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Q1业绩持续高增,行业高景气延续+新材料业务赋能

2022-05-05沈颖洁、李骥德邦证券绝***
Q1业绩持续高增,行业高景气延续+新材料业务赋能

事件:4月29日,公司发布2022年一季度报告,公司实现营收85.75亿元,同比增长90.65%,实现归母净利润17.23亿元,同比增长384.07%,实现扣非归母净利润17.17亿元,同比增长387.66%。 Q1业绩持续高增长,行业高景气延续。2022Q1,公司实现营收85.75亿元,同比增长90.65%,环比增长22.03%,实现归母净利润17.23亿元,同比增长387.66%,实现扣非归母净利润17.17亿元,同比增长389.60%;实现销售毛利率35.91%,同比增长14.15个pct;实现销售净利率24.72%,同比增长16.16个p Ct 。受行业整体高景气推动,一季度业绩继续延续去年四季度以来的高增长,随着各地磷化工行业政策陆续出台,我们看好上半年行业高位震荡。 成本端强有力支撑下,核心产品价格高位运行。2022年一季度,磷化工行业总体延续了2021年以来的景气周期,公司主营产品草甘膦、黄磷、磷肥、二甲基亚砜等销售价格继续维持高位运行。公司草甘膦和有机硅分别贡献31.40亿和9.87亿营收,同比大幅增长916.02%和89.23%,其对应产量为4.87万吨和3.59万吨。 其他传统磷化工产品磷矿石、黄磷、精细磷酸盐、磷铵产量分别为34.50万吨、3.30万吨、5.17万吨、23.46万吨,实现营收分别为7546万元、3.41亿、6.04亿、7.11亿,同比增速为-30.02%、196.02%、51.43%、81.38%。产品价格方面,磷矿石、黄磷、磷铵、有机硅、草甘膦季度均价分别为377元/吨、28998元/吨、3404元/吨、27619元/吨、66590元/吨,同比增长89.87%、96.76%、50.37%、44.88%、202.41%原材料端,金属硅和黄磷季度均价为19679元/吨、29095元/吨,同增49.15%、88.11%,成本端强有力支撑下,我们认为产品价格有望持续高位运行。 新材料业务持续赋能。公司持续深化新材料业务版图,扩产项目中,内蒙兴发有机硅新材料一体化循环项目(40万吨/年有机硅单体配套5万吨/年草甘膦、30万吨/年烧碱)、新疆兴发5万吨/年二甲基亚砜二期工程项目以及兴福电子7万吨/年电子级硫酸、1万吨/年电子级双氧水项目稳步推进。公司多元化布局,携手华友钴业抢先布局锂电材料,持续为自身新材料业务版图赋能。 财务报表分析和预测