2021年报及2022年一季报点评：直播电商持续增长，业绩逐步兑现

星期六（002291）2021年报及2022年一季报点评 直播电商持续增长，业绩逐步兑现 2022 年 05 月 06 日 星期六（002291）是一家主要从事鞋业生产和销售的公司，2021年实现营业收入28.1亿，同比增长30.7%，归母净利润-7.0亿，同比下降2,996%，主要由于线下鞋业经营亏损、存货等跌价准备以及商誉减值所致。其中社交电商业务实现收入17.2亿，同比增长70.4%，全年实现GMV 102.6亿，同比增长138.6%，受益于抖音直播电商业务爆发式增长。公司毛利率16.2%，同比下降16.5pct，由于鞋业毛利率从41.5%下降至15.4%、社交电商毛利率从24.9%下降至16.7%所致；销售费用率8.6%，同比下降6.3pct；管理费用率9.5%，同比增长3.3%，主要由于股权激励费用增加；研发费用率2.4%，同比增长0.4%。2022年第一季度，公司实现营业收入8.0亿，同比增长60.0%，归母净利润0.87亿，同比增长824.0%，受益于社交电商业务快速发展以及鞋业大幅减亏。公司拟斥资1.5-3.0亿回购公司股份用于股权激励或员工持股计划，回购股份价格不超过25.0元/股。