业绩稳健增长，龙头风采依旧

五粮液2021年实现营业总收入662.1亿元，同比增长15.5%；归母净利润233.8亿元，同比增长17.2%。2022年Q1实现营业总收入275.5亿元，同比增长13.3%；归母净利润108.2亿元，同比增长16.1%。系列酒量价齐升明显，核心市场稳定高增。盈利能力稳步提升，现金流主因疫情导致短期经销商资金承压。提价策略坚决，行业龙头地位稳固，后续增长确定性高。