2022年一季报点评：归母净利润同增31%，新兴装备业务明显增长

时代电气发布2022年一季报，实现营收25.4亿元，同比增长22.3%，归母净利润为3.4亿元，同比增长31.0%。新兴装备业务快速发展，2022Q1收入为7.3亿元，同比增长132.8%，其中功率半导体器件收入3.8亿元，同比增加125.0%。公司净利率同比有所提升，主因费用率同比降低4.3pct至22.6%。我们维持盈利预测，预计2022-2024年收入分别为156.4/168.8/183.8亿元，归属母公司净利润预测分别为20.1/22.0/23.2亿元，PE对应26.01、23.71、22.47倍，维持目标价为70.28元/股，维持“买入”评级。