益生股份2022年年报及2023年一季报点评
业绩回顾与展望
- 2022年：益生股份实现营业收入21.12亿元，同比增长0.64%，归母净利润亏损3.67亿元，同比减少1348.13%。这一业绩主要受年初鸡苗价格低迷影响，一季度亏损幅度较大。
- 2023年第一季度：公司实现营业收入9.14亿元，同比增长185.27%，归母净利润3.14亿元，同比增长208.96%。业绩大幅改善，符合预期。
主要业务亮点
- 家禽饲养业务：2022年，公司销售白羽肉鸡苗（利丰父母代及商品代）5.75亿羽，益生909小型白羽肉鸡苗7643.69万羽，合计销售6.51亿羽，同比增长38.77%，实现营收18.96亿元，同比增长0.58%。销量增长主要得益于新生产线的投产。
- 猪业务：2022年实现营收0.35亿元，同比下降18.24%，其中销售种猪2922头，同比增长44.37%。
市场趋势与前景
- 引种影响：由于2022年5月开始的祖代引种减量，预计将导致后续7个月和14个月后的父母代和商品代鸡苗供应短缺。当前，父母代供给缺口已逐步显现，价格自去年10月起持续上涨并保持高位。
- 价格趋势：根据钢联数据，2023年5月，进口品种AA+、罗斯报价80元/套，国产品种圣泽901报价40元/套，沃德188报价35元/套。父母代鸡苗价格周环比+3.02%，同比+277.16%。
- 展望：预计随引种影响的逐级传导，父母代和商品代鸡苗供应将进一步减少，叠加罗斯、AA+等优质品种占比下降，全年父母代价格预计保持高景气。2023下半年商品代鸡苗价格预计将出现明显反转。
业绩弹性与增长点
- 2023Q1业绩亮点：父母代和商品代合计销售1.51亿只，实现销售收入7.88亿元，其中父母代鸡苗单套盈利约30元左右，商品代鸡苗单羽盈利约1.5元左右，合计盈利在3亿元以上。
- 益生909贡献：2023Q1益生909销售2336.23万羽，实现销售收入4345.35万元，平均售价1.88元/羽，单羽盈利可达0.6元以上，一季度盈利约1500万元。公司计划通过产能扩张和益生909的高溢价能力，贡献新的业绩增长点。
投资建议与风险提示
- 投资建议：预计2023/2024/2025年营业收入分别为41.19/48.00/34.48亿元，归母净利润为13.55/16.71/1.86亿元，维持“推荐”评级。
- 风险提示：包括禽类疫病发生的风险、原材料价格波动、鸡价波动的风险等。
财务与估值概览
- 盈利预测：详细列出了各年份的收入、净利润、EPS和市盈率、市净率等关键财务指标。
- 风险提示：详细列举了可能影响公司运营与业绩的风险因素。
请注意，以上总结基于提供的文本内容进行提炼和归纳，旨在提供一个清晰、简明的概览，以帮助读者快速了解益生股份的业绩表现、市场趋势、增长点与投资建议。
