本报告主要分析了2021年报及2022一季报的通信行业,指出行业在资本市场表现处于历史最低位水平,市场预期普遍悲观。行业整体运行平稳,营收及盈利持续正增长,业绩持续性略超市场预期。分板块来看,运营商、主设备商、北斗、专网通信、物联网模块模组等行业依旧会处于上升趋势中。建议关注电信运营商、主设备商、IDC、光模块等板块的投资机会。风险提示包括5G相关技术方案带来竞争格局新变化、受宏观经济因素影响互联网公司开支不及预期、疫情带来不确定性风险、系统性风险等。