2024年一季报点评：归母净利润同比+31%，结构优化逻辑兑现

公司2024年一季度财报亮点与展望

营收与利润增长

• 2024年一季度：公司实现营业总收入42亿元，同比增长6%；归母净利润3.8亿元，同比增长31%；扣非归母净利润3.8亿元，同比增长34%。
• 利润增速快于营收：得益于高毛利率的电动叉车产品与海外业务占比的提升，公司利润增长速度超过营收增长。

业务结构优化

• 产品结构调整：公司主动减少三类小车的生产和销售，集中资源于高毛利率和高价值量的平衡重叉车。平衡重叉车应用广泛，与经济活动紧密相关，且存量设备更新需求更大。
• 市场表现：叉车行业一季度销量同比增长11%，其中出口销量增长25%，表明国际市场对公司的产品有较高的需求。

盈利能力与成本控制

• 盈利能力稳定：Q1销售毛利率为20.6%，同比提升2.4个百分点，但环比下降2.1个百分点；销售净利率为9.6%，同比提升2个百分点，环比下降2.5个百分点。
• 费用率变动：期间费用率为10.8%，同比提升1.0个百分点，其中销售、研发费用率略有提升，这可能与公司加强海外市场渠道建设和产品本地化有关。

战略方向与长期潜力

• 锂电化与全球化：公司致力于锂电叉车的开发与推广，预计国内平衡重叉车的电动化率仍有较大提升空间。同时，随着公司性价比、交期和服务优势的凸显，以及锂电产业链的完善，公司有望在全球市场上取得竞争优势。
• 市场机会与政策支持：国家政策支持设备更新与节能减排，特别是叉车行业的更新改造，为公司提供了良好的市场机遇。

投资展望与风险

• 业绩预测：预计2024-2026年归母净利润分别为20.5亿、24.3亿、29.3亿元，对应PE为14、12、10倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：地缘政治风险、原材料价格波动以及海外市场拓展的不确定性。