主要观点：
- 公司2024年上半年业绩高增长，实现营业收入7.87亿元（同比+26.63%），归母净利润4.04亿元（同比+44.36%），扣非净利润3.87亿元（同比+48.60%）。
- 第二季度营业收入4.29亿元（同比+27.69%），归母净利润2.19亿元（同比+41.72%）。
事件点评：
- 核心产品入院数和植入量快速增长，业绩高增长主要得益于创新性产品表现优异，包括Castor、Minos、ReewarmPTX等，以及Talos、Fontus等升级产品放量。
- 主动脉支架产品收入6.10亿元（同比+22.68%），术中支架产品1.07亿元（同比+69.25%），外周等产品收入6943万元（同比+13.37%）。
- 渠道覆盖持续下沉，Castor累计覆盖1100余家医院，Minos近900家，外周药球1000余家，Fontus200余家，Talos近300家。
- 国际市场销售增长迅速，上半年海外收入6961万元（同比增长超65%），覆盖34个国家和地区。
持续保持高研发投入，在研管线储备丰富：
- 2024年上半年研发投入9429万元（占营收11.98%）。
- 累计提交专利申请708项，其中110项为境外授权专利。
- 创新项目曾获国家科技进步二等奖、上海市科技进步一等奖，8款产品获批进入国家创新医疗器械审批“绿色通道”。
- 在研项目包括Cratos分支型主动脉覆膜支架（欧盟定制证书）、AegisⅡ腹主动脉覆膜支架、胸主多分支覆膜支架系统、Vewatch腔静脉滤器、Vepack滤器回收器、Vflower静脉支架系统等。
投资建议：
- 维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入分别为15.37亿元、19.79亿元、25.25亿元（同比增长29.5%、28.7%、27.6%），归母净利润分别为6.50亿元、8.32亿元、10.59亿元（同比增长32.0%、27.9%、27.3%），EPS分别为5.27、6.75、8.59元，对应PE分别为16、12、10倍。
- 公司为国内血管介入器械领军企业，自主创新能力强，后续在研项目梯队丰富。
风险提示：
- 市场竞争加剧风险，集采等政策导致出厂价大幅下降风险。
