Top100，合计吸金约34.6亿美元，占Top100总收入的25.9%。（资料来源：CNMO：http://mtw.so/5MsDEU） （2）《英雄联盟手游》新版本正式上线，两大新英雄登场（2022.03.24） 3月24日，《英雄联盟手游》全新版本“艾欧尼亚守护者”正式上线。官方表示，新版本中的新英雄、新宝典、新皮肤、新模式一应俱全，匹配、补分等机制也迎来优化。新英雄方面，“暮光之眼慎”与“天启者卡尔玛”加入手游峡谷。据CNMO了解，卡尔玛的技能进行了重做，被动调整为：当释放三次技能后，下一次普通技能为强化技能。一技能与端游类似，二技能最多可以锁定两名敌方英雄，三技能保护得到了强化，全新的大招是一个团控技能，可以对范围内的敌方英雄减速并拉扯至技能中心。此外，伴随慎和卡尔玛两位新英雄一同推出的还有“腥红之月鬼武者慎”与“光明骑士卡尔玛”两个皮肤。（资料来源：CNMO：http://mtw.so/5Ndg45） 2.3、影视：国家电影局发布2022第四批重点作品保护预警名单 （1）国家电影局发布2022年度第四批重点作品版权保护预警名单（2022.03.21） 按照国家版权局《关于进一步做好院线电影版权保护工作的通知》及版权重点监管工作计划，根据相关权利人上报的作品授权情况，现公布2022年度第四批重点作品版权保护预警名单。相关网络服务商应对版权保护预警名单内的重点院线电影采取以下保护措施：直接提供内容的网络服务商在影片上映期内不得提供版权保护预警名单内的作品；提供存储空间的网络服务商应禁止用户上传版权保护预警名单内的作品；相关网络服务商应加快处理版权保护预警名单内作品权利人关于删除侵权内容或断开侵权链接的通知。各地版权行政执法监管部门应当对本地区主要网络服务商发出版权预警提示，加大版权监测监管力度。对于未经授权通过信息网络非法传播版权保护预警重点作品的，应当依法从严从快予以查处。（资料来源：中国新闻网：http://mtw.so/5Mjcos） 2.4、教育：2022年第四次全国教育系统疫情防控工作视频调度会议召开 （1） 2022年第4次全国教育系统疫情防控工作视频调度会议召开（2022.03.22） 3月22日，教育部召开2022年第4次全国教育系统疫情防控工作视频调度会议，深入贯彻习近平总书记在中央政治局常委会会议上的重要讲话精神，落实党中央、国务院决策部署，部署从严从实做好教育系统疫情防控工作。会议强调，要始终坚持人民至上、生命至上的理念，全面负责疫情防控的组织领导和责任落实。严格落实国家卫生健康委、教育部印发的高等学校、中小学校和托幼机构新冠肺炎疫情防控技术方案要求，高效执行预案，以速度赢先机。同时要积极融入并服从属地疫情防控政策，按照属地党委和政府对疫情防控的各项要求，真正把学校疫情防控各项工作落到实处。（资料来源：学信网：http://mtw.so/5EWtk3） 2.5、元宇宙：头部公司积极布局元宇宙 （1）亚马逊推出一款画风清奇的“元宇宙”游戏（2022.03.23） 亚马逊近日发布了一款类似元宇宙的在线角色扮演游戏《AWS Cloud Quest》，旨在指导用户如何运用AWS。亚马逊表示，推出《AWS Cloud Quest》是为了帮助解释AWS核心服务和类别，包括计算、存储、数据库和安全服务，以及指导基本云解决方案的构建。根据AWS的调查数据，在疫情后，全球85%技术从业人员都表示自己需要学习更多的技术知识以应对工作内容的变化，随着世界变得越来越数字化，人们学习技术的需求也趋向多元化。亚马逊表示，AWS的目标是到2025年为2900万人提供免费的云计算技能培训，覆盖200多个国家。而此次的AWS Cloud Quest和AWS Educate都是亚马逊为实现该目标所投入的数亿美元的一部分。（资料来源：钛媒体：http://mtw.so/5xls54） （2）特步推出首款数字藏品（2022.03.22） 本次发布的特步首款数字藏品“160X-Metaverse”，在【步星云-特步官方数字藏品商城】平台发布发售321份，发布后70分钟售罄。60X-Metaverse为321位首先进驻跑步元宇宙的“元住民”而创作。元住民们是这个宇宙的先驱，他们在这里备受尊重与优待。每一个号码，身份都独一无二。享有特权，在里面通行无阻，一切活动都有优先发言权和参与权。在未来，“元住民”将获得更多隐藏福利。特步跑步事业部总经