业绩大幅增长，持续创新保持产品竞争力

力芯微（688601）发布2022年Q1财报，实现营业收入2.65亿元，同比增长59.32%；实现归母净利润0.66亿元，同比增长171.99%。公司坚持创新驱动的发展战略，持续推出新产品、进行产品迭代升级，保持市场竞争力。公司新一代数码电子雷管电路及组网编程方爆破设备研发与产业化项目的实施和智能组网延时管理芯片的研发已经进入收官阶段，伴随政策落地，电子雷管业务有望快速放量。我们预计2022-2024年营收分别为12.70/18.17/24.14亿元，归母净利润分别为2.72/3.88/5.35亿元，EPS分别为4.24/6.06/8.35元/股，对应PE分别为30/21/15倍。考虑到公司是手机、可穿戴设备等领域的主要供应商，同时积极拓展下游市场，参考可比公司估值，对应2022年盈利预测给予40倍PE，目标价169.60元，给予“买入”评级。